Khi xem xét các cặp tiền tệ, cặp tiền thu hút sự chú ý nhất là EUR/USD, đây có vẻ là cặp tiền sụt giảm nhiều nhất từ ​​sự phục hồi của DXY. EUR đã có một đợt tăng giá mạnh so với USD kể từ cuộc họp ECB gần đây nhất khi các thị trường trở nên quyết liệt hơn đối với chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Tuy nhiên, trong khoảng 10 ngày qua, câu chuyện này đã thay đổi phần nào.

Một loạt dữ liệu kém từ Đức (nền kinh tế công nghiệp hóa nhất châu Âu) cho thấy những thách thức mà ECB phải đối mặt. ECB đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất thêm 25 bps vào thứ Năm, chỉ riêng DXY có vẻ đã sẵn sàng phục hồi. Thị trường hiện đang định giá mức cắt giảm 25 bps từ Fed và nhiều khả năng điều đó đã được định giá. Nếu thực sự như vậy, thì việc cắt giảm lãi suất vào ngày 18 tháng 9 có thể có tác động không đáng kể đến USD và do đó khiến EUR/USD rơi vào tình thế khó khăn.

Các nhà phân tích thị trường đã định giá 1.12 cho EUR/USD vào cuối năm, điều này vẫn có khả năng xảy ra. Vì tháng 9 và tháng 10 thường là những tháng mạnh đối với USD và thực tế là nhiều mức cắt giảm 25 bps mà Fed dự kiến ​​có thể được định giá, điều này có thể khiến EUR dễ bị tổn thương hơn nữa.

Tất nhiên, điều này có thể thay đổi rất nhanh như những gì đã thấy trong năm nay, với mỗi lần công bố dữ liệu đều làm thay đổi đáng kể kỳ vọng. Tuy nhiên, dữ liệu của Mỹ trong tuần này dưới dạng CPI và PPI không còn chi phối quá trình ra quyết định của các nhà đầu tư nữa. Dữ liệu lao động hiện đang chi phối tâm lý và quá trình ra quyết định có thể đồng nghĩa là dữ liệu của Mỹ trong tuần này có thể không làm thay đổi nhiều đến kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Bây giờ hãy xem xét so sánh kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm và có hy vọng cho đồng Euro khi năm sắp kết thúc. Thị trường đang định giá thêm hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa từ ECB, nhưng cuộc họp tháng 12 hiện đang là 50%. Ngược lại, Fed được cho là sẽ thực hiện ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp còn lại trong năm nay, điều này có thể có lợi cho EUR.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, EUR sẽ gặp thách thức, đặc biệt là nếu sự phục hồi của USD tiếp tục tăng tốc: