• Doanh số bán lẻ tháng 1 của Eurozone: -0.3% m/m (Dự báo: +0.1%; Trước đó: -0.2% - điều chỉnh lên 0.0%)

Xét theo từng nhóm hàng:

• Thực phẩm tăng 0.6%
• Sản phẩm phi thực phẩm giảm 0.7%
• Nhiên liệu ô tô giảm 0.3%

Mức sụt giảm này xảy ra ngay cả khi số liệu tháng 12 được điều chỉnh tích cực hơn, phản ánh nhu cầu tiêu dùng vẫn còn yếu.

Theo báo cáo, Hạ viện Đức (Bundestag) sẽ bỏ phiếu về cải cách giới hạn nợ vào ngày 18/3, trong khi các cuộc thảo luận chính thức sẽ bắt đầu từ ngày 13/3. Đây là một cột mốc quan trọng cần theo dõi.

Để được thông qua, đề xuất này cần đa số hai phần ba, tức là phải có 489/733 nghị sĩ ủng hộ, bao gồm cả Bundestag (hạ viện) và Bundesrat (thượng viện). Hiện tại, liên minh CDU-CSU và SPD có khoảng 403 phiếu, vẫn cần thêm 86 phiếu từ FDP và/hoặc đảng Xanh (Greens).

Tuy nhiên, đảng FDP có khả năng sẽ không ủng hộ, trong khi đảng Xanh vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Mới đây, đại diện của đảng này cho biết: "Việc chúng tôi có chấp thuận các sửa đổi hiến pháp hay không vẫn còn bỏ ngỏ... Bạn biết rằng chúng tôi cũng có lập trường riêng về những gì là cần thiết lúc này."

• Chỉ số PMI xây dựng của Anh trong tháng 2: 44.6 (Dự báo: 49.5; Trước đó: 48.1)

Sự sụt giảm mạnh trong lĩnh vực nhà ở và kỹ thuật dân dụng đã kéo tổng thể hoạt động xây dựng đi xuống trong tháng. Chỉ số chính giảm xuống mức thấp nhất trong gần 5 năm, quay trở lại thời điểm phục hồi sau đại dịch Covid. Đáng chú ý, hoạt động xây dựng nhà ở tiếp tục suy giảm tháng thứ 5 liên tiếp, với chỉ số rơi xuống 39.3. Nếu không tính giai đoạn đại dịch, tốc độ suy giảm lần này là nhanh nhất kể từ đầu năm 2009.

Thị trường đang bắt đầu có dấu hiệu lo ngại, với hợp đồng tương lai của Mỹ giảm mạnh trong phiên. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0.8% với cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1.0% trong khi hợp đồng tương lai Dow giảm 0.5%. Đây là một tuần đầy lo lắng đối với thị trường chứng khoán nói chung, mặc dù có sự phục hồi trong phiên giao dịch hôm qua.

Tin tức mới nhất về AI từ Trung Quốc có thể cũng là một yếu tố đáng lưu ý, khiến nhà đầu tư thận trọng hơn. Cổ phiếu Nvidia hiện giảm 1.7% trong giao dịch trước giờ mở cửa.

Ở các thị trường khác, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản cũng đang tăng vọt lên trên 1.52% - mức cao nhất kể từ năm 2009. Điều này đang hỗ trợ đồng yên nói chung, cùng với tin tức tích cực trước các cuộc đàm phán lương mùa xuân. USD/JPY hiện đang chịu tác động kép, giảm 0.7% xuống còn 147.90 trong ngày.

Thống đốc PBOC, ông Pan, cho biết môi trường bên ngoài Trung Quốc đang trở nên phức tạp và nghiêm trọng hơn.

• Cần ngăn chặn rủi ro từ các cú sốc bên ngoài.
• Trung Quốc tự tin có khả năng duy trì sự ổn định trên thị trường ngoại hối.

Những phát biểu này chủ yếu mang tính trấn an, nhằm củng cố niềm tin trong bối cảnh diễn ra kỳ họp của Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc trong tuần này.

• Chỉ số PMI xây dựng của Đức trong tháng 2: 41.2 (Trước đó: 42.5)

Hoạt động xây dựng tại Đức đã suy giảm trở lại trong tháng 2, với số lượng đơn đặt hàng mới tiếp tục ở mức thấp. Điều này cho thấy chưa hề có bất kỳ sự phục hồi đáng kể nào trong lĩnh vực. Tuy nhiên, chúng ta sẽ chờ xem tâm lý thị trường có thay đổi hay không trước những diễn biến chính trị mới nhất. Hiện tại, cả ba phân khúc nhà ở, thương mại và kỹ thuật dân dụng đều vẫn trong trạng thái suy giảm.

Cặp tiền USD/JPY đang phải đối mặt với áp lực bán mạnh ngay đầu phiên châu Âu hôm nay. Sau một thời gian dao động quanh mức đáy của tháng 12 năm ngoái ở mức 148.63, cặp tiền này có thể có một bước ngoặt quan trọng mà phe bán đang chờ đợi.

Tâm lý thị trường toàn cầu nhìn chung vẫn tiêu cực, khi hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 giảm xuống mức đáy trong ngày (-0.5%). Cùng với đó là các tín hiệu tích cực gần đây từ Nhật Bản, đặc biệt liên quan đến triển vọng tăng lương mùa xuân, càng củng cố thêm khả năng đồng JPY mạnh lên.

Về mặt kỹ thuật, ngoài mức đáy tháng tại mức 148.63 vào tháng 12/2024, USD/JPY cũng đang thử thách mức hỗ trợ quan trọng khác là đường trung bình động 100 tuần tại 148.67. Nếu mức này chính thức bị phá vỡ, đà giảm sẽ càng có khả kéo dài trong các phiên giao dịch sắp tới.            

Lần gần nhất USD/JPY giao dịch dưới đường trung bình động 100 tuần là tháng 9 năm ngoái. Tuy nhiên, thời điểm đó, vùng hỗ trợ quanh mốc 140.00 cùng sự hồi phục của đồng USD trước thềm bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đã giúp tỷ giá đảo chiều tăng trở lại vào tháng 10. Đây là bài học lịch sử quan trọng mà thị trường sẽ quan sát kỹ trong lần thử thách hiện tại.

• Eurostoxx +0.6%
• DAX (Đức): +0.9%
• CAC 40 (Pháp): +0.5%
• FTSE (Anh) -0.1%
• IBEX (Tây Ban Nha) +0.5%
• FTSE MIB (Ý) +0.8%

Thị trường chứng khoán Đức một lần nữa giữ vai trò dẫn dắt đà tăng trong phiên giao dịch mở cửa hôm nay tại châu Âu. Tuy nhiên, tâm lý lạc quan phần nào bị kìm lại do chứng khoán Mỹ có dấu hiệu đi xuống trong khoảng nửa giờ qua. Hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 hiện giảm 0,4%, khiến tâm lý thị trường nói chung trở nên thận trọng hơn. Dù vậy, đà tăng mạnh từ các cổ phiếu Đức vẫn đang giúp duy trì trạng thái tích cực chung của khu vực châu Âu, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.                

Hôm nay, thị trường châu Âu không có nhiều dữ liệu quan trọng, ngoại trừ một số dữ liệu thứ yếu, ít ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Tâm điểm chú ý sẽ rơi vào phiên giao dịch Mỹ với quyết định lãi suất của ECB và số liệu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ.

20h15 – ECB công bố quyết định lãi suất
ECB dự kiến giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất điều hành xuống còn 2.50%. Trước đó, số liệu lạm phát sơ bộ của Eurozone công bố hôm thứ Ba cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ. Một số quan chức ECB gần đây tỏ ra thận trọng, lo ngại rằng việc giảm lãi suất quá nhanh có thể mang lại rủi ro.

Những diễn biến mới trong chi tiêu tiêu dùng đã khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất, giờ đây chỉ còn dự báo hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, bao gồm cả đợt cắt giảm dự kiến hôm nay. Vì vậy, giới phân tích nhận định ECB có thể sẽ phát đi thông đi đến thị trường một thông điệp khá "diều hâu", dù động thái này đã được nhà đầu tư tính trước.

20h30 – Mỹ công bố số liệu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần
Dữ liệu trợ cấp thất nghiệp hằng tuần của Mỹ tiếp tục được quan tâm sát sao, do đây là chỉ báo phản ánh kịp thời diễn biến trên thị trường lao động.

Tuần này, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu dự kiến là 235,000 đơn, giảm so với mức 242,000 đơn của tuần trước. Số đơn xin tiếp tục nhận trợ cấp dự báo ở mức 1,880,000 đơn, tăng nhẹ so với mức 1,862,000 đơn của kỳ trước đó.

Các bài phát biểu quan trọng của quan chức ngân hàng trung ương:

• 20h45 – Họp báo của Chủ tịch ECB Christine Lagarde                                                                  
• 20h45 – Phát biểu của Thống đốc Fed Philadelphia Patrick Harker (lập trường thắc chặt – không có quyền bỏ phiếu)
• 22h00 – Phát biểu của Thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ BoE Catherine Mann (lập trường nới lỏng – có quyền bỏ phiếu)
• 03h30 ngày 7/3 – Phát biểu của thành viên Hội đồng thống đốc Fed Christopher Waller (lập trường trung lập – không có quyền bỏ phiếu)

• HĐTL Eurtostoxx: +0.9%
• HĐTL FTSE (Anh): +0.6%
• HĐTL DAX (Đức): +0.6%

Chỉ số DAX của Đức đang hướng tới tuần tăng thứ 8 trong vòng 9 tuần gần đây, tiếp tục duy trì đà bứt phá mạnh mẽ kể từ đầu năm. Ở chiều ngược lại, thị trường chứng khoán Mỹ tỏ ra thận trọng hơn khi hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 đi ngang, còn Nasdaq giảm nhẹ 0,1%.

