Các nhà đầu tư đang "ngóng chờ" gói kích thích của chính phủ Trung Quốc hơn bao giờ hết?

Các nhà đầu tư đang "ngóng chờ" gói kích thích của chính phủ Trung Quốc hơn bao giờ hết?

Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

09:56 12/11/2024

Các nhà đầu tư kỳ vọng nhiều hơn từ Trung Quốc, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế đang chịu áp lực tăng trưởng.

Những người nắm giữ cổ phiếu Trung Quốc đã nhận được tin tức trái chiều vào thứ Sáu. Tại kỳ họp Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc, chính phủ đã công bố gói tài chính trị giá 10 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương 1.4 nghìn tỷ USD) nhằm cứu trợ các khoản nợ xấu của chính quyền địa phương. Tuy nhiên, gói hỗ trợ này, tiếp nối mô hình của các biện pháp kích thích gần đây, chưa gây được ấn tượng mạnh. Chỉ số chứng khoán CSI 300 của Thượng Hải và Thâm Quyến cùng với đồng nhân dân tệ đều giảm nhẹ trước tin tức này:

Nợ xấu là một vấn đề đối với Trung Quốc. Các chính quyền địa phương Trung Quốc, do không thể tự phát hành trái phiếu, thường sử dụng các công ty tài chính tương tự như công ty đầu tư để vay vốn; sau khi thị trường bất động sản suy thoái, nhiều tỉnh không còn có thể dùng doanh thu từ bán đất để trả nợ, dẫn đến các khoản nợ xấu "ẩn" không nằm trên bảng cân đối chính thức. Việc hoán đổi nợ sẽ giúp giảm rủi ro tài chính và giải phóng ngân sách, nhất là trong bối cảnh nhiều chính quyền địa phương đã cắt giảm dịch vụ công. Tuy nhiên, quy mô của gói cứu trợ này là khá nhỏ. Theo Tianlei Huang tại Viện Peterson:

“Tác động của gói này đối với tình hình kinh tế ngắn hạn sẽ không lớn. Bộ trưởng Tài chính Lan Fo’an ước tính rằng các chính quyền địa phương sẽ tiết kiệm được khoảng 600 tỷ nhân dân tệ (83 tỷ USD) tiền lãi trong 5 năm. 120 tỷ nhân dân tệ mỗi năm, tương đương 17 tỷ USD, là không đủ lớn để tạo ra sự khác biệt. Thực tế, chi tiêu của chính quyền địa phương tính đến nay thấp hơn gần 3 nghìn tỷ nhân dân tệ so với ngân sách dự kiến năm nay.”

10 nghìn tỷ nhân dân tệ có lẽ là chưa đủ để tạo ra sự thay đổi lâu dài trong vấn đề nợ “ẩn”. Mặc dù ông Lan cho biết có khoảng 14.3 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương 2 nghìn tỷ USD) nợ “ẩn” trên bảng cân đối của các tỉnh, nhưng Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã ước tính con số này vào khoảng 60 nghìn tỷ nhân dân tệ trong báo cáo năm ngoái. Thêm vào đó, con số 10 nghìn tỷ nhân dân tệ không phải là toàn bộ cam kết mới. Trong đó, 6 nghìn tỷ nhân dân tệ là khoản nợ mới sẽ được phát hành cho chương trình hoán đổi nợ, còn 4 nghìn tỷ nhân dân tệ là khoản nợ đã có sẵn cho các chính quyền địa phương sử dụng cho các mục đích liên quan.

Nếu không có các gói kích thích mạnh mẽ hơn, khả năng đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay của chính phủ vẫn còn thấp. Tuy nhiên, có thể sẽ có thêm các biện pháp hỗ trợ. Cuộc họp của Bộ Tài chính (MOF) vào tháng 10 đã đưa ra bốn mục tiêu của gói kích thích, trong đó giải quyết nợ ẩn của địa phương là ưu tiên đầu tiên (tiếp theo là tăng cường cho vay ngân hàng, ổn định thị trường bất động sản, và hỗ trợ người tiêu dùng). Dù không rõ các mục tiêu này sẽ được thực hiện theo thứ tự nào, những phát biểu của ông Lan ngụ ý rằng chính phủ sẽ thực hiện ba mục tiêu còn lại.

