Canada sẽ là quốc gia hưởng lợi nếu nguồn cung cấp hàng hóa của Nga và Ukraine bị tổn hại trong một thời gian dài. Quốc gia Bắc Mỹ này là nhà cung cấp dầu và khí đốt lớn, một trong ba nhà xuất khẩu lúa mì hàng đầu và nhà cung cấp toàn cầu các sản phẩm gỗ, niken và vàng - tất cả đều là mặt hàng xuất khẩu quan trọng của Nga.

Với dầu thô tăng 28%, lúa mì tăng 20% ​​và niken tăng 17% chỉ trong hai tháng qua, các tỷ lệ trao đổi (terms of trade – giá xuất khẩu/giá nhập khẩu) của Canada đã được cải thiện đáng kể. Giá tăng do chiến tranh ở Ukraine hoặc các lệnh trừng phạt đối với Nga có nghĩa là nó sẽ tiếp tục tăng thêm.

Trong quá khứ, Ngân hàng Trung ương Canada đã “tụt hậu” so với những gì giá hàng hóa đang thể hiện. Nhưng với nguồn cung hạn hẹp, Bắc Mỹ mở cửa trở lại, lạm phát ở Canada ở mức cao nhất trong 30 năm và lãi suất chính sách gần bằng 0, ngân hàng trung ương nước này có thể cần phải thắt chặt chính sách với tốc độ nhanh hơn những gì thị trường dự đoán. Hiện tại thị trường kỳ vọng NHTW tăng lãi suất 25 bps tại cuộc họp hôm thứ Tư với các mức tăng 25 bps tiếp diễn trong suốt năm tới.