Theo số liệu mới công bố, tỷ lệ thất nghiệp sau điều chỉnh mùa vụ tại Thụy Sĩ tháng 2/2025 duy trì ổn định ở mức 2.7% (Dự đoán: 2.7%, Trước đó: 2.7%). Đây là tháng thứ ba liên tiếp tỷ lệ thất nghiệp tại quốc gia này không biến động.

Tuy nhiên, mức thất nghiệp hiện tại vẫn cao hơn đáng kể so với mức đáy kỷ lục hậu đại dịch COVID-19 là 1.9%, từng được ghi nhận vào tháng 3 năm 2023.
      

Đầu tuần này, các nhà đầu tư vẫn định giá ECB sẽ có ít nhất 3 đợt điều chỉnh giảm lãi suất trong năm nay. Thị trường khi ấy đã định giá mức giảm tổng cộng khoảng 82 điểm cơ bản, với đợt giảm lãi suất đầu tiên được dự đoán sẽ diễn ra ngay trong tuần này.

Hiện tại, khả năng ECB giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong ngày hôm nay không thay đổi. Tuy nhiên, kỳ vọng giảm lãi suất cho cả năm nay chỉ còn khoảng 63 điểm cơ bản. Trừ đi mức giảm trong hôm nay, thị trường giờ chỉ tin tưởng ECB sẽ giảm lãi suất thêm khoảng một lần rưỡi nữa sau lần này.

Diễn biến hiện nay cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa rõ liệu ECB có kéo dài thời gian tạm ngừng điều chỉnh lãi suất cho đến tận tháng 7 hay không. Trước đây, thị trường từng tin rằng ECB sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 6 sau khi tạm ngừng vào tháng 4. Điều này phản ánh rõ tâm lý thị trường thay đổi nhanh chóng ra sao.

Trong thời gian tới, các nhà hoạch định chính sách của ECB có trách nhiệm xác định lộ trình lãi suất trong thời gian tới. Tuy nhiên, về bản tuyên bố chính thức và định hướng chính sách của ECB, nhiều khả năng sẽ không có thay đổi lớn. ECB vẫn có thể tiếp tục sử dụng lập trường trước đó của mình, kể cả trong trường hợp có tạm ngừng điều chỉnh lãi suất trong một hoặc vài tháng tới:

“ECB sẽ tiếp tục theo đuổi chính sách tiền tệ dựa trên dữ liệu kinh tế và xem xét từng cuộc họp cụ thể để quyết định lập trường phù hợp. Đặc biệt, quyết định về lãi suất của Hội đồng Thống đốc sẽ dựa vào đánh giá triển vọng lạm phát trong bối cảnh các dữ liệu kinh tế và tài chính mới nhất, các động thái của lạm phát cơ bản và hiệu quả lan tỏa của chính sách tiền tệ. Hội đồng Thống đốc không cam kết trước về một lộ trình cụ thể đối với lãi suất”.

Vấn đề lớn hiện nay là liệu ECB có tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 tới hay không. Nhiều khả năng ECB sẽ chờ đợi tới tháng 4 để tiếp tục quan sát và giải thích với thị trường, từ đó quyết định lộ trình lãi suất tiếp theo. Đối với diễn biến trong thời gian còn lại của năm, nhiều điều vẫn sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế và tình hình chính trị.    

• USD/JPY tăng trở lại trên 149,00, đồng yên suy yếu nhẹ.
• Nguyên nhân: Nhà Trắng tạm hoãn thuế nhập khẩu ô tô từ Mexico và Canada trong một tháng, thúc đẩy tâm lý ưa rủi ro.
• Tin tức về thuế quan:
  • Trump xem xét miễn thuế cho một số mặt hàng nông nghiệp từ Mexico và Canada.
  • Canada sẵn sàng giảm trả đũa thuế quan nếu Trump nhượng bộ.
• Lợi suất JGB tăng:
  • Trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đạt 1.5% – cao nhất từ 2009.
  • Lợi suất 20 năm và 30 năm cũng tăng lên mức cao nhất từ 2009 và 2008.
• Trước thềm cuộc họp ECB: EUR/USD dao động quanh 1.0800, ECB dự khiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tối nay.
• Chứng khoán Trung Quốc tăng: Nhờ tác động tích cực từ Phố Wall và các thông báo kinh tế tại kỳ họp Quốc hội Trung Quốc.

Goldman Sachs kỳ vọng lãi suất điều hành của ECB sẽ đạt 2% vào tháng 6/2025

Ngân hàng không còn dự báo ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 7.

