Warren Buffett liệu có sai lầm khi bỏ rơi vàng?

Warren Buffett liệu có sai lầm khi bỏ rơi vàng?

Tú Đỗ

Tú Đỗ

Senior Economic Analyst

13:56 19/02/2021

Báo cáo tài chính Quý 4/2020 cho thấy tập đoàn Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã không còn giữ cổ phiếu của công ty khai thác vàng Barrick Gold (NYSE: GOLD)

Trong báo cáo mới nhất của mình, tập đoàn Berkshire Hathaway của Warren Buffett cho biết đã bán toàn bộ cổ phiếu vàng Barrick Gold sau khi đã mua vào 564 triệu đô-la cổ phiếu của công ty khai thác vàng và đồng này vào tháng 8/2020. Cá nhân tôi cho rằng quyết định trên của Berkshire có thể là một sai lầm. Barrick Gold vừa qua đã công bố mức lợi nhuận quý cao nhất trong lịch sử, kế hoạch chi trả cổ tức đặc biệt cho nhà đầu tư và lần đầu tiên có dòng tiền dương trong nhiều năm.

Đáng chú ý là công ty này đã thu về 5.4 tỷ USD và khoảng 3.4 tỷ USD tiền mặt ròng sau khi trừ chi phí trong năm 2020, với mức giá bán trung bình của vàng và đồng lần lượt là 1,778 USD/Oz và 2.92 USD/Lb. Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu của Barrick có thể chịu một số áp lực khi giá vàng tiếp tục suy yếu dù cho sự sụt giảm lợi nhuận từ vàng có thể được bù đắp bởi xu hướng tăng của giá đồng. Tôi cho rằng những khó khăn sẽ chỉ là tạm thời và mức giá 18-20 USD có thể sẽ là mức đáy của cổ phiếu Barrick.

Lợi nhận ấn tượng trong Quý 4/2020

Kết quả kinh doanh của Barrick Gold trong báo cáo gần nhất

Barrick đã công bố kết quả hoạt động khai thác, lợi nhuận và dòng tiền ấn tượng trong Quý 4/2020. Tổng chi phí khai thác vàng và đồng lần lượt ở mức 929 USD/Oz và 2.42 USD/Lb. Trong cả năm 2020, công ty này đã sản xuất 4.76 triệu Oz vàng với chi phí 967 USD/Oz và 457 triệu Lb đồng với chi phí 2.23 USD/Lb, và đạt được mức biên lợi nhuận rất tích cực.

Xu hướng tăng giá của vàng và đồng đã giúp cho dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 91% lên mức 6.4 tỷ USD và dòng tiền tự do đạt mức kỷ lục 3.4 tỷ USD.

Dựa trên mức giá hiện tại, cổ phiếu của Barrick Gold vẫn đang được định giá tương đối thấp. Tổng giá trị vốn hóa của cổ phiếu này hiện đang ở mức khoảng 36 tỷ USD, vẫn là khá thấp khi chỉ mới tương đương khoảng 5.6 lần dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 10 lần dòng tiền tự do. Mặc dù giá vàng đang có xu hướng giảm so với năm 2020 tuy nhiên giá đồng đã tăng thêm khoảng 1 USD/Oz. Chỉ số P/E và EV/EBITDA lần lượt ở mức 12.75 và 4.61.

Công ty

P/E

EV/EBITDA

P/CF

Lợi suất

Barrick

12.75

4.61

7.37

1.76%

Newmont

20.18

9.00

10.59

2.51%

Gold Mining Sector Median

27.49

12.09

11.30

1.72%

Dịch vụ dân dụng

20.35

12.61

8.46

3.57%

Tiêu dùng thiết yếu

24.71

12.59

13.13

2.36%

Dựa vào so sánh chỉ số cổ phiếu Barrick với các công ty trong cùng ngành cũng như với 2 ngành khác là dịch vụ dân dụng và tiêu dùng thiết yếu thì cổ phiếu công ty này hiện vẫn còn khá rẻ so với công ty cùng ngành.

Tình hình bảng cân đối được cải thiện

Tình hình một số cấu phần chính trên bảng cân đối Barrick Gold

Barrick đã thành công trong việc giảm đáng quy mô nợ khi lần đầu tiên trong nhiều năm có dòng tiền dương 33 triệu USD trong Quý 4/2020 so với mức nợ ròng 13.4 tỷ USD hồi năm 2013.

Tình hình bảng cân đối được cải thiện đã giúp nâng hạng tín nhiệm của Barrick bởi Moody's từ mức Baa2 lên Baa1 vào tháng 10/2020. Mức tín nhiệm này có thể sẽ tiếp tục được nâng lên với những kết quả tích cực của công ty trong Quý 4.

Danh sách công nợ chi tiết của Barrick Gold

Lãi suất các khoản vay của Barrick hiện đang ở mức hợp lý 5.25%-8.05%/năm và phần lớn sẽ chưa đáo hạn cho tới năm 2033.  

Triển vọng 2021

Barrick đã lên kế hoạch khai thác khoảng 4.4 - 4.7 triệu Oz vàng với chi phí khoảng 970 - 1020 USD/Oz và 410 - 460 triệu Lb đồng với chi phí khoảng 2.00 - 2.20 USD/Lb. Chi phí khai thác dự kiến sẽ tăng nhẹ so với năm 2020, tuy nhiên tôi cho rằng tình hình vẫn sẽ lạc quan đối với Barrick trong 5 năm tới khi công ty này có kế hoạch cắt giảm chi phí cho tới năm 2025.

