Con đường phía trước vẫn còn nhiều thách thức đối với vàng, khi xu hướng giảm tạm dừng có thể chỉ là dấu hiệu của việc chốt lời. Vào tháng 5, lo ngại lạm phát dần chuyển sang lo ngại suy thoái. Điều đó dẫn đến việc kỳ vọng Fed tăng lãi suất giảm đáng kể trong năm 2023.

Điều đó có nghĩa là xác suất tăng 50bp vào tháng 9 đã giảm đi, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la Mỹ suy yếu, hỗ trợ cho vàng. Tuy nhiên, trong tuần trước, chúng ta đã thấy Fed vẫn tự tin về triển vọng kinh tế và sẽ chưa dừng lại vào tháng 9.

Do đó, lợi suất trái phiếu và USD đều tăng trở lại. Thứ sáu vừa qua, bảng lương phi nông nghiệp đã củng cố niềm tin của ngân hàng trung ương. Không có gì ngạc nhiên khi vàng quay đầu giảm, còn USD và lợi suất Kho bạc tăng. Do đó, có vẻ như thời gian tới sẽ còn nhiều khó khăn cho XAU/USD.

Tất cả sự chú ý tuần tới đang đổ dồn vào báo cáo CPI tháng 5 của Mỹ. Lạm phát dự kiến vẫn ở mức 8.3% YoY. Lạm phát lõi được dự báo giảm xuống 5.9% so với 6.2% trước đó. Với việc giá dầu thô ở mức cao nhất kể từ đầu tháng 3, lạm phát dường như khó có thể biến mất trong thời điểm hiện tại. Do đó, đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu cao có thể tiếp tục làm giảm sức hấp dẫn của vàng.

Tương quan lợi suất thực 10 năm Hoa Kỳ và Vàng