Mặc dù có thể mất một thời gian để lạm phát giảm xuống còn 2%, và các nhà hoạch định chính sách sẽ nhạy cảm với các dấu hiệu lạm phát đang tăng trở lại, hồi cuối của cuộc chiến chống lạm phát dường như đang diễn ra.

Đây là một giai đoạn có nhiều gián đoạn. Nhưng sau một thập kỷ khi lạm phát phần lớn chạy dưới mục tiêu của Fed, mức giá chung trong nền kinh tế Mỹ hiện không quá xa so với mục tiêu lạm phát trong suốt thời gian qua.

PCE đang ở trên mục tiêu của Fed

Đây không phải là đợt lạm phát tồi tệ nhất mà Mỹ từng trải qua.

Nhưng đợt lạm phát này cũng rất tệ và diễn ra nhanh chóng, với giá thực phẩm tăng vọt, giá nhà vượt quá giới hạn khả năng chi trả và giá một loạt các dịch vụ như bảo hiểm ô tô vẫn đang tăng.

Mối quan tâm không phải là mức tăng giá cho bất kỳ danh mục nào. Các quan chức Fed tập trung vào mức giá chung, chứ không phải chi phí tương đối giữa các loại hàng hóa tăng và giảm theo thời gian.

Nhưng khi giá của các loại mặt hàng mà người tiêu dùng quan tâm nhất - ví dụ như xăng, thực phẩm và nhà ở - tăng nhanh, điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý công chúng.

Tin xấu cho người tiêu dùng trong tương lai: Ngay cả khi lạm phát đã được kiềm chế phần lớn, giá cả vẫn sẽ tiếp tục tăng. Các cú sốc về lạm phát rất khó khắc phục và thậm chí giá cả nói chung cũng hiếm khi giảm từ tháng này sang tháng khác.

Các nhà kinh tế cho rằng nếu điều này xảy ra thì cũng không tốt đối với nền kinh tế, vì giảm phát - tình trạng giá cả giảm liên tục - thậm chí có thể gây tổn hại đến nền kinh tế nhiều hơn so với lạm phát.

Trên thực tế, để phòng ngừa giảm phát và tình trạng tiền lương và mức sống giảm đi kèm, ngân hàng trung ương đặt ra mục tiêu lạm phát ngay từ đầu.

Nhiệm vụ của Fed từ Quốc hội là giữ giá cả "ổn định". Một số người cho rằng việc "ổn định giá cả" mà Fed hướng tới đồng nghĩa với việc không có lạm phát. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới cho rằng việc giá cả và lương tăng chậm và ổn định (khoảng 2% mỗi năm) là tiêu chuẩn và được coi là mức tăng nhẹ, không gây ảnh hưởng nhiều đến nền kinh tế. Mặc dù mức 2% này được dựa trên trực giác hơn là các mô hình chính thức, nó giúp các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể dự đoán và lên kế hoạch cho tương lai mà không bị ảnh hưởng bởi những thay đổi lớn và bất ngờ trong giá cả.

Hiếm khi giá cả giảm từ tháng này sang tháng khác

Mục tiêu lạm phát của Fed được thiết lập bằng cách sử dụng chỉ số PCE, một thước đo lạm phát có nguồn gốc từ các tài khoản thu nhập quốc dân được sử dụng để tính toán tăng trưởng kinh tế nói chung. Fed cảm thấy rằng chỉ số PCE phản ánh tốt hơn biến động chung của giá cả trong toàn bộ nền kinh tế.

Thước đo được biết đến rộng rãi hơn, CPI, được tính toán từ một rổ hàng tiêu dùng đại diện và có những khác biệt chính giữa PCE và CPI.

Ví dụ, CPI coi trọng hơn đối với nhà ở, vốn được lấy trực tiếp từ ngân sách của hộ gia đình, và ít hơn đối với chăm sóc y tế, vốn có xu hướng được bảo hiểm y tế chi trả với cấu trúc chia sẻ chi phí phức tạp. Ngược lại, PCE coi trọng hơn đối với chi phí thực tế của dịch vụ chăm sóc y tế bất kể bệnh nhân hay công ty bảo hiểm chi trả.

PCE có xu hướng thấp hơn một chút so với CPI và khoảng cách này đã nới rộng phần nào trong thời gian xảy ra đại dịch.

Nói cách khác, người tiêu dùng vẫn có thể thấy hóa đơn của họ tăng cao hơn nhiều so với mong muốn ngay cả tại thời điểm Fed tuyên bố đã đến lúc nới lỏng các biện pháp kìm hãm nền kinh tế bằng cách cắt giảm lãi suất.

Fed sẽ họp vào ngày 30-31/7, họ dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất.