“Theo dự báo của mô hình, chính sách thắt chặt đã phát huy tác dụng để đưa lạm phát trở lại gần mục tiêu của Fed vào giữa năm 2024, đồng thời tránh được suy thoái kinh tế,” 2 chuyene gia Stefania D'Amico và Thomas King viết trên tờ The New York Times.

Theo phân tích, việc tăng lãi suất mà Fed thực hiện trong hơn một năm rưỡi qua đã giúp hạ nhiệt lạm phát từ mức cao nhất trong 4 thập kỷ. Các nhà kinh tế nhận thấy rằng khoảng 2/3 số biện pháp thắt chặt cho đến nay đã ảnh hưởng đến tăng trưởng, trong khi khoảng 75% trong số đó ảnh hưởng đến chỉ số giá tiêu dùng.

Trong khi các nhà hoạch định chính sách cho biết lãi suất đã gần đạt mức cao nhất trong chu kỳ này, họ vẫn đang cân nhắc xem liệu có cần tăng thêm lãi suất để đưa lạm phát xuống mục tiêu 2% hay không. Việc nền kinh tế Mỹ đã phục hồi đáng kể ngay cả khi lãi suất tăng lên mức cao nhất trong 22 năm khiến họ chưa chắc chắn về quyết định trong thời gian tới.

Bối cảnh kinh tế mới khiến một số người tự hỏi liệu độ trễ trong việc thắt chặt chính sách của Fed để ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế - trước đây được cho là mất tới 18 tháng hoặc hai năm - có thể ngắn hơn hay không. D’Amico và King phát hiện ra rằng các cú sốc chính sách thường rõ ràng hơn vào thời điểm bắt đầu chu kỳ thắt chặt này, do đó những tác động đó có thể đã hết.

“Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát cao đồng nghĩa với việc chính sách tiền tệ cần mạnh hơn, do đó, ảnh hưởng của chính sách không chỉ xảy ra nhanh hơn mà còn lớn hơn so với thông thường. Điều này ngụ ý rằng những tác động chưa xảy ra có thể vẫn đủ lớn để đưa lạm phát về mục tiêu một cách nhanh chóng.”