Rủi ro lúc này là Fed cần phải hawkish hơn nữa khi CPI vẫn rất cao trong tháng Tư. Nguyên Chủ tịch Fed New York Bill Dudley nói Fed cần tăng lãi suất lên ít nhất 5% để kiềm chế lạm phát. Nếu điều đó xảy ra, lợi suất trái phiếu 2 năm sẽ còn tăng cao hơn nữa, kích cầu USD.

Đồng bạc xanh cũng sẽ hưởng lợi từ tâm lý risk-off, khi chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục dò đáy - đặc biệt khi thắt chặt định lượng còn chưa bắt đầu.

USD tăng giảm thế nào cũng còn phải phụ thuộc vào các đồng tiền khác, nhưng đây là các lý do để tiếp tục trung thành với long USD:

• EUR: Dù ECB có ra tín hiệu sắp tăng lãi suất, chu kỳ tăng lãi suất của họ sẽ không thể so được với Fed. Hơn nữa, chiến tranh Ukraine vẫn chưa đến hồi kết, một dấu hiệu tiêu cực cho nền kinh tế Eurozone
• GBP: Bảng Anh sẽ khó mà tăng trong năm nay khi BoE đã cảnh báo 2 năm kinh tế trì trệ và khoảng 600 nghìn việc làm có thể mất đi
• AUD & NZD: Hai đồng tiền này sẽ bị chèo lái bởi khẩu vị rủi ro trong ngắn hạn, và rõ ràng khẩu vị rủi ro đang không tốt chút nào. Kinh tế Trung Quốc đang “thở oxy” trước chính sách zero-covid, còn chứng khoán Mỹ vẫn đang dò đáy
• JPY: Đồng Yên có lẽ là đối thủ xứng tầm duy nhất của USD lúc này nhờ tính chất phòng hộ. Nhưng nếu lợi suất Mỹ 2 năm tiếp tục tăng, cái mác tài sản trú ẩn của JPY cũng sẽ không thể cản lại USD