"Chúng ta có thể đối mặt với những cú sốc giá cả mới," Schnabel phát biểu tại một buổi lễ trao giải ở Kiel, Đức hôm Chủ nhật. "Đó là lý do chúng tôi luôn cảnh giác và không cam kết trước một lộ trình lãi suất cố định, mà phải phụ thuộc vào dữ liệu thực tế."

ECB đã hạ lãi suất vào đầu tháng này, và mặc dù các quan chức cho biết đây sẽ không phải là đợt cắt giảm duy nhất, ECB không đưa ra lộ trình cụ thể về tốc độ giảm lãi suất. Hầu hết các quan chức đều nhấn mạnh các rủi ro lạm phát còn tồn tại và cho rằng cần tiếp cận thận trọng.

Bà cho biết quá trình giảm phát có thể sẽ "hơi nhiều chông gai", và nói thêm rằng "chúng tôi cho rằng đây là chặng đường cuối cùng khó khăn."

Schnabel nhận định rằng trong khi lạm phát giá cả hàng hóa đang giảm nhanh, áp lực giá cả từ lĩnh vực dịch vụ đang dai dẳng hơn.

Dự báo lạm phát của ECB

Theo các dự báo công bố đầu tháng này, ECB không nhận thấy lạm phát giá tiêu dùng đạt mục tiêu 2% cho đến quý cuối năm 2025. Lạm phát đã tăng lên 2.6% vào tháng 5, mặc dù mô hình Nowcast của Bloomberg Economics hiện dự đoán mức 2.2% cho tháng 6.

"Những diễn biến gần đây đang đi đúng hướng," Schnabel nhận định. Tuy nhiên, bà cho biết thêm rằng các rủi ro địa chính trị và hậu quả của biến đổi khí hậu - bao gồm các vụ lở đất gần đây ở Thụy Sĩ - là những cú sốc tiềm tàng từ phía nguồn cung.

Trong khi đó, Schnabel cho biết việc doanh nghiệp giữ lại lao động đã ảnh hưởng đến năng suất lao động và làm suy yếu quá trình thực hiện chính sách tiền tệ.

"Giờ đây khi lạm phát đang quay trở lại, chúng tôi nhận thấy mức tăng tiền lương cũng dần hạ nhiệt, và không có dấu hiệu của vòng xoáy tiền lương - giá cả như chúng ta đã thấy trong những năm 1970," bà nói. "Đó là vì chúng tôi đã kiểm soát được lạm phát kỳ vọng của các công ty và hộ gia đình ở mức mục tiêu lạm phát của mình."

Bà cũng cho biết "các công ty đang bắt đầu phải chịu chi phí lương cao hơn vào biên lợi nhuận của họ."