Theo biên bản cuộc họp ngày 17-18/9 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), tất cả các quan chức đều cho biết việc giảm lãi suất là phù hợp. Tuy nhiên, có một số thành viên cho rằng Fed chỉ cần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp này.

Fed đã làm "rúng động" thị trường khi hạ lãi suất 50 bps vào tháng trước, đây là một động thái nhằm bảo vệ sự tăng trưởng kinh tế khi lạm phát giảm bớt và rủi ro đối với thị trường lao động gia tăng.

Một số chức cho rằng đây là một động thái quá mạnh mẽ và không phù hợp với chiến lược giảm lãi suất từ tốn mà họ đã đặt ra. Họ mong muốn thực hiện các đợt cắt giảm nhỏ hơn nhằm có thêm thời gian theo dõi tình hình kinh tế và đánh giá ảnh hưởng của chính sách tiền tệ. Điều này được xem là một cách tiếp cận an toàn hơn, giúp các nhà hoạch định chính sách điều chỉnh nếu cần thiết, trong khi vẫn hỗ trợ sự tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát.

“Một số nhà hoạch định chính sách lưu ý rằng việc cắt giảm 25 bps lãi suất sẽ phù hợp với lộ trình bình thường hóa chính sách, cho phép các nhà hoạch định chính sách có thời gian đánh giá mức độ thắt chặt của chính sách khi nền kinh tế phát triển”, theo biên bản.

Mặc dù chỉ có Thống đốc Michelle Bowman là người duy nhất chính thức bỏ phiếu phản đối việc cắt giảm lãi suất, thực tế cuộc thảo luận cho thấy có nhiều quan điểm trái chiều hơn so với những gì mà quyết định gần như đồng thuận ban đầu.

Sau hơn một năm giữ lãi suất ở mức cao nhất trong hai thập kỷ để kiềm chế lạm phát, hầu hết các quan chức đều thấy rằng rủi ro lạm phát đã giảm trong khi rủi ro giảm đối với việc làm được coi là tăng.

Các dự báo được công bố sau cuộc họp cho thấy nhiều quan điểm khác nhau về mức độ Fed nên cắt giảm lãi suất vào cuối năm. 7 quan chức muốn Fed cắt giảm 75 bps vào năm 2024, trong khi hai quan chức chỉ muốn giảm 50 bps. Mười nhà hoạch định chính sách cho rằng Fed nên cắt giảm lãi suất 100 bps trở lên.

Sau đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay vào tháng 9, các nhà đầu tư dự đoán Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất 25 bps tại 2 cuộc họp còn lại trong năm nay.

Một thách thức đối với các nhà hoạch định chính sách là sự thiếu rõ ràng về lãi suất trung lập. Các nhà hoạch định chính sách trong tháng 9 đã dự báo lãi suất dài hạn sẽ dao động từ 2.4-3.8%.

Powell đã ưu tiên đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed nhưng quyết tâm tránh làm chệch hướng nền kinh tế trong quá trình này. Trong cuộc họp báo sau quyết định, Powell cho rằng động thái này như một biện pháp phòng ngừa sự suy yếu hơn nữa của thị trường việc làm.

Dữ liệu được công bố vào đầu tháng 9 trước cuộc họp cho thấy mức tăng việc làm yếu hơn dự kiến ​​vào tháng 8 và mức điều chỉnh giảm đối với tăng trưởng việc làm trong những tháng trước đó.

Dù tỷ lệ thất nghiệp không tăng nhiều, nhưng những yếu tố khác trong thị trường lao động, chẳng hạn như tốc độ tăng trưởng việc làm và khả năng duy trì công việc, đã giảm đi, khiến Fed phải hạ thấp kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế.

Số liệu thị trường lao động được công bố kể từ sau cuộc họp cho thấy việc tuyển dụng mạnh mẽ hơn và tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống còn 4.1%. Báo cáo việc làm tháng 9 được công bố vào tuần trước cho thấy các nhà tuyển dụng Mỹ đã bổ sung 254,000 việc làm, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3.

Cuộc thảo luận của Fed cũng đề cập đến bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương. "Một số quan chức cho rằng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán vẫn nên tiếp tục trong một thời gian dài. Đây là một biện pháp mang tính chất lâu dài nhằm điều chỉnh và kiểm soát sự ổn định của nền kinh tế trong khi vẫn linh hoạt cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng.