Tuy nhiên, các ngân hàng cho rằng một phần hoạt động này là do các công ty đẩy nhanh quá trình huy động vốn để tránh biến động thị trường tiềm ẩn vào cuối năm. Do đó, một số ngân hàng không chắc chắn liệu đây có phải là dấu hiệu thị trường quay trở lại bình thường hay không.

Ông Richard Zogheb, Giám đốc thị trường vốn nợ toàn cầu của Citigroup, cho biết: "Hoạt động huy động vốn sẽ khá trầm lắng trong phần còn lại của năm do lạm phát vượt mục tiêu, lãi suất chưa giảm cho đến cuối năm và các yếu tố liên quan đến bầu cử." Ông nói thêm: "Chúng tôi sẽ ưu tiên tất cả các thương vụ có cơ hội thành công."

Ông Mark Lynagh, giám đốc toàn cầu về tài chính đầu tư cấp cao tại BNP Paribas, nhận định rằng mặc dù sẽ có những khoảng thời gian thuận lợi trong nửa cuối năm, ông dự đoán khối lượng giao dịch sẽ giảm. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh: "Tôi không nghĩ mọi thứ sẽ dừng lại, chắc chắn là không."

Hoạt động trên thị trường tín dụng và cổ phiếu công khai - yếu tố then chốt thúc đẩy doanh thu của các ngân hàng đầu tư - đã sụt giảm mạnh khi Fed bắt đầu tăng lãi suất vào năm 2022. Khối lượng IPO giảm hơn 90% trong năm 2022 so với năm trước đó, trong khi phát hành nợ doanh nghiệp giảm gần 40%. Phát hành trái phiếu rác giảm gần 70%, mặc dù việc vay vốn lãi suất cao, vốn có lợi thế tiếp cận nguồn vốn ổn định hơn, vẫn duy trì khá tốt.

Sự phục hồi trong hoạt động vay vốn năm nay được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư. Điều này cho phép các công ty vay với mức phí tương đối thấp so với lãi suất trái phiếu chính phủ, ngay cả khi Fed giữ lãi suất cơ bản ở mức cao nhất trong 23 năm. Các nhà đầu tư đã nhanh chóng đảm bảo lợi suất trước khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất, dự kiến sẽ diễn ra vào cuối năm nay.

Trong số các thương vụ trái phiếu tín nhiệm cao gần đây có thể kể đến việc Home Depot huy động 10 tỷ USD để tài trợ cho việc mua lại nhà phân phối sản phẩm xây dựng SRS Distribution, và đợt phát hành trị giá 15 tỷ USD của công ty dược phẩm AbbVie vào tháng Hai nhằm hỗ trợ tài chính cho việc mua lại ImmunoGen và Cerevel.

Tuy nhiên, trên thị trường trái phiếu lãi suất thấp, phần lớn các đợt phát hành gần đây là để tái tài trợ các khoản nợ hiện có, thay vì vay mới cho các hoạt động sáp nhập và mua lại. Ông Zogheb, chuyên gia của Citigroup cho biết, mặc dù hoạt động chắc chắn đã gia tăng, nhưng "chúng tôi đang tự so sánh mình với các giai đoạn có khối lượng cực kỳ thấp. Một sự gia tăng nhỏ so với hoạt động cực kỳ ảm đạm trong năm 2022 và 2023 không phải là điều chúng tôi mong đợi, và không phải là điều có thể duy trì khối lượng phát hành mà chúng tôi cần. Chúng tôi hoan nghênh từng thương vụ trong số đó đã diễn ra, nhưng chúng rất ít và hiếm."

Trong khi đó, trên thị trường chứng khoán, đã có rất ít các thương vụ lớn của các công ty công nghệ đang phát triển nhanh, vốn thống trị thị trường IPO trước thời kỳ suy thoái gần đây. Tuy nhiên, vẫn có một dòng chảy đều đặn các đợt bán cổ phiếu, bao gồm các đợt chào bán trị giá hàng tỷ USD của công ty điều hành du thuyền Viking, công ty mẹ của Arc'teryx là Amer Sports và tập đoàn kiểm định an toàn UL Solutions. Theo Dealogic, các đợt bán cổ phiếu tiếp theo của các công ty niêm yết đã tăng gần 40% trong nửa đầu năm lên 75 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. Ngân hàng đã kiếm được khoảng 3.8 tỷ USD từ các thỏa thuận về vốn chủ sở hữu của Mỹ trong năm nay, theo Dealogic. Nếu tỷ lệ đó tiếp tục duy trì trong nửa năm sau, doanh thu cả năm sẽ vượt quá mức trung bình trước đại dịch coronavirus. Ông Jesse Mark, Giám đốc toàn cầu về thị trường vốn chủ sở hữu tại Jefferies cho biết: "Tổng quỹ phí mà các ngân hàng kiếm được đang vượt quá kỳ vọng của hầu hết các bên vào năm 2024."

Nhưng giống như thị trường trái phiếu, khối lượng giao dịch gần đây đã được thúc đẩy bởi các công ty mong muốn hoàn thành các thỏa thuận sớm, theo các nhà giao dịch ngân hàng cho biết. Nửa sau của năm dự kiến sẽ bắt đầu sôi động, với việc công ty Lineage dự kiến sẽ niêm yết vào tháng 7 trong đợt IPO lớn nhất từ đầu năm đến nay. Ông Mark dự kiến sẽ có một giai đoạn bận rộn với các đợt bán cổ phiếu tiếp theo bắt đầu từ giữa tháng 7, sau khi các công ty báo cáo thu nhập quý 2. Các nhà giao dịch ngân hàng cũng hy vọng sẽ có một số đợt niêm yết vào tháng 9 - theo truyền thống là thời điểm sôi động trong năm đối với các đợt IPO.

Tuy nhiên, con đường cho cả IPO và đợt bán cổ phiếu tiếp theo có khả năng sẽ bị rút ngắn do cuộc bầu cử vào tháng 11. Bên cạnh đó, những biến động lớn trong kỳ vọng của thị trường về thời điểm và tốc độ Fed cắt giảm lãi suất đã khiến các ứng viên IPO khó khăn trong việc dự báo thu nhập tương lai một cách chắc chắn.

Bà Jill Ford, đồng Giám đốc thị trường vốn chủ sở hữu của Wells Fargo, cho biết: "Một điều chúng tôi biết chắc chắn là cuộc bầu cử sẽ gây xao lãng. Sẽ có một số đợt IPO diễn ra vào tháng 9," bà nói thêm, "nhưng nhiều người sẽ chờ đến đầu năm sau."

Những bên khác cũng đang tập trung vào khoảng thời gian đầu năm 2025 thay vì nửa cuối năm khó khăn này. Một chuyên gia cao cấp về IPO tại một trong những ngân hàng Phố Wall lớn nhất cho biết: “Chúng tôi đã đạt được một số tiến bộ ổn định. Nhưng liệu thị trường IPO đã ‘bình thường hóa’? Chúng tôi vẫn chưa đạt được điều đó. Có khả năng cao là phải đến năm sau thị trường mới thực sự ổn định.”