Kỳ vọng lạm phát sẽ tăng cao và đường cong lợi suất dốc hơn là một kết quả hiển nhiên. Điều đó tốt cho một số cổ phiếu nhưng tệ hơn cho những cổ phiếu khác. Quan trọng hơn, rủi ro sẽ tăng lên đáng kể khi lạm phát diễn ra và thị trường kiểm tra quyết tâm dovish của Fed. Đà thúc đẩy mua cổ phiếu trên diện rộng và bán USD  phản ứng hợp lý ban đầu nhưng sẽ nhanh chóng trở thành những vấn đề mang nhiều sắc thái hơn và có thể đảo ngược hoàn toàn. Điều này càng trở nên trầm trọng hơn bởi thực tế là Fed đang dẫn dắt một thông điệp từ nhiều (nhưng không phải tất cả) ngân hàng trung ương trên toàn cầu rằng họ không quan tâm đến những gì đang xảy ra trên thị trường trái phiếu. Họ có thể không quan tâm đến điều đó, nhưng thị trường ngoại hối và chứng khoán có thể sẽ sớm làm ngược lại.

Một thông điệp thứ hai từ Fed dường như chưa được nhận thức đầy đủ là họ đã hạ cấp đáng kể mức độ ảnh hưởng của định hướng chính sách của chính mình. Điều rút ra không phải là ủy ban thực sự mong đợi lợi suất sẽ giữ nguyên cho đến cuối năm 2023, mà là họ sẽ không mạo hiểm báo hiệu các đợt tăng lãi suất quá sớm. Bỏ qua các dự báo: Fed muốn chờ đợi để thực sự thấy lạm phát xảy ra đã. Điều này có nghĩa là các dữ liệu kinh tế đột nhiên quan trọng hơn nhiều so với những năm gần đây, gợi nhớ về chính sách tiền tệ trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008.

Điều cuối cùng: vấn đề về SLR chưa kết thúc và vẫn có thể là chất xúc tác cho một loạt các biến động khác khi điều này trở nên sáng tỏ.