Goldman Sachs đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế khu vực Euro năm 2025 thêm 0.1 điểm phần trăm lên 0.8%, với lý do chi tiêu quân sự và cơ sở hạ tầng gia tăng, đặc biệt tại Đức. Ngân hàng đầu tư này cũng nâng triển vọng tăng trưởng năm 2025 của Đức thêm 0.2 điểm phần trăm lên 0.2%, nhờ vào việc chính phủ tăng chi tiêu công cho quốc phòng và các dự án cơ sở hạ tầng.

Goldman Sachs lưu ý rằng sự thay đổi trong chi tiêu quân sự của Đức đang có tác động lan tỏa đến các nước láng giềng, thúc đẩy tốc độ tăng ngân sách quốc phòng trên toàn khu vực Euro. Sự gia tăng đầu tư công này được kỳ vọng sẽ mang lại một mức thúc đẩy nhỏ cho hoạt động kinh tế tổng thể, bất chấp những lo ngại rộng hơn về tăng trưởng yếu trong khu vực.

Tổng thống Donald Trump dự kiến sẽ ký một sắc lệnh hành pháp nhằm loại bỏ Bộ Giáo dục Mỹ, khả năng sẽ thực hiện ngay trong thứ Năm, theo Wall Street Journal. Động thái này phù hợp với cam kết lâu dài của Trump về việc trao nhiều quyền kiểm soát giáo dục hơn cho các bang.

Trong khi đó, Trung Quốc dự kiến công bố Sách Trắng về giáo dục AI trong năm nay, theo thông tin từ Quốc hội Trung Quốc (NPC) tuần này. Các thành phố tại Trung Quốc đang đẩy mạnh việc tích hợp AI vào trường học, phản ánh tham vọng mở rộng ảnh hưởng của công nghệ này trong lĩnh vực giáo dục.

Trong khuôn khổ Kỳ họp Quốc hội Nhân dân Toàn quốc Trung Quốc, Bộ trưởng Ngoại giao Vương Nghị sẽ tổ chức một cuộc họp báo về chính sách đối ngoại của Trung Quốc. Sự kiện dự kiến diễn ra vào lúc 10:00 sáng (giờ Bắc Kinh), tức 9:00 sáng (giờ Việt Nam) vào thứ Sáu, ngày 7/3/2025.

Cuộc họp báo diễn ra vào thời điểm Trung Quốc đang đẩy mạnh các hoạt động ngoại giao trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu có nhiều biến động. Các tuyên bố từ Bộ trưởng Vương Nghị có thể mang đến những tín hiệu quan trọng về định hướng chính sách đối ngoại của Bắc Kinh trong thời gian tới.

• Chính phủ Trung Quốc phát hành 500 tỷ nhân dân tệ trái phiếu kho bạc đặc biệt để bổ sung vốn cho các ngân hàng quốc doanh lớn, vượt dự báo của Goldman Sachs (240 tỷ) nhưng thấp hơn kỳ vọng thị trường (1,000 tỷ).
• Các ngân hàng chính được hỗ trợ gồm: PSBC, BANKCOMM, BOC, ABC. Tác động đến EPS và cổ tức dự kiến không đáng kể.
• Nếu vốn được bổ sung dưới 1x P/B, các ngân hàng nhỏ và vừa có thể tận dụng cơ hội huy động vốn.
• Goldman Sachs dự báo nhiều ngân hàng nhỏ và vừa sẽ tìm cách tái cấp vốn trong nửa cuối năm 2025.
   

Trung Quốc đã xử lý 3.8 nghìn tỷ CNY nợ xấu trong năm 2024 – con số cao nhất từ trước đến nay – khi chính quyền đẩy mạnh nỗ lực kiểm soát rủi ro tài chính.

Bước sang năm 2025, các nhà quản lý đặt ưu tiên vào việc ổn định thị trường nhà ở, cho thấy họ vẫn đang tìm cách vực dậy lĩnh vực bất động sản và khôi phục niềm tin của người dân. Động thái này là một phần trong chiến lược lớn hơn của Bắc Kinh nhằm giữ vững sự ổn định tài chính, đồng thời giải quyết những vấn đề kéo dài trong hệ thống ngân hàng và thị trường bất động sản.

• Dự đoán: 7.2386
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2345

Theo một nguồn tin thân cận từ chính phủ Canada, nước này sẵn sàng giảm các biện pháp đáp trả đối với thuế quan của Mỹ nếu Washington loại bỏ một số mức thuế bổ sung.

Như thường thấy trong các cuộc chiến thương mại, căng thẳng leo thang nhanh chóng, nhưng quá trình đàm phán để hạ nhiệt lại kéo dài hơn nhiều.

Thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc phiên giao dịch với sắc xanh khi cả ba chỉ số chính đều tăng điểm mạnh. Nasdaq dẫn đầu với mức tăng 1.46%, theo sau là S&P 500 (+1.12%) và Dow Jones (+1.14%). Động lực tăng trưởng đến từ thông tin Tổng thống Mỹ có thể hoãn áp thuế đối với ô tô nhập khẩu từ Canada và Mexico trong một tháng, làm dịu bớt căng thẳng thương mại. Các ngành công nghiệp, vật liệu, dịch vụ tiêu dùng và truyền thông dẫn đầu mức tăng, trong khi năng lượng và tiện ích giảm. Chỉ số PMI dịch vụ từ ISM tăng lên 53.5 (so với 52.6 tháng trước), trong khi báo cáo việc làm ADP cho thấy chỉ có 77,000 việc làm mới trong khu vực tư nhân, thấp hơn dự báo 140,000. Tuy nhiên, yếu tố hỗ trợ thị trường đến từ kỳ vọng Fed sẽ có những chính sách điều chỉnh phù hợp. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, với kỳ hạn 10 năm nhích lên 4.278% (+6.9 điểm cơ bản), theo sau đà tăng của lợi suất châu Âu, đặc biệt là Đức. Động thái tăng trưởng của thị trường châu Âu được thúc đẩy bởi thông tin về kế hoạch chi tiêu quân sự của Đức, với thỏa thuận loại trừ chi tiêu quốc phòng trên 1% GDP khỏi quy tắc cân bằng ngân sách.

Trên thị trường FX, chỉ số DXY giảm 1.19% xuống 104.31. EUR/USD tăng 1.55% lên 1.0789, đánh dấu tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2022. Sự tăng giá của đồng EUR được thúc đẩy bởi quyết định của các đảng chính trị Đức vào cuối ngày thứ Ba, khi họ đạt được thỏa thuận về một quỹ cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ EUR (534.75 tỷ USD) và đặc biệt là việc nới lỏng các giới hạn vay nợ – một động thái mà các nhà kinh tế mô tả là "một biện pháp kích thích mạnh mẽ". EUR cũng ghi nhận mức tăng đáng kể so với GBP, JPY và CHF, phản ánh sự chuyển dịch dòng vốn vào đồng tiền chung châu Âu trong bối cảnh kỳ vọng tài khóa mới tại khu vực này. Sự suy yếu của USD phản ánh lo ngại về triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ sau dữ liệu việc làm yếu kém, đồng thời chịu tác động từ diễn biến tài khóa tại châu Âu, khiến dòng tiền tìm đến EUR. Tuy nhiên, USD/CHF tăng nhẹ 0.21%, cho thấy CHF vẫn duy trì vai trò phòng vệ rủi ro trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. USD/CNH giảm 0.22% xuống 7.236, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước cuộc họp Quốc hội, nơi Bắc Kinh vẫn giữ nguyên mục tiêu tăng trưởng kinh tế 5% cho năm 2025.

Thị trường hàng hóa ghi nhận sự sụt giảm của giá dầu do báo cáo tồn kho dầu thô Mỹ tăng mạnh hơn dự báo. Giá Brent giảm 2.45% xuống 69.30 USD/thùng, trong khi WTI giảm 2.86% xuống 66.31 USD/thùng. Lo ngại về nhu cầu suy yếu, đặc biệt là trong bối cảnh kinh tế Mỹ có dấu hiệu chững lại, tiếp tục tạo áp lực lên thị trường dầu mỏ. Trong khi đó, giá vàng hưởng lợi từ sự suy yếu của USD, tiếp tục thu hút dòng tiền trú ẩn. Kim loại công nghiệp chịu áp lực giảm do nhu cầu từ Trung Quốc vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện đáng kể, bất chấp những cam kết duy trì tăng trưởng của chính phủ nước này. Nhìn chung, diễn biến thị trường hôm nay phản ánh tâm lý lạc quan trên thị trường chứng khoán, sự suy yếu của USD, trong khi giá hàng hóa chịu áp lực từ những tín hiệu trái chiều về tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

• PMI dịch vụ: 53.5 (cao hơn mức dự báo 52.6 và mức 52.8 của tháng trước).
• Tăng trưởng việc làm: 53.9 (tăng so với 52.3 trước đó).
• Đơn hàng mới: 52.2 (tăng từ 51.3 trước đó).
• Giá đầu vào: 62.6 (tăng mạnh từ 60.4, cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn).
• Hoạt động kinh doanh: 54.4 (giảm nhẹ so với 54.5 trước đó).
• Giao hàng từ nhà cung cấp: 53.4, tháng trước là 53.0.
• Tồn kho: 50.6, tháng trước là 47.5.
• Đơn hàng tồn đọng: 51.7, tháng trước là 44.8.
• Đơn hàng xuất khẩu mới: 52.1, tháng trước là 52.0.
• Nhập khẩu: 54.7, tháng trước là 49.8.

• PMI dịch vụ: 51.0 (tăng so với mức sơ bộ 49.7, nhưng thấp hơn mức 52.9 của tháng trước).
• PMI tổng hợp cuối cùng: 51.6 (tăng so với mức sơ bộ 50.4, nhưng thấp hơn mức 52.7 của tháng trước).

Dù có sự điều chỉnh tăng trong số liệu cuối cùng so với báo cáo sơ bộ, nhưng nhìn chung vẫn cho thấy sự suy giảm so với tháng trước.

Chris Williamson, Chuyên gia kinh tế trưởng tại S&P Global Market Intelligence cho biết: "Chỉ số PMI tổng hợp được cải thiện so với số liệu sơ bộ trước đó, nhưng vẫn cho thấy một bức tranh đáng lo ngại về điều kiện kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ, đặc biệt khi so sánh với sự sôi động ghi nhận vào cuối năm ngoái."

Lệnh trừng phạt Iran chưa có tác động rõ ràng, sản lượng dầu vẫn tăng. Mặc dù Trump đã ký một sắc lệnh vào tháng 2 nhằm thắt chặt các biện pháp trừng phạt đối với Iran, nhưng đến nay chưa có dấu hiệu tác động đáng kể. Theo khảo sát của Reuters, Iran vẫn có thể tăng sản lượng thêm 80.000 thùng/ngày (bpd) trong tháng, mức tăng lớn nhất trong tổng mức tăng 170.000 bpd của tháng. Ngoài Iran, Nigeria cũng tăng sản lượng thêm 50.000 bpd, vượt mức mục tiêu của OPEC.

Giá dầu tiếp tục chịu áp lực, WTI giảm mạnh 1.48 USD, còn 66.78 USD/thùng. Brent hiện giao dịch dưới 70 USD/thùng.

• Năng suất lao động Q4 của Canada: +0.6%, quý trước: đã điều chỉnh từ -0.4% lên +0.1%
• Đây là mức tăng theo quý cao nhất trong một năm qua.
• Tính cả năm 2024, năng suất lao động tăng 0.6%.

Dữ liệu năng suất lao động có ý nghĩa quan trọng trong bức tranh kinh tế tổng thể, nhưng rất khó đo lường chính xác và thường xuyên bị điều chỉnh lại, như trong quý vừa rồi.

• Tăng trưởng việc làm: +77K (dự báo +140K, giảm mạnh so với mức +183K của tháng trước
• Việc làm trong lĩnh vực sản xuất hàng hóa: +42K ( tháng trước -6K)
• Việc làm trong lĩnh vực dịch vụ: +36K, tháng trước +190K
• Tăng trưởng lương của lao động giữ nguyên công việc: 4.7%, tháng trước: 4.7%.
• Tăng trưởng lương của lao động chuyển việc: 6.7%, tháng trước: 6.8%.

Nela Richardson, chuyên gia kinh tế tại ADP cho biết sự không chắc chắn trong chính sách và việc người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu có thể đã khiến các công ty cắt giảm nhân sự hoặc chậm lại trong việc tuyển dụng. Bà cho biết dữ liệu của ADP, cùng với các chỉ số kinh tế gần đây, cho thấy nhiều doanh nghiệp đang tỏ ra thận trọng khi đánh giá tình hình kinh tế trước mắt.

• Chứng khoán châu Âu tăng điểm, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.4%.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 3.2 điểm cơ bản lên 4.242%.
• Giá vàng ổn định ở mức 2,916.47 USD/ounce.
• Dầu thô WTI giảm 1.7% xuống 67.07 USD/thùng.
• Bitcoin tăng mạnh 3.5%, lên 90,624 USD.

Đồng euro tiếp tục khẳng định đà tăng sau khi phá vỡ mức kháng cự ngày hôm qua, với cặp EUR/USD tăng lên vượt qua mức 1.0700; trước đó, cặp tiền này đã phá vỡ mức 1.0500 và MA 100 ngày, và hiện tại chạm đường MA 200 ngày ở 1.0725.

Tâm lý thị trường được hỗ trợ bởi thông tin từ Đức khi quốc gia này đã đạt được thỏa thuận nới lỏng quy tắc nợ công, cho phép tăng cường chi tiêu vào cơ sở hạ tầng và quốc phòng, và thậm chí còn kêu gọi EU nới lỏng các quy tắc tài khóa. Ngoài ra, chỉ số DAX của Đức cũng đang phục hồi mạnh mẽ với mức tăng hơn 3% trong ngày, bù lại những tổn thất nặng nề của phiên hôm qua; chỉ số này đã tăng 2.6% vào thứ Hai, giảm 3.5% vào hôm qua và hiện nay tăng 3.3%.

Trên thị trường FX, đồng USD suy yếu do khẩu vị rủi ro gia tăng; cặp USD/JPY giảm 0.3% xuống 149.35, trong khi GBP/USD tăng 0.3% lên 1.2830. AUD/USD cũng phục hồi từ mức thấp 0.6235 trong phiên giao dịch tại châu Á, đạt 0.6280, còn USD/CAD duy trì ổn định quanh mức 1.4400.

