6 điều cần chú ý khi Cục Dự trữ Liên bang công bố quyết định chính sách vào đêm mai

6 điều cần chú ý khi Cục Dự trữ Liên bang công bố quyết định chính sách vào đêm mai

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

15:20 14/12/2021

Có thể an toàn khi nói rằng sẽ có những bất ngờ vào đêm thứ Tư vì Chủ tịch Fed Jerome Powell được cho là sẽ áp dụng lập trường diều hâu hơn trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách.

Jerome Powell là Chủ tịch hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang
Jerome Powell là Chủ tịch hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang

Có thể có một một kế hoạch thắt chặt “ôn hòa” hay không?

Steve Englander, người đứng đầu chiến lược vĩ mô Bắc Mỹ tại Ngân hàng Standard Chartered, nhận thấy khả năng về một quá trình thắt chặt “ôn hòa” sẽ kết thúc vào giữa tháng Tư. Hiện tại, các nhà kinh tế kỳ vọng Fed sẽ giảm lượng mua trái phiếu ở mức 30 tỷ USD/tháng, thay vì tốc độ 15 tỷ USD/tháng như hiện nay. Việc tăng gấp đôi tốc độ thắt thặt sẽ giúp kết thúc chương trình mua tài sản hoàn toàn vào giữa tháng Ba. Englander lập luận rằng việc giảm mua 25 tỷ USD mỗi tháng sẽ nhận được nhiều sự ủng hộ nhất. Englander cho biết trong một lưu ý cho khách hàng, việc kết thúc mua tài sản vào cuối tháng 4 sẽ được coi là “ôn hòa” vì “thắt chặt càng nhanh, các nhà đầu tư càng kỳ vọng những đợt tăng lãi suất sớm hơn”.

Dự báo cho năm tới là gì?

Theo Steven Ricchiuto, nhà kinh tế trưởng tại Mizuho Securities USA, thị trường sẽ quan tâm đến những gì Fed dự báo ​​cho nền kinh tế vào năm 2022. Fed hiện nhận thấy nền kinh tế mở rộng với tốc độ 3.8% trong năm tới và điều này có thể được điều chỉnh thấp hơn. Lạm phát được dự báo sẽ giảm xuống 2.2% vào năm 2022. Điều này sẽ được nâng lên. Dự báo của Fed về tỷ lệ thất nghiệp - cũng ở mức 3.8% - sẽ giữ ổn định, ông nói. Ricchiuto nói rằng Fed điều chỉnh lạm phát tăng bao nhiêu trong năm tới sẽ là chìa khóa cho những gì thị trường sẽ định giá cho các đợt tăng lãi suất vào năm tới. Hiện tại, các thị trường đang đặt cược khoảng 2.5 lần tăng lãi suất trong năm tới. Cách những dự báo này được sửa đổi “sẽ dẫn đến nhiều kết luận về việc, theo suy nghĩ của thị trường, hai lần tăng lãi suất sẽ trở thành 3 hay 4 lần”.

Tạm biệt “tạm thời”, xin chào…?

Powell đã báo hiệu rằng Fed sẽ xóa từ “tạm thời”. Vậy sau đó Fed sẽ mô tả triển vọng lạm phát như thế nào? Neil Dutta, người đứng đầu bộ phận kinh tế tại Renaissance Macro, tin rằng Fed sẽ chỉ đơn giản nói rằng lạm phát “tăng cao” nhưng không cố gắng giải thích nó. Ricchiuto cho rằng Powell sẽ cố gắng mô tả lạm phát là “sự điều chỉnh giá vĩnh viễn một lần mà không phải là sự kiện hàng năm”. Michael Gapen, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Barclays, cho rằng Fed sẽ miêu tả lạm phát là “dai dẳng” (persistent). Tại cuộc họp báo của Fed vào tháng 11, Powell nói: “Chắc chắn chúng ta sẽ thấy lạm phát giảm vào quý II hoặc quý III”.

Có bao nhiêu lần tăng lãi suất?

Vào tháng 9, cái gọi là dot-plot của Fed, theo dõi kỳ vọng của các nhà hoạch định chính sách đối với các động thái lãi suất trong tương lai, cho thấy tổng số 6 lần tăng cho đến cuối năm 2024, nâng lãi suất lên 1.8%. Các nhà phân tích hiện kỳ ​​vọng Fed sẽ tăng số lần nâng lãi suất lên tổng số 9 lần trong cùng kỳ. Điều đó sẽ đặt điểm trung bình gần với đánh giá của Fed về lãi suất cân bằng (neutral rate) là 2.5% - mức mà chính sách của Fed sẽ không giúp nền kinh tế mở rộng hoặc cố gắng làm chậm nó lại.