Kế hoạch khai thác vàng của Barrick Gold tới năm 2025

Kế hoạch tăng cổ tức

Barrick đã công bố mức cổ tức 0.09 USD/cổ phiếu trong Quý 4/2020 (0.36 USD/cổ phiếu trong cả năm 2020) và lợi suất của cổ phiếu hiện đang ở mức 1.76%/năm - một trong những mức cao nhất so với các công ty cùng ngành. Công ty này hiện đang lên kế hoạch tăng mức cổ tức lên tới 0.42 USD/cổ phiếu, tương đương 750 triệu USD. Nếu được thông qua, mức lợi tức trong năm 2021 có thể tăng lên mức 0.78 USD/cổ phiếu. Dựa trên mức giá hiện tại là khoảng 20.42 USD, cổ phiếu Barrick có mức lợi suất tương lai khoảng 3.81% trong năm 2021, cao nhất trong ngành.

Kết luận

Barrick Gold nói riêng và các công ty khai thác vàng khác nói chung có thể sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn nếu giá vàng tiếp tục suy yếu, tuy vậy cổ phiếu của các công ty này vẫn đang được định giá rất thấp và có lãi kể cả khi giá vàng tiếp tục giảm thêm 500-600 USD/Oz nữa (điều khó có khả năng xảy ra). Vị thế tài chính tích cực cũng sẽ giúp Barrick chống đỡ trước những biến động bất lợi trên.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall

Cổ phiếu châu Á và vàng tăng mạnh sau khi Phố Wall phục hồi, nhờ vào sự lạc quan về triển vọng của Nvidia và kỳ vọng vào chính sách hỗ trợ của Tổng thống đắc cử Trump. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị và vụ kiện chống lại Gautam Adani cũng khiến giá dầu và vàng tiếp tục tăng.
Báo cáo thị trường năng lượng: Khi ranh giới bị phá vỡ
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Báo cáo thị trường năng lượng: Khi ranh giới bị phá vỡ

Chính quyền Trump đang thể hiện lập trường cứng rắn, khẳng định sẽ chấm dứt tình trạng các nhóm vận động hành lang năng lượng xanh và các tổ chức toàn cầu lợi dụng nguồn lực tài chính và ảnh hưởng để làm suy yếu vị thế dẫn đầu về năng lượng cũng như triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ.
MicroStrategy chào bán 3 tỷ USD trái phiếu, phục vụ chiến lược mua Bitcoin bất chấp cổ phiếu lao dốc
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

MicroStrategy chào bán 3 tỷ USD trái phiếu, phục vụ chiến lược mua Bitcoin bất chấp cổ phiếu lao dốc

MicroStrategy (MSTR) - gã khổng lồ công nghệ vừa đạt cột mốc ấn tượng khi hoàn tất việc phát hành trái phiếu đặc biệt trị giá 3 tỷ USD. Đây là loại trái phiếu chuyển đổi cao cấp 0% lãi suất, sẽ đáo hạn vào tháng 12/2029. Điều đáng chú ý là công ty có kế hoạch sẽ sử dụng một phần hoặc toàn bộ số tiền này để phục vụ chiến lược mua Bitcoin của mình.
Từ thương mại đến vấn đề Đài Loan: Bước đi thận trọng của Chủ tịch Tập Cận Bình trước kỷ nguyên Trump 2.0
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Từ thương mại đến vấn đề Đài Loan: Bước đi thận trọng của Chủ tịch Tập Cận Bình trước kỷ nguyên Trump 2.0

Giữa thời khắc lịch sử khi nước Mỹ đang trong giai đoạn chuyển giao ghế Tổng thống, bức tranh địa chính trị toàn cầu vẫn không ngừng xoay chuyển, bất chấp sự chờ đợi đến ngày 20/1 - thời điểm đánh dấu sự thay đổi quyền lực chính thức tại Nhà Trắng.
Tổng thống Nga Putin cảnh báo về mối đe dọa chiến tranh toàn cầu đang hiện hữu từ Ukraine
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Tổng thống Nga Putin cảnh báo về mối đe dọa chiến tranh toàn cầu đang hiện hữu từ Ukraine

Trong bài phát biểu hôm thứ Năm, Tổng thống Vladimir Putin đã đưa ra tuyên bố nghiêm trọng về tình hình chiến sự Ukraine. Theo người đứng đầu điện Kremlin, cuộc xung đột đang có nguy cơ vượt khỏi tầm kiểm soát và biến thành một cuộc đối đầu toàn cầu, sau khi Hoa Kỳ và Anh Quốc cho phép Ukraine sử dụng vũ khí của họ nhằm vào lãnh thổ Nga. Ông cũng không quên gửi lời cảnh báo tới phương Tây về khả năng đáp trả của Moscow.
Mỹ dỡ bỏ lệnh hạn chế tên lửa cho Ukraine đối phó liên minh Nga - Triều Tiên và thế cục mới từ chiến thắng của Trump
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Mỹ dỡ bỏ lệnh hạn chế tên lửa cho Ukraine đối phó liên minh Nga - Triều Tiên và thế cục mới từ chiến thắng của Trump

Trong một bước ngoặt chính sách đáng chú ý, Tổng thống Joe Biden đã quyết định dỡ bỏ lệnh cấm Ukraine sử dụng tên lửa Mỹ để tấn công sâu vào lãnh thổ Nga. Quyết định này được đưa ra sau khi Triều Tiên chính thức tham chiến, và càng trở nên khẩn thiết hơn khi cựu Tổng thống Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử ngày 5/11.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