Giá dầu tiếp tục chịu áp lực sau quyết định của OPEC+ đầu tuần, kết hợp với lo ngại về thuế quan. Hợp đồng tương lai của Mỹ cho thấy tâm lý thị trường vẫn tích cực, mặc dù mức tăng không lạc quan như vài giờ trước, khi HĐTL S&P 500 từng tăng tới 0.9%, hiện tại chỉ tăng 0.4% trước phiên giao dịch tại Mỹ. Trong phiên tới, thị trường sẽ chú ý theo dõi những dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, bao gồm báo cáo việc làm ADP và chỉ số PMI dịch vụ từ ISM, cùng với những tiêu đề liên quan đến Trump.

Điều này gần như đã được xác nhận sau thông báo hôm qua: Đức sẽ thành lập quỹ cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ EUR và một quỹ quốc phòng đặc biệt.

Hiện tại, có thông tin rằng Đức đang đề nghị EU cải cách các quy tắc tài khóa để cho phép các quốc gia thành viên tăng chi tiêu quốc phòng mà không vi phạm các quy định về ngân sách. Đây có lẽ là một thông tin ít ai ngờ tới vào đầu năm nay.

Đức vốn là trụ cột của nền kinh tế châu Âu, có sức ảnh hưởng lớn. Tuy nhiên, đề xuất này mang tính chiến lược rõ ràng nhằm phục vụ lợi ích riêng của Đức. Dù vậy, Đức cũng có tỷ lệ nợ/GDP thuộc nhóm thấp nhất trong khu vực. Vì thế, dù một số nước có thể cảm thấy Đức đang được ưu ái, thì động thái này cũng có thể mang lại lợi ích cho họ ở một mức độ nào đó.

• Lượng đơn đăng ký vay thế chấp tăng 20.4% so với mức giảm -1.2% trong tuần trước
• Chỉ số thị trường: 242.2 so với 212.3 trước đó
• Chỉ số mua: 144.5 so với 144.3 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn: 784.2 so với 572.5 trước đó
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.73% so với 6.88% trước đó

Sau một vài tuần trầm lắng, hoạt động vay thế chấp ở Hoa Kỳ đã tăng mạnh trở lại trong tuần trước - chủ yếu được hỗ trợ bởi sự gia tăng mạnh mẽ trong hoạt động tái cấp vốn. Mặc dù vậy, chỉ số thị trường chỉ ở mức cao nhất kể từ cuối tháng 12. Việc giảm lãi suất trung bình cho khoản vay mua nhà phổ biến nhất của Hoa Kỳ xuống còn 6.73% là một yếu tố hỗ trợ.

Thị trường lao động Hoa Kỳ sẽ là tâm điểm với báo cáo ADP tối nay, được kỳ vọng sẽ cung cấp một bức tranh tổng quan về thị trường việc làm trong khu vực tư nhân. Đây thường được xem là một chỉ báo sớm về các xu hướng dự kiến trong báo cáo việc làm của Cục Thống kê Lao động (BLS) - ngay cả khi cả hai không phải lúc nào cũng cho thấy cùng một kết quả.

Việc làm rất quan trọng vì nó là một trong hai nhiệm vụ quan trọng của Fed. Khi áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng, sự chú ý dường như đã tạm thời chuyển sang hoạt động của thị trường lao động Hoa Kỳ sau lập trường "hawkish" của Fed tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 1.

Trong khi đó, các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chặt chẽ các chính sách thương mại của Nhà Trắng và hậu quả của chúng, đặc biệt là sau khi thuế quan của Hoa Kỳ đối với hàng nhập khẩu của Canada và Mexico có hiệu lực vào ngày 4 tháng 3. Lo ngại rằng các khoản thuế này có thể thổi bùng ngọn lửa lạm phát trở lại đã khiến các quan chức Fed trở nên thận trọng hơn. Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay.

Trong bối cảnh sự hỗn loạn của thuế quan vẫn đang diễn ra, đà tăng trưởng của nền kinh tế Hoa Kỳ dường như chậm lại và áp lực giá tiêu dùng dai dẳng, báo cáo ADP - và đặc biệt là báo cáo NFP  vào thứ Sáu - đã lấy lại được tầm quan trọng và có thể giúp định hình động thái tiếp theo của Fed.

Ông Tập Cận Bình cho rằng rằng "các tỉnh đã phát triển nên tích cực khám phá kinh nghiệm trong việc thúc đẩy thịnh vượng chung cho tất cả người dân trong nước". Mục tiêu thịnh vượng chung không phải là mới ở Trung Quốc nhưng chắc chắn đã trở nên nổi bật hơn dưới thời ông Tập Cận Bình làm chủ tịch. Đặc biệt, câu chuyện này ngày càng quan trọng sau đại dịch Covid.

