Fed sẽ phải ứng xử khéo léo trong cuộc họp đêm nay khi thị trường đang ở thế bấp bênh

Fed sẽ phải ứng xử khéo léo trong cuộc họp đêm nay khi thị trường đang ở thế bấp bênh

Ngô Văn Thịnh

Ngô Văn Thịnh

Economic Analyst

10:12 17/03/2021

Nền kinh tế đang hồi sinh, lạm phát gia tăng và thị trường chứng khoán tăng cao sẽ khiến điều hành chính sách tiền tệ trở nên không hề dễ dàng. Nhưng đó chính là vị trí của Cục Dự trữ Liên bang lúc này.

Fed sẽ có cuộc họp rất quan trọng vào đêm nay
Fed sẽ có cuộc họp rất quan trọng vào đêm nay

Thách thức đối với ngân hàng trung ương trong tuần này sẽ là giải thích vị thế khó khăn đó cho các nhà đầu tư và đảm bảo với họ rằng ngay cả khi tình trạng hiện nay vẫn tiếp diễn, các nhà hoạch định chính sách cũng sẽ không thay đổi lập trường. 

Fed có thể phát biểu đại loại như: “Mọi thứ có vẻ tốt hơn một chút, nhưng vẫn còn nhiều điều không chắc chắn và chúng tôi sẽ không sớm làm gì cả". "Tôi chắc rằng chúng ta sẽ nghe thấy điều đó”, Bill English, cựu giám đốc Bộ phận Tiền tệ của Fed và hiện là giáo sư tài chính tại Trường Quản lý Yale cho biết.

“Họ muốn gợi ý rằng mọi thứ đã tốt hơn,” ông nói. “Mặt khác, họ không muốn đề xuất rằng mình sẽ sớm thay đổi chính sách. Vì vậy, cách truyền tải thông điệp sẽ khá phức tạp".

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, cơ quan thiết lập chính sách tiền tệ, sẽ có cuộc họp vào đêm nay, sau đó là một cuộc họp báo từ Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Không ai mong đợi những thay đổi quy mô lớn. Lãi suất vay ngắn hạn sẽ duy trì ở mức gần 0, và Fed sẽ tiếp tục mua ít nhất 120 tỷ USD trái phiếu mỗi tháng để giữ cho thị trường ổn định và điều kiện tài chính dễ dàng.

Sẽ có nhiều thông tin cần "tiêu hóa" cho các nhà đầu tư từ cuộc họp này.

Các dự báo kinh tế 

Thứ nhất, từng thành viên sẽ cập nhật dự báo của họ về tổng sản phẩm quốc nội, tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát.

Các dự báo này lần cuối được đưa ra vào tháng 12, trước khi Quốc hội thông qua hai gói kích thích tài khóa có tổng trị giá gần 3 nghìn tỷ đô la và trước khi triển khai vắc xin Covid-19 mà 2.4 triệu người Mỹ được tiêm mỗi ngày.

Goldman Sachs gần đây đã nâng dự báo GDP cả năm lên 7% và cũng dự báo tỷ lệ thất nghiệp giảm nhanh hơn dự kiến ​​trong khi áp lực lạm phát gia tăng.

Ngược lại, Bản tóm tắt các dự báo kinh tế của Fed vào tháng 12 chỉ ra ước tính trung bình GDP chỉ là 4.2%, cùng với dự báo tỷ lệ thất nghiệp là 5% và lạm phát cơ bản vào khoảng 1.8%.

Theo Bank of America, những con số này có thể cho thấy “sự tăng lên đáng kể”.

Con số GDP có thể tăng "ít nhất" 1.5 điểm phần trăm lên vùng 5.7% đến 6%, trong khi tỷ lệ thất nghiệp có thể giảm xuống 4.8% và lạm phát tăng lên mức mục tiêu 2% của Fed, Bank of America ước tính.

Lạm phát đã trở thành vấn đề đau đầu đối với Fed, với lợi suất trái phiếu và giá cả đều tăng, lên mức cao nhất trong gần 13 năm.

Bộ phận phân tích kinh tế của ngân hàng này trong một ghi chú đã gọi cuộc họp tuần này là “một trong những sự kiện quan trọng nhất đối với Fed giai đoạn gần đây”.

Powell “sẽ phải đạt được sự cân bằng phù hợp” giữa triển vọng kinh tế lạc quan và việc Fed sẵn sàng cho phép lạm phát tăng cao hơn bình thường trong nỗ lực đảm bảo rằng việc làm sẽ tăng trên diện rộng, bao gồm thu nhập, chủng tộc và giới tính, Bank of America đã lưu ý.

Powell có thể tận dụng cơ hội này để đưa ra một số điều chỉnh chính sách dần dần.

"Đây có thể sẽ là bước đầu tiên của Fed theo hướng ít hỗ trợ hơn khi họ chuyển sang tạo tiền đề cho việc thắt chặt chính sách và cuối cùng là thắt chặt chính sách", thông báo của ngân hàng cho biết.

Fed có thể tỏ ra "hawkish"

Trong những tuần gần đây, các thị trường đồn đoán rằng Fed sẽ điều chỉnh chương trình mua trái phiếu để kiềm chế lợi suất dài hạn - đã tăng lên mức trước đại dịch trong năm nay và gây ra những biến động lớn trên thị trường chứng khoán.

Powell đã đẩy lùi quan điểm đó.

Các nhà đầu tư, thông qua biểu đồ dot plot của Fed về kỳ vọng của từng thành viên, sẽ biết được mức độ đồng thuận rộng lớn như thế nào đối với cách tiếp cận không thay đổi.

