Đồng Dollar biết câu trả lời cho vấn đề lãi suất âm hóc búa
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Những người đang cân nhắc khả năng lãi suất âm ở Hoa Kỳ nên cảnh giác với sự bùng nổ giảm giá của đồng USD.
Giờ đây, khi tài sản đã quay trở lại “xứ sở thần tiên” của QE, mối tương quan nghịch chiều của USD với Chỉ số S&P500 đã nhanh chóng di chuyển lên mức cao nhất kể từ giai đoạn 2008-2013, khi thế giới "ngập" trong các gói kích thích của Fed.
Sự cực đoan của đỉnh và đáy của USD trong năm nay trùng khớp với sự giảm giá và tăng giá của thị trường chứng khoán, báo hiệu rằng việc Fed sẵn sàng làm bất cứ việc gì cần thiết để duy trì phục hồi kinh tế sẽ khiến đồng đô la yếu hơn - bất kể là các nhà hoạch định chính sách có nhắm đến mục tiêu cụ thể vào đồng tiền này hay không. Một điều đáng chú ý nữa là sự ràng buộc giữa đà tăng của USD và đà giảm của S&P500 đã bị phá vỡ khi BoJ triển khai gói QE của riêng mình, tiếp theo là ECB, và sau đó là vấn đề về lãi suất âm.
Điều này cho thấy khi đà tăng giá của đồng đô la bị phá vỡ cũng là lúc "bom tấn" lãi suất âm được đem ra thảo luận và thậm chí có thể được triển khai. Nếu USD một lần nữa tăng mạnh, có cách nào khác để Fed có thể ngăn chặn nó? Và nếu Fed chọn con đường lãi suất âm, hoặc thậm chí chỉ tiến gần hơn đến mức đó, điều đó sẽ gây áp lực cho BOE và những ngân hàng trung ương khác đi theo dấu chân của Fed.