Giá vàng tăng 0.3% lên 2,348.75 USD, nhưng đã giảm mạnh hồi đầu tuần này do căng thẳng Trung Đông đang có dấu hiệu được kiềm chế.

Morgan Stanley cho biết, con đường phía trước của giá vàng sẽ nhiều biến động nhưng có khả năng bearish nhiều hơn thay vì đảo chiều. Họ dự báo khả năng xảy ra kịch bản giá tăng của họ cao hơn, với vàng đạt 2,760 USD/oz vào nửa cuối năm, thay vì giảm xuống 2,000 USD/oz.

Morgan Stanley cho biết, vàng thường được dự báo có mối tương quan nghịch với lợi suất thực tế, do nó mất khả năng cạnh tranh tương đối trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư khi lợi suất thực tế tăng lên, nhưng hiện đang cho thấy mối tương quan tích cực với lợi suất thực tế trên cơ sở 3 tháng do các yếu tố cơ bản đã chi phối diễn biến giá.

Việc các ngân hàng trung ương mua vàng thỏi, dẫn đầu là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, nhu cầu về nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và nhu cầu ngày càng tăng đối với hàng rào chống lạm phát đã giúp vàng tiếp tục tăng giá.

Các yếu tố tích cực này, đặc biệt là việc các ngân hàng trung ương mua vào, có khả năng sẽ không biến mất trong tương lai gần.

Hiệp hội Vàng Trung Quốc cho biết lượng tiêu thụ vàng ở Trung Quốc đã tăng 5.94% so với cùng kỳ năm ngoái lên 308.91 tấn trong quý đầu tiên của năm, do nhu cầu về nơi trú ẩn an toàn tăng vọt.

Theo Hiệp hội Vàng Trung Quốc, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục mua vàng thỏi trong 17 tháng liên tiếp vào tháng 3, nâng tổng dự trữ vàng của nước này lên 2,262.67 tấn vào cuối quý 1.

Trong khi đó, nhu cầu từ các quỹ ETF lại yếu đi trong suốt đợt phục hồi của vàng do dòng tiền rút ra khỏi các quỹ vẫn tiếp tục, nhưng Morgan Stanley cho biết làn sóng rút ròng đang bắt đầu đảo chiều.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các quỹ ETF của Mỹ và Châu Á đã chứng kiến dòng tiền đổ vào kể từ giữa tháng 3, nhưng điều đó đã bị bù đắp bởi dòng tiền rút ròng ở châu Âu.

Mặc dù các yếu tố thức đẩy giá vàng tăng không có dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng triển vọng kinh tế vĩ mô, trong đó lạm phát của Mỹ dường như đang dai dẳng hơn khiến lãi suất duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, khiến một số người nghi ngờ về đợt tăng giá tiếp theo của vàng.

Morgan Stanley cho biết, "Nhưng nếu dữ liệu về kinh tế vẫn mạnh, dẫn đến lo ngại về lạm phát dai dẳng hơn, cũng như rủi ro địa chính trị gia tăng, thì vàng vẫn có thể được mua vào bất chấp", đồng thời nói thêm rằng nếu việc cắt giảm lãi suất được thực hiện sớm hơn so với dự kiến thì đây sẽ là một yếu tố tích cực khác đối với vàng.