Đáng chú ý hơn, trong khi một số dự báo ECB thay đổi định hướng chính sách, ngân hàng đã giữ nguyên giọng điệu: "Hội đồng quyết tâm đảm bảo rằng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu trung hạn 2% một cách kịp thời," nói thêm rằng "dựa trên đánh giá hiện tại, Hội đồng cho rằng lãi suất cơ bản của ECB đang ở mức nếu được duy trì trong thời gian đủ dài sẽ đóng góp đáng kể cho mục tiêu này. Các quyết định trong tương lai của Hội đồng sẽ đảm bảo lãi suất sẽ duy trì ở mức đủ hạn chế trong thời gian cần thiết."

Hơn nữa, hội đồng nhắc lại rằng “các quyết định về lãi suất sẽ dựa trên đánh giá về triển vọng lạm phát dựa trên dữ liệu kinh tế và tài chính sắp tới, tiến triển lạm phát cơ bản và ảnh hưởng của chính sách tiền tệ lên nền kinh tế.”

Một số điểm đáng chú ý khác:

Điều kiện tài chính:

• Điều kiện tài chính bị hạn chế và các lần tăng lãi suất trước tiếp tục gây áp lực lên nhu cầu, giúp lạm phát hạ nhiệt.

Lạm phát:

• ECB cho biết họ đã điều chỉnh giảm kỳ vọng lạm phát, đáng chú ý vào năm 2024, phản ánh giá năng lượng không còn phả sức nóng. Hiện tại, nhóm cán bộ phân tích của ECB dự báo lạm phát đạt trung bình 2.3% vào năm 2024, 2.0% vào năm 2025 và 1.9% vào năm 2026. Dự báo lạm phát lõi cũng đã được điều chỉnh giảm, trung bình 2.6% cho năm 2024, 2.1% cho năm 2025 và 2.0% cho năm 2026. .

Bên cạnh việc điều chỉnh giảm lạm phát, ECB cũng điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng cho năm 2024 xuống 0.6%, "với hoạt động kinh tế dự kiến duy trì ảm đạm trong thời gian tới. Sau đó, nhóm cán bộ kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi và tăng trưởng ở mức 1.5% trong năm 2025 và 1.6% trong năm 2026, đầu tiên được hỗ trợ bởi tiêu dùng, sau đó là đầu tư."

Dự báo lạm phát HICP:

• 2024: 2.3% (trước đó 2.7%)
• 2025: 2.0% (trước đó 2.1%)
• 2026: 1.9% (trước đó 1.9%)

Dự báo GDP:

• 2024: 0.6% (trước đó 0.8%)
• 2025: 1.5% (trước đó 1.5%)
• 2026: 1.6% (trước đó 1.6%)

Nói chung, dù ECB không đưa ra định hướng về việc hạ lãi suất trong ngắn hạn, nhưng điều thị trường coi là dovish là việc ECB điều chỉnh giảm dự báo lạm phát năm 2025 từ 2.1% xuống 2.0%, về cơ bản đạt được nhiệm vụ lạm phát.

Điểm chính yếu là phần lớn tuyên bố lần này lặp lại tuyên bố trước đó, với định hướng chính sách và giọng điệu với 2 chương trình mua tài sản APP/PEPP giữ nguyên, không có gợi ý rõ ràng về việc nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, theo phản ứng của thị trường, tiến triển chính là dự báo kinh tế vĩ mô mới nhất, với dự báo lạm phát được điều chỉnh giảm, cả toàn phần và lõi. Chính những thay đổi đó đã khiến thị trường coi quyết định là dovish, với lợi suất châu Âu giảm mạnh và EURUSD suy yếu ngay sau quyết định.