Dự báo kinh tế của các nhà hoạch định chính sách, được công bố sau cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày tại Washington hôm thứ Tư, cho thấy họ chỉ dự kiến hạ lãi suất 1 lần trong năm 2024 thay vì 3 lần như dự kiến trước đó, theo ước tính trung bình.

Các nhà hoặc định cũng nâng cao dự báo lạm phát, ngay cả sau khi dữ liệu về giá tiêu dùng được công bố trước đó trong ngày mang lại lý do để lạc quan.

Kathy Bostjancic, nhà kinh tế trưởng tại Nationwide Mutual Insurance cho biết: "Vẫn có khả năng cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm nay, bắt đầu từ tháng 9, nhưng họ cần dữ liệu phù hợp để củng cố niềm tin. Thận trọng là điều dễ hiểu. Họ đang ưu tiên sự thận trọng. Tôi nghĩ cánh cửa vẫn rộng mở cho những lần cắt giảm lãi suất."

Biểu đồ Dot Plot của Fed trong tháng 6

FOMC, cơ quan thiết lập chính sách của ngân hàng trung ương Mỹ, đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 5.25% đến 5.5%, mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, trong lần họp thứ bảy liên tiếp. Các nhà đầu tư hiện đang dự kiến 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với dự đoán khả năng cao Fed sẽ hạ lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9.

Trước đó cùng ngày, Cục Thống kê Lao động (BLS) đã công bố số liệu cho thấy một thước đo quan trọng về lạm phát cơ bản đã giảm tháng thứ hai liên tiếp vào tháng 5, sau các mức cao hơn trước đó được ghi nhận vào đầu năm.

Ông Powell gọi những con số này là điều đáng khích lệ, và gợi ý rằng các số liệu mới về CPI có thể không được phản ánh đầy đủ trong các dự báo quý mới nhất của các nhà hoạch định chính sách.

Theo ông Powell, hầu hết các quan chức cũng như các nhà kinh tế thường không điều chỉnh dự báo của mình khi có dữ liệu cập nhật giữa các cuộc họp chính sách. Các quan chức đã nâng dự báo lạm phát (không tính thực phẩm và năng lượng) lên mức 2.8% cho năm 2024 từ mức 2.6% trước đó. Điều này cho thấy lạm phát có thể sẽ không thay đổi đáng kể so với mức hiện tại trong cả năm.

Trong buổi họp báo, Chủ tịch Powell đã giảm nhẹ tầm quan trọng của các dự báo này. Ông nhấn mạnh rằng "phần lớn" các quan chức có thể đã không đưa số liệu lạm phát thấp hơn dự kiến hôm nay vào dự báo kinh tế và Dot Plot của họ, khiến các dự báo này trở nên lạc hậu.

Trong nỗ lực xác định thời điểm thích hợp để cắt giảm lãi suất, Fed đang vật lộn với sự không chắc chắn về tác động của chính sách tiền tệ liệu có đủ thắt chặt đối với nền kinh tế. Tăng trưởng việc làm và chi tiêu của người tiêu dùng vẫn phục hồi đáng kể bất chấp lãi suất cao. Trong khi đó, lạm phát đã giảm đáng kể sau khi tăng vọt trong đại dịch, mặc dù lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu 2% của Fed.

Rủi ro tiềm ẩn và sự chia rẽ nội bộ

Thống đốc Fed cho biết các quan chức đang cân nhắc cẩn trọng cả những rủi ro có thể đẩy lãi suất lên cao và những rủi ro có thể khiến lãi suất giảm xuống. Ông cũng nhấn mạnh sự chia rẽ trong nội bộ ủy ban: Dot Plot cho thấy 7 quan chức dự đoán giảm lãi suất một lần trong năm nay, 8 quan chức dự đoán giảm hai lần, và 4 quan chức không dự đoán bất kỳ lần giảm nào.

Trong cuộc họp lần này, Chủ tịch Powell đặc biệt chú ý đến sự chênh lệch nhỏ giữa dự báo giảm lãi suất 1 lần và dự báo giảm 2 lần. Điều này trái ngược với cuộc họp trước vào tháng Ba, khi dự báo trung bình cho thấy khả năng giảm lãi suất tới ba lần, thậm chí một số thành viên còn ủng hộ giảm ít hơn. Lúc đó, ông Powell không can thiệp nhiều vào dự báo - theo Derek Tang, nhà kinh tế học tại LH Meyer/Monetary Policy Analytics.

Các quan chức cũng nâng mức dự báo lãi suất dài hạn lên 2.8%, từ mức 2.6% của cuộc họp tháng Ba. Sự điều chỉnh này một phần là do nền kinh tế vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ.

“Mọi người dần dần điều chỉnh dự báo theo hướng tăng lãi suất vì họ cho rằng khả năng lãi suất giảm xuống mức trước đại dịch là thấp hơn,” ông Powell nói.

Một số quan chức, bao gồm Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cho rằng việc tăng lãi suất có thể không khiến nền kinh tế trì trệ nhiều như dự kiến trước đó. Những quan chức khác, như Chủ tịch Fed New York John Williams vẫn duy trì quan điểm rằng chính sách hiện tại phù hợp để đưa lãi suất xuống mức mục tiêu của Fed.

“Liệu chính sách này có đủ thắt chặt hay không là điều thời gian sẽ trả lời chúng ta,” ông Powell nói. "Đã có bằng chứng rõ ràng rằng chính sách này đang có tác động hạn chế và mang lại những hiệu quả mong đợi.”