Đồng Yên cần gì để tăng trở lại?

Đồng Yên cần gì để tăng trở lại?

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

16:35 13/05/2022

Hai yếu tố quan trọng có thể giúp đồng Yên tăng giá là: Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm thấp hơn và nguy cơ suy thoái toàn cầu tăng đột ngột.

Đồng Yên cần gì để tăng trở lại?
Đồng Yên cần gì để tăng trở lại?

Chênh lệch lợi suất là thành phần quan trọng nhất để xác định xu hướng của USD/JPY trong hầu hết các giai đoạn ước tính. Tuy nhiên, không phải tất cả các kỳ hạn đều ảnh hưởng như nhau. Một phát hiện nhất quán là chênh lệch lợi suất kỳ hạn 10 năm quan trọng hơn kỳ hạn 2 năm. Ví dụ, trong 20 tuần qua, mỗi mức tăng 1% của lợi suất kỳ hạn 10 năm tương ứng với mức giảm 5.2% đối với đồng Yên, so với con số 4.4% cho kỳ hạn 2 năm.

Điều đó có thể không phải là một sự khác biệt quan trọng. Nhưng R bình phương của các phương trình cho thấy rằng chỉ riêng lợi suất 10 năm đã giải thích được 40% biến động của đồng Yên, gần gấp đôi so với kỳ hạn 2 năm.

Người ta cũng có thể nghĩ rằng đó là vì lợi suất 10 năm có thể cho thấy rủi ro suy thoái. Không phải lúc nào cũng vậy. Trong những tuần gần đây, với tâm điểm của lo ngại tăng trưởng toàn cầu rạn nứt ở châu Âu, hệ số trên chứng khoán toàn cầu đã ở mức không đáng kể, được ước tính cùng với lợi suất hoặc đơn lẻ - trong khi nó là động lực chính của EUR/USD.

Điều đó có thể thay đổi đối với đồng Yên. Cú sốc toàn cầu lần trước, trong khi thời kỳ Covid bùng phát, hệ số trên chứng khoán toàn cầu đã tăng lên tương đương với mức tăng 1.2% của đồng Yên tương ứng mức tăng 10% của chứng khoán toàn cầu, và trở nên đáng kể. Điều đó nói rằng, điều đáng chú ý là nó chỉ có hiệu lực trong những nhịp biến động cực đoan. Như Mark Cranfield đã thảo luận, nhiều khả năng EUR/JPY sẽ tiếp tục chịu gánh nặng của những biến động hàng ngày gây ra bởi tâm lý e ngại rủi ro.

Simon Flint, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Với Powell, việc cắt giảm lần đầu luôn dễ dàng; nhưng giờ đây, thử thách thực sự mới bắt đầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Với Powell, việc cắt giảm lần đầu luôn dễ dàng; nhưng giờ đây, thử thách thực sự mới bắt đầu

Fed đã cắt giảm lãi suất 50 bps, nhưng điều này gây hoài nghi về sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, khi nhiều chỉ số vẫn tích cực. Sự quan tâm của Nhà Trắng đối với tình hình Trung Đông gia tăng, trong khi có nguy cơ đình công tại các cảng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế Mỹ vào thời điểm quan trọng. Cùng lúc, chính trị có thể tác động đến các quyết định của Fed, khiến tình hình trở nên phức tạp hơn trước cuộc bầu cử sắp tới.
Thị trường dầu mỏ: Dấu hiệu phục hồi chữ V sau cú sốc lãi suất
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Thị trường dầu mỏ: Dấu hiệu phục hồi chữ V sau cú sốc lãi suất

Thị trường dầu mỏ đang chứng kiến sự hình thành đáy chữ V sau khi Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất quyết liệt. Động thái này buộc một số quỹ phòng hộ phải từ bỏ lập trường bearish về dầu. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh báo cáo mới nhất từ JODI cho thấy nhu cầu dầu toàn cầu đạt mức kỷ lục, trong khi tồn kho toàn cầu suy giảm.
Fed tung đòn mạnh: Hạ lãi suất và hạ kỳ vọng
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Fed tung đòn mạnh: Hạ lãi suất và hạ kỳ vọng

Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 50 bps, một động thái phù hợp với kỳ vọng thị trường (xác suất của kịch bản này vượt 67% vào đầu tuần). Quyết định này khiến 104 trong số 113 chuyên gia được khảo sát bởi các hãng truyền thông tài chính hàng đầu bất ngờ. Do thị trường chưa hoàn toàn định giá mức cắt giảm mạnh mẽ này, chúng ta đã chứng kiến phản ứng thị trường dữ dội. Động thái này không chỉ phản ánh cách tiếp cận chính sách tiền tệ mới của Fed mà còn có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh thị trường kéo dài, tiềm ẩn khả năng xáo trộn cục diện đối với USD.
Fed hạ lãi suất: Nỗ lực cuối cùng trước bờ vực suy thoái?
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Fed hạ lãi suất: Nỗ lực cuối cùng trước bờ vực suy thoái?

FOMC đã đáp ứng kỳ vọng của thị trường, nhưng các nhà đầu tư nên cẩn trọng với "món quà" này. Mặc dù nguy cơ lạm phát cao đang dịu bớt, rủi ro suy thoái bắt nguồn từ thị trường lao động lại đang gia tăng. Trong cả hai kịch bản, thị trường đang chuẩn bị cho một giai đoạn biến động mạnh kéo dài trong năm 2024.
Cơ quan quản lý và bài toán kiểm soát rủi ro ngân hàng: Lỗ hổng đáng báo động
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Cơ quan quản lý và bài toán kiểm soát rủi ro ngân hàng: Lỗ hổng đáng báo động

Có thể thấu hiểu được tâm thế của các cơ quan quản lý ngân hàng khi họ đang dần lùi bước trước sức ép mạnh mẽ từ ngành tài chính. Họ đang dần từ bỏ nỗ lực yêu cầu những ngân hàng lớn nhất tăng cường vốn chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản của mình. Quả thật, trong suốt một năm rưỡi qua, chúng ta chưa chứng kiến bất kỳ biến cố tài chính đáng kể nào. Hơn nữa, các ngân hàng cũng liên tục khẳng định rằng họ đã có dư dả vốn để đối phó với mọi tình huống.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