Đúng như dự đoán, ECB đã cắt giảm cả ba lãi suất quan trọng tại cuộc họp ngày hôm qua. Ngân hàng này đã hạ lãi suất tiền gửi 25 bps từ 3.75% xuống còn 3.50%; cắt giảm 60 bps lãi suất tái cấp vốn từ 4.25% xuống 3.65%, và công cụ cho vay biên từ 4.50% xuống 3.90%.

Đây là lần thứ hai trong năm nay ECB hạ lãi suất trong bối cảnh lạm phát đang giảm. Báo cáo CPI tháng 8 cho thấy lạm phát đã giảm từ 2.6% trong tháng 7 xuống còn 2.2%, đạt mức đáy kể từ giữa năm 2021. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản vẫn còn khá dai dẳng. Mặc dù số liệu của tháng 8 đạt mức 2.8%, giảm so với mức 2.9% trong tháng 7 và đánh dấu mức đáy trong bốn tháng, nhưng dữ liệu này vẫn luôn dao động quanh mức trung bình 2.9% kể từ đầu năm. Lạm phát dịch vụ cũng dao động quanh mức 4.0% kể từ cuối năm 2023.

ECB và cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu
Tuyên bố của ECB về quyết định cắt giảm lãi suất không có nhiều khác biệt so với những lần trước. Tuyên bố này nhấn mạnh rằng ECB vẫn quyết tâm đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2.0% một cách 'kịp thời'. Tuyên bố cũng nhắc lại rằng các quyết định của Hội đồng thống đốc sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và các cuộc thảo luận sắp tới, tuy nhiên ECB không đưa ra cam kết nào về lộ trình lãi suất cụ thể.

Tuy nhiên, câu hỏi mà nhiều nhà đầu tư đặt ra khi xem xét thông báo lãi suất không phải là liệu ECB có nới lỏng chính sách tiền tệ vào hôm nay hay không, mà tập trung nhiều hơn vào việc liệu ECB có đưa ra bất kỳ gợi ý nào về lộ trình lãi suất trong tương lai hay không. Đáng tiếc điều đó đã không xảy ra. Mặc dù vậy, thị trường tiền tệ hiện đang định giá khả năng nới lỏng chính sách gần 40 bps vào cuối năm. Các nhà đầu tư cũng dự báo có khoảng 70% khả năng ECB sẽ quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào tháng 10 và tiếp tục cắt giảm vào tháng 12.

Dự báo trong quý đã cập nhật
Cùng với quyết định cắt giảm lãi suất, ECB cũng đã hạ dự báo về tăng trưởng và tăng dự báo lạm phát cơ bản trong cuộc họp ngày hôm qua.

Tăng trưởng kinh tế khu vực eurozone dự kiến sẽ giảm từ 0.9% xuống 0.8% trong năm nay, từ 1.4% xuống 1.3% trong năm 2025, và từ 1.6% xuống 1.5% trong năm 2026.

ECB giữ nguyên dự báo lạm phát toàn phần, với mức trung bình là 2.5% trong năm nay, 2.2% vào năm 2025 và 1.9% vào năm 2026. Tuyên bố của ngân hàng này cũng lưu ý: 'Lạm phát dự kiến sẽ tăng trở lại vào cuối năm nay, một phần là do giá năng lượng giảm mạnh trước đó’.

ECB cũng đã tăng dự báo lạm phát cơ bản trong năm 2024/25, với số liệu dự kiến sẽ tăng từ 2.8% lên 2.9% trong năm nay, từ 2.2% lên 2.3% vào năm 2025, và đi ngang vào năm 2026 ở mức 2.0%.

Chủ tịch ECB Lagarde
Sau thông báo về quyết định lãi suất, Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã tổ chức một cuộc họp báo bao gồm một tuyên bố và một phiên hỏi đáp.

Tại cuộc họp ngày hôm qua, bà Lagarde cho biết ECB đã nhất trí cắt giảm lãi suất tiền gửi 25 bps. Điều này không giống như cuộc họp vào tháng 6, khi Robert Holzmann, thống đốc Ngân hàng Trung ương Áo, không đồng tình. Bà Lagarde nói thêm rằng xét đến 'quá trình giảm lạm phát dần dần, việc điều chỉnh mức độ thắt chặt chính sách tiền tệ là hoàn toàn phù hợp'.

Bà Lagarde cũng lưu ý rằng sự phục hồi kinh tế của khu vực eurozone 'tiếp tục phải đối mặt với một số trở ngại' và nói thêm: 'Chúng tôi kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi mạnh mẽ hơn theo thời gian khi thu nhập thực tế tăng cho phép các hộ gia đình tiêu dùng nhiều hơn. Việc chính sách tiền tệ dần được nới lỏng sẽ thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư'.

Nhìn chung, các nhà đầu tư nhận được rất ít thông tin từ tuyên bố hoặc cuộc họp báo ngày hôm qua. Thị trường cũng không có nhiều biến động. EURUSD tăng nhẹ trong một khoảng thời gian ngắn, nhưng 'không có gì đáng nói'.