ECB hạ lãi suất tiền gửi xuống 3% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp, nâng tổng mức giảm kể từ tháng 6 lên 100 điểm cơ bản. Động thái này phản ánh nỗ lực của ECB nhằm thúc đẩy nền kinh tế đang trì trệ. Đáng chú ý, trong biên bản cuộc họp, ECB đã loại bỏ cam kết giữ chính sách “đủ thắt chặt miễn là cần thiết”, cho thấy rằng khả năng cao họ sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách trong tương lai.

ECB cho biết: "Hội đồng quyết tâm đảm bảo lạm phát ổn định bền vững ở mục tiêu trung hạn 2%. Hội đồng sẽ áp dụng cách tiếp cận dựa trên dữ liệu và theo từng cuộc họp để xác định lập trường chính sách tiền tệ phù hợp".

Các chuyên gia dự báo ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất đến giữa năm 2025 nhằm hỗ trợ nền kinh tế châu Âu đang đối mặt với nhiều thách thức. Tình trạng bất ổn chính trị tại Đức và Pháp, hai đầu tàu kinh tế khu vực, cùng với nguy cơ biến động thương mại toàn cầu nếu Donald Trump trở lại ghế tổng thống Mỹ, đã làm gia tăng áp lực suy giảm. Trong bối cảnh này, ECB được kỳ vọng sẽ duy trì chính sách nới lỏng để thúc đẩy chi tiêu và đầu tư, dù động thái này có thể làm dấy lên những tranh cãi về hiệu quả và rủi ro lâu dài.

Mặc dù lạm phát hiện ở mức 2.3%, gần mục tiêu 2%, nhưng triển vọng yếu kém của nền kinh tế có thể kéo chỉ số này xuống thấp hơn. Tình trạng này giống với thời kỳ trước Covid, khi đó ECB phải nỗ lực thúc đẩy lạm phát thay vì kiềm chế. Với bối cảnh này, ECB có thể buộc phải duy trì chính sách nới lỏng mạnh tay hơn để tránh lặp lại những thách thức cũ.

Dự báo kinh tế mới nhất từ ECB tiếp tục làm nổi bật bức tranh ảm đạm của khu vực đồng euro, khi triển vọng tăng trưởng và lạm phát năm sau đều bị hạ thấp. Những con số này phản ánh một nền kinh tế đang ở trạng thái mong manh, chịu tác động từ chi phí năng lượng cao, bất ổn chính trị và sự suy yếu trong nhiều lĩnh vực trọng yếu. Trong bối cảnh đó, ECB có thể cần duy trì lập trường nới lỏng tiền tệ để đối phó với những thách thức ngày càng gia tăng.

Mặc dù nền kinh tế châu Âu bất ngờ tăng trưởng mạnh trong quý ba, nhưng triển vọng dài hạn vẫn đầy bất ổn. Dữ liệu gần đây cho thấy sự suy yếu rõ rệt trong lĩnh vực dịch vụ, vốn từ lâu đã giúp bù đắp cho sự yếu kém của ngành sản xuất. Điều này làm dấy lên những lo ngại về khả năng duy trì tăng trưởng ổn định trong bối cảnh các yếu tố như chi phí năng lượng cao và tình trạng bất ổn chính trị nội khối vẫn đang đè nặng lên nền kinh tế.

Việc ECB liên tục cắt giảm lãi suất đã dấy lên một cuộc tranh luận về mức độ hiệu quả của chính sách nới lỏng tiền tệ trong bối cảnh nền kinh tế châu Âu đối mặt với các vấn đề cấu trúc lâu dài. Các chuyên gia lo ngại rằng dù việc giảm lãi suất có thể kích thích tăng trưởng trong ngắn hạn, nhưng những thách thức như thiếu hụt lao động và chi phí năng lượng cao sẽ tiếp tục đè nặng lên nền kinh tế, làm hạn chế tác dụng của các biện pháp này. Những vấn đề cơ cấu này đòi hỏi các giải pháp dài hạn thay vì chỉ dựa vào chính sách tiền tệ.

Các nhà kinh tế dự báo ECB sẽ giữ lãi suất ổn định ở mức 2% trong thời gian tới, cho rằng mức này là phù hợp để kiểm soát lạm phát mà không làm tổn hại đến tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, các nhà đầu tư lại kỳ vọng ECB sẽ thực hiện các biện pháp mạnh mẽ hơn, có thể giảm lãi suất xuống còn 1.75% để kích thích nền kinh tế đang suy yếu. Nếu thị trường đúng, chính sách tiền tệ sẽ chuyển sang trạng thái kích thích, khi lãi suất giảm xuống dưới mức trung lập, thúc đẩy chi tiêu và đầu tư trong bối cảnh tăng trưởng yếu.

Trong nội bộ ECB, một cuộc tranh luận đang nổ ra về việc liệu có nên tiếp tục cắt giảm lãi suất mạnh mẽ để kích thích nền kinh tế hay không. Fabio Panetta và François Villeroy de Galhau, đại diện cho Ý và Pháp, không loại trừ khả năng đưa lãi suất vào lãnh thổ "kích thích kinh tế", hy vọng rằng điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, Isabel Schnabel và Joachim Nagel lại cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn nếu lãi suất giảm quá sâu, nhấn mạnh rằng chính sách quá dễ dãi có thể gây tác dụng phụ không mong muốn và làm tổn hại đến ổn định tài chính.