Trong bối cảnh tình hình nhân khẩu học khó khăn của Trung Quốc, đây có thể được coi là một trong những giải pháp của ông Tập Cận Bình nhằm cố gắng xoay chuyển tình thế trong thập kỷ tới.

Xin nhắc lại, một trong những mục tiêu chính của thịnh vượng chung là thu hẹp khoảng cách thu nhập giữa thành thị và nông thôn "xuống một phạm vi hợp lý". Và ông Tập Cận Bình nói rằng Trung Quốc chắc chắn sẽ đạt được "tiến bộ đáng kể" về vấn đề này vào năm 2035. Tư duy mà ông đang cố gắng tạo ra về cơ bản là "những người giàu lên trước nên giúp đỡ những người bị bỏ lại phía sau". 

Phân tích từ các chuyên viên tại ING, Warren Patterson và Ewa Manthey:

• Triển vọng nguồn cung OPEC+ gia tăng, kết hợp với sự không chắc chắn ngày càng tăng về thuế quan, đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Đêm qua, đã có những gợi ý rằng chính quyền Trump đang xem xét giảm thuế đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico. Nhưng sự không chắc chắn gia tăng đang khiến các nhà đầu tư đứng ngoài cuộc. Điều này được chứng minh bằng xu hướng thoái lui khỏi các vị thế đầu cơ ở cả dầu WTI và Brent trong những tuần gần đây.
• Chính quyền Hoa Kỳ đã cho Chevron thời hạn đến ngày 3 tháng 4 để ngừng hoạt động tại Venezuela. Bất chấp các lệnh trừng phạt, Chevron trước đây đã có giấy phép hoạt động tại quốc gia này và xuất khẩu dầu thô sang Hoa Kỳ. Khi việc sản xuất bị ngừng lại, nguồn cung lên tới 200,000 thùng/ngày có nguy cơ bị ảnh hưởng. Điều này sẽ khiến các nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ tìm kiếm các loại dầu thô thay thế, ngay khi các nhà cung cấp khác — Canada và Mexico — phải đối mặt với thuế quan.
• Số liệu từ Viện Dầu khí Hoa Kỳ cho thấy tồn kho dầu thô của Hoa Kỳ đã giảm 1.5 triệu thùng trong tuần trước, tồn kho xăng giảm 1.2 triệu thùng và tồn kho sản phẩm chưng cất tăng 1.1 triệu thùng. Đó là một báo cáo khá trung lập. Mặc dù vậy, thị trường hiện đang tập trung nhiều hơn vào thuế quan.

• Chỉ số PPI tháng 1 của Eurozone tăng 0.8% (Dự báo: 0.5%. Tháng trước: +0.4%; điều chỉnh thành +0.5%)

Xem xét kĩ hơn danh mục thành phần, chỉ số PPI tăng do giá hàng hóa trung gian tăng 0.3%, năng lượng tăng 1.7%, tư liệu sản xuất tăng 0.7%, hàng tiêu dùng lâu bền và hàng tiêu dùng không lâu bền tăng lần lượt 0.6% và 0.2%. Nếu loại trừ giá năng lượng, PPI sẽ chỉ tăng 0.4% so với tháng trước.

• Chỉ số PMI Dịch vụ tháng 2 đạt mức 51.1 (Sơ bộ: 51.0. Trước đó: 50.8)
• Chỉ số PMI tổng hợp 50.5 (Sơ bộ: 50.5. Trước đó: 50.6)

Mặc dù có sự sụt giảm nhanh nhất về số lượng công việc mới kể từ tháng 11 năm 2022, lĩnh vực dịch vụ của Vương quốc Anh vẫn ghi nhận mức tăng trưởng về sản lượng. Nhưng bất chấp biểu hiện có vẻ tích cực, có một số lo ngại liên quan đến điều kiện việc làm. Đó không phải là một dấu hiệu tốt về điều kiện thị trường lao động trong vài tháng qua. 

• PMI dịch vụ chính thức: 50.6 (sơ bộ: 50.7; trước đó: 51.3).
• PMI tổng hợp: 50.2 (không đổi so với sơ bộ; trước đó: 50.2).

Sự suy yếu ở Pháp và Đức (với PMI dịch vụ chạm mức thấp nhất trong 13 tháng và 2 tháng) là nguyên nhân chính khiến PMI dịch vụ Eurozone giảm. Hoạt động kinh doanh vẫn duy trì trong vùng mở rộng, nhưng biên độ tăng trưởng rất mong manh, cho thấy nền kinh tế khu vực vẫn thiếu động lực rõ ràng. Áp lực chi phí vẫn cao, điều này có thể tiếp tục gây áp lực cho ECB trong các quyết định chính sách tiền tệ sắp tới.