Tuy nhiên, đây chỉ là bước đầu thận trọng, không phải khởi đầu cho một loạt các biện pháp nới lỏng. Thông điệp rằng BoE sẽ không cắt giảm quá nhiều hoặc quá nhanh cho thấy động thái tiếp theo có thể sẽ không diễn ra cho đến khi có dự báo vào tháng 11.

Sau 30 tháng liên tục tăng lãi suất, BoE cuối cùng đã bước sang trang mới - thực hiện đợt cắt giảm 25 bps

Sau một thời gian dài im lặng, Thống đốc BoE Andrew Bailey - người không phát biểu kể từ ngày 21/5 - đã có thể giải thích cho quyết định nới lỏng chính sách tiền tệ đầu tiên này với sự hỗ trợ của một báo cáo dự báo quý đầy đủ. Rõ ràng quan điểm của Thống đốc đã chiếm ưu thế, và ông đã thuyết phục được các Phó Thống đốc ủng hộ. Sau khi nền kinh tế tăng trưởng mạnh hơn dự kiến trong nửa đầu năm, việc BoE nâng dự báo tăng trưởng năm 2024 từ 0.4% lên 1.25% là hoàn toàn hợp lý.

Nhưng dự báo lạm phát mới nhất mới là điều quan trọng nhất. Với chỉ số giá tiêu dùng toàn phần đã đạt mục tiêu 2% trong hai tháng qua, BoE cần phải bắt đầu cắt giảm ngay bây giờ. Thật khó hiểu tại sao họ vẫn chưa nới lỏng chính sách thắt chặt dù đã đạt mục tiêu. Lạm phát dự kiến sẽ tăng nhẹ vào mùa đông khi một số tác động từ việc giá năng lượng giảm năm ngoái không còn.

Lần này, lạm phát dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ đã không thể "cản bước" được hành động của BoE

Cách tiếp cận tự tin hơn này diễn ra sau một thời gian dài lo lắng khi nhiều thành viên - đặc biệt là Chuyên gia Kinh tế trưởng Huw Pill - bị ám ảnh bởi lạm phát dịch vụ dai dẳng, ngay cả khi giá hàng hóa đang giảm mạnh. Nhưng rõ ràng giá cả đã được kiểm soát trở lại sau khi tăng vọt trên 11% vào cuối năm 2022. Mặc dù mức tăng lương vẫn cao hơn mức mà Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) mong muốn, nhưng đang có xu hướng giảm dần. Việc chờ đợi cho đến khi mọi yếu tố lạm phát đều đạt mức hoàn hảo có thể gây ra thiệt hại kinh tế không cần thiết, khi thị trường lao động đang có một số dấu hiệu căng thẳng.

ECB đã nắm bắt thời cơ vào ngày 6/6 khi trở thành ngân hàng trung ương lớn đầu tiên hạ lãi suất, và có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lần thứ hai vào ngày 12/9. Fed, dù tiếp tục giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, nhưng có vẻ như đã chuẩn bị cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào cuộc họp tiếp theo - ngày 18/9, trừ khi có những cú sốc kinh tế lớn. BoE có thể dễ dàng chờ đợi đến cuộc họp tiếp theo vào ngày hôm sau, nhưng điều này sẽ khiến họ trông như phụ thuộc vào tư duy của các đồng nghiệp (Fed) chứ không phải của chính mình. Là một ngân hàng trung ương độc lập không chỉ có nghĩa là không có sự can thiệp chính trị mà còn không bị ảnh hưởng bởi tư duy đám đông. BoE đã có được lòng can đảm từ niềm tin của chính mình, hy vọng sự can đảm đó sẽ là kịp thời để tránh một sai lầm chính sách bằng cách giữ lãi suất quá cao trong thời gian quá dài.