Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde đã tuyên bố rằng lạm phát ở châu Âu đang bị “bẻ gãy cổ”. Phát biểu này không chỉ thể hiện quyết tâm của ECB trong việc hạ nhiệt lạm phát, mà còn phản ánh sự tiến bộ đáng kể khi tỷ lệ lạm phát đầu vào tại Eurozone và Anh bất ngờ giảm. Dù Lagarde tỏ ra thận trọng về tầm quan trọng của con số này, nhưng rõ ràng nó mở ra khả năng cắt giảm lãi suất, giúp hỗ trợ nền kinh tế vốn đang có dấu hiệu chững lại. Tuy nhiên, thách thức lớn vẫn còn đó, khi USD tiếp tục tăng giá, đặt áp lực lên đồng euro và các quyết định chính sách trong thời gian tới.

Có cơ sở để ECB cảm thấy phấn khởi, vì lạm phát của cả Eurozone và Vương quốc Anh đã giảm trong tháng vừa qua xuống dưới mức mục tiêu chính thức 2%.

Thực tế cho thấy đây là một bước tiến quan trọng đối với ECB. Việc lạm phát giảm tạo điều kiện cho họ có nhiều lựa chọn hơn trong việc cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế đang có dấu hiệu chững lại. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh kinh tế châu Âu đối mặt với nhiều khó khăn, và quyết định cắt giảm lãi suất có thể là bước đi cần thiết. Tuy nhiên, phản ứng từ thị trường tiền tệ đã rõ ràng, khi USD tiếp tục tăng giá do kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn tại Mỹ, trong khi EUR suy yếu và giảm xuống dưới mức trung bình 200 ngày, kéo theo sự điều chỉnh của GBP sau một đợt tăng mạnh trước đó.

Thị trường tài chính gần đây đã điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất giữa Fed và ECB, chênh lệch lãi suất được dự đoán sẽ nới rộng trở lại trên 1.5% vào tháng 1 tới. Trước đó, dự báo cho rằng sự chênh lệch này sẽ thu hẹp dưới 1%, nhưng dữ liệu kinh tế bất ngờ mạnh mẽ từ Mỹ, đặc biệt là sức mua vững vàng của người tiêu dùng, đã thay đổi cục diện. Trong khi ECB đang có nhiều cơ hội để cắt giảm lãi suất sau khi lạm phát giảm xuống dưới mức 2%, Fed có thể vẫn duy trì chính sách thắt chặt hoặc thậm chí tăng lãi suất:

Những điều chỉnh mới đây trên thị trường tài chính về khoảng cách lãi suất giữa Fed và ECB đã được xem là hợp lý, khắc phục những dự báo thiếu chính xác trước đó. Tuy nhiên, rủi ro hiện tại là đồng euro có thể tiếp tục suy yếu so với đồng đô la Mỹ, làm dấy lên lo ngại về sự mất giá của EUR. Một yếu tố thúc đẩy là cuộc bầu cử sắp tới ở Mỹ, với khả năng thâm hụt tài khóa gia tăng có thể buộc Fed phải tăng lãi suất để kiểm soát tình hình tài chính. Nếu điều này xảy ra, khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và châu Âu sẽ nới rộng hơn nữa, khiến USD tăng giá mạnh và tạo áp lực lớn lên EUR, tiếp tục kéo đồng tiền này xuống thấp hơn trên thị trường quốc tế.