Tom Graff, người đứng đầu bộ phận trái phiếu tại Brown Advisory, cho biết: “Rõ ràng tất cả mọi người đều nhận thức được bối cảnh mới, nhưng tác động của nó đối với từng người có thể không giống nhau. Điều đó không có nghĩa là một số thành viên sẽ tỏ ra "hawkish" chỉ vì quan điểm của họ về chính sách mục tiêu lạm phát trung bình này có thể khác với Powell.”

Khi đó, thị trường sẽ lại giải mã những “dấu chấm” nào trong biểu đồ dot plot đang hướng tới việc tăng lãi suất. Theo Citigroup, thị trường đang phản ánh về khả năng tăng lãi suất vào cuối năm 2022 và tăng tổng cộng ba lần vào cuối năm 2023. Các ước tính hiện tại của Fed là không có động thái nào cho đến ít nhất là năm 2024.

“Sẽ rất thú vị, bởi vì làm thế nào để bạn nâng cấp dự báo GDP của mình lên 7%, mục tiêu lạm phát lên 2% và dự báo tỷ lệ thất nghiệp lên 5% và sau đó nói rằng chúng tôi sẽ duy trì chính sách cực kỳ dễ dàng”, Kathy Jones , chiến lược gia trưởng bộ phận trái phiếu tại Charles Schwab cho biết. "Điều họ sẽ cố gắng nhấn mạnh là hãy kiên nhẫn".

Jones cho biết bà chưa mong đợi một sự thay đổi trong chính sách, trong đó Powell nhấn mạnh tầm quan trọng của “việc gia tăng việc làm càng rộng rãi và bao trùm càng tốt và giảm tỷ lệ thất nghiệp càng nhiều càng tốt trước khi họ xem xét tăng lãi suất”.

“Họ khá thoải mái trong việc chờ đợi điều này,” bà nói.

English, cựu quan chức Fed và giáo sư tại Yale, cho biết Powell sẽ nhấn mạnh "sự không chắc chắn" bất chấp những tiến bộ với Covid-19 và nền kinh tế.

“Một phần của cuộc họp báo sẽ là "chức năng phản ứng của chúng tôi vẫn chưa thay đổi. Chúng tôi vẫn muốn đạt được các mục tiêu của mình, chúng tôi vẫn sẽ kiên nhẫn", ông nói. “Triển vọng nhiều khả năng sẽ tốt hơn, nhưng thế giới là một nơi không chắc chắn. Rất nhiều điều có thể xảy ra”.

CNBC

Broker listing

Cùng chuyên mục

"Người bạn Mỹ xa xôi" hay "Người láng giềng châu Âu", dù lựa chọn điều gì thì sự hy sinh của Vương quốc Anh là điều không thể tránh khỏi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

"Người bạn Mỹ xa xôi" hay "Người láng giềng châu Âu", dù lựa chọn điều gì thì sự hy sinh của Vương quốc Anh là điều không thể tránh khỏi

Một trong những lợi ích được hứa hẹn khi rời khỏi EU là Vương quốc Anh sẽ có thể tự mình định hướng con đường phát triển toàn cầu. Tuy nhiên, với việc Donald Trump tái đắc cử, việc định hình một hướng đi độc lập trở nên phức tạp hơn.
Pháp cần ổn định chính trị để giải quyết thâm hụt ngân sách
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Pháp cần ổn định chính trị để giải quyết thâm hụt ngân sách

Pierre Moscovici, người đứng đầu cơ quan kiểm toán Pháp, cảnh báo về sự cần thiết của ổn định chính trị để giảm thâm hụt ngân sách và nợ công. Ông phản đối việc tổ chức bầu cử tổng thống sớm, nhấn mạnh rằng điều này sẽ gây bất ổn cho đất nước trong bối cảnh chính phủ đối mặt với sự phản đối mạnh mẽ từ quốc hội.
Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi

Giá vàng có vẻ sẽ đạt mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hơn 13 tháng vào thứ Sáu khi căng thẳng địa chính trị leo thang thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn, trong khi sự phục hồi của công nghệ đã đẩy cổ phiếu châu Á tăng cao hơn sau khi lo ngại về tăng trưởng doanh số của Nvidia giảm bớt.
Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa

Nga vừa phóng tên lửa chiến lược RS-26 nhằm vào Ukraine, đánh dấu bước leo thang đáng chú ý nhưng mang tính thăm dò và có thể đảo ngược. Cuộc tấn công không chỉ gửi thông điệp mạnh mẽ tới phương Tây mà còn hé lộ những tính toán nhằm tránh làm mất lòng các đồng minh và duy trì ổn định nội bộ.
Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang

Thị trường vàng đang chứng kiến đà tăng ấn tượng, hướng đến tuần giao dịch tốt nhất trong năm vào ngày thứ Sáu. Sự bứt phá này đến từ việc các nhà đầu tư tìm đến vàng như một kênh trú ẩn an toàn khi căng thẳng Nga-Ukraine ngày càng leo thang, đồng thời họ cũng đang theo dõi sát sao khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall

Cổ phiếu châu Á và vàng tăng mạnh sau khi Phố Wall phục hồi, nhờ vào sự lạc quan về triển vọng của Nvidia và kỳ vọng vào chính sách hỗ trợ của Tổng thống đắc cử Trump. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị và vụ kiện chống lại Gautam Adani cũng khiến giá dầu và vàng tiếp tục tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