Trong khi thị trường lao động dường như đang ổn định, sự trì trệ đáng kể có khả năng làm giảm tốc độ tăng trưởng lương và áp lực lạm phát tiềm ẩn trong một thời gian. Theo quan điểm của chúng tôi, chỉ số CPI mạnh hơn dự báo mang đến ít lý do để Ngân hàng Dự trữ Úc nghĩ về “tapering”.

• Chỉ số lạm phát toàn phần (headline CPI) đã tăng 0.9% trong quý IV/2020 so với quý trước đó, nâng lạm phát hàng năm lên 0.9%. Kết quả vượt quá kỳ vọng của chúng tôi là 0.4% cho cả hai chỉ số và cũng cao hơn dự báo đồng thuận ở 0.7% trong một cuộc khảo sát của Bloomberg.
• Lạm phát cơ bản được công bố đúng như kỳ vọng. Chỉ số này đã tăng 0.4% trong quý IV, với tốc độ hàng năm ổn định ở mức 1.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Cả lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản vẫn nằm dưới biên độ mục tiêu 2-3% của RBA.
• Lạm phát toàn phần được thúc đẩy bởi sự phục hồi hơn nữa trong chi phí chăm sóc trẻ em (+37.7% so với quý trước), giáo dục mầm non và tiểu học (+5.4%), kết hợp với thuế tiêu thụ thuốc lá (+10.9%).
• Các nhóm hàng này chiếm 6.3% trong rổ hàng hóa dùng để tính CPI, nhưng đóng góp 0.8 điểm phần trăm vào lạm phát trong quý IV. Lạm phát nằm ngoài những mặt này chỉ là 0.1% so với quý trước.