Có bất kỳ thay đổi nào trong định hướng chính sách về việc tăng lãi suất không?

Một câu hỏi mở là liệu Fed có cảm thấy cần phải thay đổi ngôn ngữ đặt ra các điều kiện cho lần tăng lãi suất đầu tiên hay không. Ricchiuto cho rằng còn quá sớm để Fed thay đổi định hướng chính sách. Hiện tại, Fed cho biết lãi suất chuẩn sẽ duy trì ở mức gần 0 cho đến khi các điều kiện thị trường lao động đạt mức toàn dụng và lạm phát đã tăng lên 2% và đang trên đà vượt mức 2% trong một thời gian. Các quan chức Fed cho biết hai điều kiện về lạm phát đã được thỏa mãn. Roberto Perli, người đứng đầu chính sách toàn cầu tại Cornerstone Macro, cho biết: “Nếu FOMC cảm thấy cần phải cập nhật ngôn ngữ của định hướng chính sách, họ có thể sẽ làm như vậy bằng cách nhấn mạnh hơn vào thị trường lao động như một chất xúc tác cho sự phát triển.”

Làm gì với bảng cân đối kế toán?

Các nhà kinh tế sẽ lắng nghe liệu Powell có đưa ra bất kỳ định hướng nào về mức lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn cần được nâng lên trước khi các quan chức bắt đầu thắt chặt bằng cách cho phép bảng cân đối kế toán thu hẹp hay không. Jim O’Sullivan, trưởng chiến lược gia vĩ mô Hoa Kỳ tại TD Securities cho biết: “Chúng tôi chưa mong đợi một tín hiệu rõ ràng”. Trong chu kỳ trước, Fed bắt đầu thu hẹp bảng cân đối khi lợi suất ngắn hạn đạt mức 1% -1.25%.

MarketWatch

Broker listing

Cùng chuyên mục

"Người bạn Mỹ xa xôi" hay "Người láng giềng châu Âu", dù lựa chọn điều gì thì sự hy sinh của Vương quốc Anh là điều không thể tránh khỏi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

"Người bạn Mỹ xa xôi" hay "Người láng giềng châu Âu", dù lựa chọn điều gì thì sự hy sinh của Vương quốc Anh là điều không thể tránh khỏi

Một trong những lợi ích được hứa hẹn khi rời khỏi EU là Vương quốc Anh sẽ có thể tự mình định hướng con đường phát triển toàn cầu. Tuy nhiên, với việc Donald Trump tái đắc cử, việc định hình một hướng đi độc lập trở nên phức tạp hơn.
Pháp cần ổn định chính trị để giải quyết thâm hụt ngân sách
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Pháp cần ổn định chính trị để giải quyết thâm hụt ngân sách

Pierre Moscovici, người đứng đầu cơ quan kiểm toán Pháp, cảnh báo về sự cần thiết của ổn định chính trị để giảm thâm hụt ngân sách và nợ công. Ông phản đối việc tổ chức bầu cử tổng thống sớm, nhấn mạnh rằng điều này sẽ gây bất ổn cho đất nước trong bối cảnh chính phủ đối mặt với sự phản đối mạnh mẽ từ quốc hội.
Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi

Giá vàng có vẻ sẽ đạt mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hơn 13 tháng vào thứ Sáu khi căng thẳng địa chính trị leo thang thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn, trong khi sự phục hồi của công nghệ đã đẩy cổ phiếu châu Á tăng cao hơn sau khi lo ngại về tăng trưởng doanh số của Nvidia giảm bớt.
Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa

Nga vừa phóng tên lửa chiến lược RS-26 nhằm vào Ukraine, đánh dấu bước leo thang đáng chú ý nhưng mang tính thăm dò và có thể đảo ngược. Cuộc tấn công không chỉ gửi thông điệp mạnh mẽ tới phương Tây mà còn hé lộ những tính toán nhằm tránh làm mất lòng các đồng minh và duy trì ổn định nội bộ.
Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang

Thị trường vàng đang chứng kiến đà tăng ấn tượng, hướng đến tuần giao dịch tốt nhất trong năm vào ngày thứ Sáu. Sự bứt phá này đến từ việc các nhà đầu tư tìm đến vàng như một kênh trú ẩn an toàn khi căng thẳng Nga-Ukraine ngày càng leo thang, đồng thời họ cũng đang theo dõi sát sao khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall

Cổ phiếu châu Á và vàng tăng mạnh sau khi Phố Wall phục hồi, nhờ vào sự lạc quan về triển vọng của Nvidia và kỳ vọng vào chính sách hỗ trợ của Tổng thống đắc cử Trump. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị và vụ kiện chống lại Gautam Adani cũng khiến giá dầu và vàng tiếp tục tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