Những phát hiện này sẽ làm nổi bật cách ngân hàng trung ương đang vạch ra ranh giới giữa sự kích thích tiền tệ dưới thời cựu thống đốc Haruhiko Kuroda và sự bình thường hóa chính sách nhắm vào lãi suất ngắn hạn.

BoJ cho biết dự án chủ lực của thống đốc Kazuo Ueda nhằm xem xét những ưu và nhược điểm của các bước nới lỏng tiền tệ được thực hiện trong 25 năm qua, sẽ không có bất kỳ tác động nào đến chính sách tiền tệ trong tương lai.

Nhưng kết quả, vẫn chưa được công bố đầy đủ, sẽ đưa ra một sự thay đổi cho các ý tưởng của ngân hàng trung ương xung quanh lạm phát.

"BoJ đang sử dụng ý tưởng về việc chuẩn mực xã hội của Nhật Bản đang có những chuyển biến xác định để hỗ trợ cho dự đoán của mình rằng lạm phát sẽ đạt mức 2% trong những năm tới - một điều kiện tiên quyết để tăng lãi suất", cựu quan chức BoJ Nobuyasu Atago, hiện là nhà kinh tế trưởng tại Viện nghiên cứu kinh tế Rakuten Securities, cho biết.

Hai nguồn tin quen thuộc với BoJ cho biết dự án đánh giá này sẽ giúp ngân hàng trung ương chứng minh rằng nền kinh tế Nhật Bản có thể chịu được tác động của việc tăng đều đặn lãi suất gần bằng 0 hiện tại.

"Thông điệp chính là chuẩn mực giảm phát của Nhật Bản đã thay đổi", một trong những nguồn tin cho biết. "Về cơ bản, điều đó có nghĩa là Nhật Bản đã sẵn sàng cho lãi suất ở mức cao hơn".

Theo gói kích thích "bazooka" của Kuroda được triển khai vào năm 2013, BoJ đã tìm cách gây sốc cho công chúng và cố gắng giúp Nhật Bản thoát khỏi giảm phát bằng cách in tiền ồ ạt và đạt được mục tiêu lạm phát 2% trong khoảng hai năm

Những gì mà thử nghiệm không đạt được cuối cùng đã đạt được nhờ các yếu tố bên ngoài như hạn chế nguồn cung do đại dịch và chiến tranh ở Ukraine gây ra, đẩy chi phí nhập khẩu lên cao và duy trì lạm phát trên 2% trong hơn hai năm.

Hiện tại, ngân hàng trung ương đang chỉ ra những thay đổi trong cách các hộ gia đình và công ty hành xử để giải thích tại sao, theo lời của phó thống đốc Shinichi Uchida, mọi thứ lần này đã khác trong cuộc chiến chống giảm phát kéo dài của Nhật Bản.

Nhật Bản đang trên bờ vực xóa bỏ "chuẩn mực giảm phát", hay nhận thức của các hộ gia đình và công ty rằng giá cả và tiền lương sẽ không tăng nhiều, Uchida cho biết trong bài phát biểu ngày 27 tháng 5, mô tả những thay đổi trên thị trường lao động là mang tính cấu trúc và không thể đảo ngược.

Thật vậy, trong khi nhận thức của công chúng còn lẫn lộn, người tiêu dùng Nhật Bản dường như đang rũ bỏ quan điểm lâu đời được hình thành sau cuộc suy thoái những năm 1990 rằng giá cả sẽ không bao giờ tăng nữa.

Aki Kuramoto, một nhân viên văn phòng 55 tuổi có hai con, đang chuẩn bị cho một kỷ nguyên mà giá cả sẽ tiếp tục tăng.

"Tôi nghĩ lạm phát sẽ kéo dài trong một thời gian và giá sản phẩm sẽ tăng cao hơn nữa", bà nói khi đang mua sắm tại một siêu thị ở Tokyo. "Chúng ta cần phải chuẩn bị cho điều đó".

Chuẩn bị cho sự thay đổi

Quan điểm về nhận thức lạm phát của Uchida, người đã dành phần lớn sự nghiệp ngân hàng trung ương của mình để chống lại tình trạng trì trệ kinh tế kéo dài, phản ánh động lực chung của bài đánh giá về những thay đổi mang tính cấu trúc trong nền kinh tế, các nguồn tin cho biết.

Sau nhiều thập kỷ tăng trưởng chủ yếu là đi ngang hoặc âm, lạm phát cơ bản hiện đã duy trì trên mục tiêu 2% của BoJ trong hơn hai năm và đạt 2.6% vào tháng 6.

Đã qua rồi cái thời các công ty có thể thuê nhân công với mức tăng trưởng tiền lương gần bằng không. Đối mặt với tình trạng thiếu hụt lao động ngày càng trầm trọng do dân số già hóa nhanh chóng, các công ty Nhật Bản đã đưa ra mức tăng lương lớn nhất trong ba thập kỷ trong năm nay.

Yoshiki Shinke, nhà kinh tế trưởng tại Viện nghiên cứu Dai-ichi Life cho biết: "Các công ty dễ dàng tăng giá. Xu hướng này có tiếp tục hay không sẽ phụ thuộc vào sức mạnh của tiêu dùng".

Bài đánh giá cũng làm sáng tỏ những tác động phụ của các biện pháp kích thích trong quá khứ. Trong một số nghiên cứu được thực hiện như một phần của bài đánh giá, BoJ cho biết lợi nhuận của các tổ chức tài chính đã giảm mạnh trong 25 năm qua khi lãi suất thấp kéo dài ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Đánh giá của BoJ sẽ không dẫn đến thay đổi mục tiêu lạm phát 2%, khuôn khổ chính sách hay các đánh giá về kịch bản kinh tế cơ bản và rủi ro tài chính.

Nhưng nó phản ánh quyết tâm của ngân hàng trong việc đưa lãi suất ngắn hạn xuống mức không làm nguội cũng không kích thích tăng trưởng - được các nhà phân tích coi là ở đâu đó giữa 0.5% đến 1.5%.

Mặc dù kết quả đầy đủ của kế hoạch đánh giá sẽ không được công bố cho đến cuối năm nay, một số phát hiện đã công bố nêu bật tiến trình mà Nhật Bản đang đạt được trong việc đạt được chu kỳ mà giá cả cao hơn sẽ đẩy tiền lương lên - một điều kiện tiên quyết để tăng lãi suất.

Một cuộc khảo sát được thực hiện trên 2,509 công ty được công bố vào tháng 5 cho thấy nhiều công ty coi một nền kinh tế mà giá cả và tiền lương đều tăng là thuận lợi hơn so với nền kinh tế mà cả hai đều trì trệ.

Junya Oyama, một nhân viên 56 tuổi tại một nhà sản xuất thiết bị điện tử, cho biết mặc dù mức tăng lương của ông không theo kịp mức tăng giá chung, nhưng đối với anh, lạm phát vẫn ở mức có thể chấp nhận được.

"Những người trẻ có thể thấy khó khăn khi đối phó với giá cả tăng cao, nhưng giá cả cao hơn không gây ra nhiều rắc rối cho tôi và vẫn nằm trong phạm vi chấp nhận được."