Tuy nhiên, cần nhìn nhận vấn đề một cách tổng thể. Chỉ số Euro Stoxx Aerospace and Defense (Hàng không Vũ trụ và Quốc phòng) đã tăng gấp đôi kể từ khi Nga tấn công Ukraine vào tháng 2/2022, vượt xa mức tăng 7% của chỉ số tham chiếu rộng hơn là Stoxx 600. Đà tăng trưởng này được hỗ trợ bởi doanh số, đơn đặt hàng và lợi nhuận tăng vọt. Theo dữ liệu từ S&P Capital IQ, định giá giá trị của các công ty như Rheinmetall và BAE đã tăng gấp đôi khi tính theo tỷ lệ giữa tổng giá trị doanh nghiệp và lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT).

Đức đã từng ám chỉ việc cắt giảm chi tiêu cho Ukraine. Nếu Donald Trump thắng cử tổng thống Mỹ, ông cũng có thể làm điều tương tự. Dĩ nhiên, đến một lúc nào đó, nhu cầu chi tiêu sẽ không còn nữa. Cuối cùng, các cuộc chiến tranh sẽ đều kết thúc, dù không phải lúc nào cũng có tuyên bố hòa bình chính thức.

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là thế giới trở nên ít hiếu chiến hơn. Theo tổ chức giám sát Geneva Academy, hiện nay có 110 cuộc xung đột vũ trang đang diễn ra, trong đó có 7 cuộc xung đột ở châu Âu. Hầu hết các thành viên NATO đều đang có kế hoạch tăng chi tiêu quân sự. Tỷ lệ chi tiêu cho trang thiết bị quân sự đã tăng gấp đôi trong thập kỷ qua.

Các số liệu mới nhất của các công ty quốc phòng châu Âu phản ánh xu hướng này. Quy mô hoạt động tăng lên thông qua việc tăng doanh số và mua lại hoặc mở rộng, điều này sẽ thúc đẩy khả năng sinh lợi. Công ty Rheinmetall, sau khi mua lại Rheinmetall Expal Munitions năm ngoái, đã nâng biên lợi nhuận hoạt động lên 10.6% trong nửa đầu năm, tăng hơn 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Đầu tháng này, họ tiếp tục mở rộng quy mô bằng việc mua lại Loc Performance - nhà sản xuất phụ tùng xe quân sự Mỹ - với giá 950 triệu USD.

Cổ phiếu các nhà sản xuất vũ khí có hiệu suất vượt trội

Dù vậy, chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ này vẫn còn một số điểm cần lưu ý. Các rào cản đối với tăng trưởng bao gồm việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng và tài chính. Vấn đề tài chính không phải là mối quan tâm cấp bách đối với các tập đoàn lớn đã niêm yết, nhưng lại rất quan trọng đối với mạng lưới rộng lớn các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) mà họ phụ thuộc vào. Điều này cản trở các kế hoạch - cả ở cấp nhà nước và doanh nghiệp - nhằm tăng cường sử dụng SME và củng cố chuỗi cung ứng trong nước.

Các chính phủ châu Âu đang từng bước hỗ trợ vấn đề này. Công nghệ cũng sẽ là một động lực quan trọng, ví dụ như việc sử dụng in 3D để tiết kiệm nhân công và thời gian. Chắc chắn sẽ có những bất ổn khi các chính phủ trên toàn cầu tìm cách "thắt lưng buộc bụng". Tuy nhiên, nhu cầu hiện tại cho thấy cuộc đua tăng trưởng của ngành quốc phòng vẫn chưa hạ nhiệt.