Thị trường đang thiếu kiên nhẫn chờ đợi các chi tiết về gói kích thích. Thời điểm công bố gói hỗ trợ này, ngay sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, cho thấy chính phủ Trung Quốc có thể đã đợi kết quả để xác định các cam kết tài chính mạnh mẽ. Quy mô của gói kích thích này cũng cho thấy khả năng chính phủ đang để dành nguồn lực tài chính để ứng phó với các chính sách của chính quyền Trump đối với Trung Quốc. Một gói tài chính cụ thể và đáng kể hơn có thể sắp được công bố.

Financial Times

Broker listing

Cùng chuyên mục

Bitcoin vượt đỉnh: Dữ liệu on-chain tiết lộ đợt "sóng thần" sắp đến?
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Bitcoin vượt đỉnh: Dữ liệu on-chain tiết lộ đợt "sóng thần" sắp đến?

Bitcoin vừa tạo đột phá lịch sử khi vượt ngưỡng tâm lý 90,000 USD trong phiên giao dịch hôm nay. Đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 30% kể từ thời điểm diễn ra cuộc bầu cử và đã tích lũy lợi nhuận 121% từ đầu năm, tiếp tục củng cố vị thế là "vàng kỹ thuật số" của thời đại mới.
Fed đau đầu tìm "điểm dừng chân" cho lãi suất
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Fed đau đầu tìm "điểm dừng chân" cho lãi suất

Trong phiên họp hôm thứ Tư, nhiều quan chức cấp cao của Fed đã bày tỏ những lo ngại sâu sắc về lộ trình cắt giảm lãi suất sắp tới. Những băn khoăn này phản ánh thách thức không nhỏ mà các nhà hoạch định chính sách đang phải đối mặt trong việc tìm kiếm một mức lãi suất lý tưởng, nhằm duy trì sự ổn định của nền kinh tế.
Bitcoin chinh phục đỉnh 93,000 USD sau cam kết từ Trump và kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Bitcoin chinh phục đỉnh 93,000 USD sau cam kết từ Trump và kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Bitcoin đã tạo nên cột mốc ấn tượng khi vượt ngưỡng 93,000 USD trong một khoảng thời gian ngắn ngủi. Động lực của đà tăng này đến từ hai yếu tố chính: kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, cùng với sự ủng hộ mạnh mẽ của tân Tổng thống đắc cử Donald Trump đối với thị trường tiền điện tử.
Phố Wall "rung lắc" nhẹ, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vẫn vững vàng
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Phố Wall "rung lắc" nhẹ, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vẫn vững vàng

Trong phiên giao dịch ngày hôm qua, hai chỉ số chứng khoán hàng đầu của Phố Wall là Dow Jones và S&P 500 đã ghi nhận mức tăng nhẹ, trong khi Nasdaq sụt giảm. Diễn biến này diễn ra sau khi số liệu kinh tế tháng 10 cho thấy chỉ số CPI tăng đúng như dự đoán của thị trường, từ đó củng cố thêm kỳ vọng rằng Fed sẽ hạ lãi suất trong tháng 12 tới.
Dự báo CPI Mỹ trong tháng 10 của Goldman Sachs có gì đáng chú ý?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Dự báo CPI Mỹ trong tháng 10 của Goldman Sachs có gì đáng chú ý?

Thị trường đang chờ đợi báo cáo CPI tháng 10 để dự đoán tác động đến lạm phát và chính sách của Fed, nhất là khi lạm phát tháng 9 đã vượt kỳ vọng. Trong bối cảnh các chính sách của Tổng thống Trump từ tháng 1/2025 còn chưa rõ ràng, các nhà đầu tư mong đợi những tín hiệu từ giá cả tiêu dùng, bảo hiểm và y tế để dự đoán bước đi tiếp theo của Fed.
Dữ liệu CPI sẽ là "bài toán" cần được Donald Trump giải quyết?
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Dữ liệu CPI sẽ là "bài toán" cần được Donald Trump giải quyết?

Cục Thống kê Lao động sẽ công bố số liệu lạm phát giá tiêu dùng cho tháng 10. Điều này sẽ không còn ảnh hưởng đến cuộc bầu cử và không phải lỗi của Donald Trump. Tuy nhiên, từ giờ trở đi, đây sẽ là vấn đề của ông ấy. Vấn đề đã “nhấn chìm” sự nghiệp của người tiền nhiệm giờ đây hiện lên như mối đe dọa lớn nhất đối với việc hoàn thành chương trình kinh tế của Trump.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