Mặc dù một thỏa thuận thương mại giữa Vương quốc Anh và Liên minh châu Âu đã như một khả năng rõ ràng trong phút chót ngay cả trước tuần này, nhưng ý định của Chính phủ Anh là viết lại thỏa thuận Brexit có khả năng sẽ gây ra biến động mạnh cho đồng bảng Anh.

GBP đã giảm mạnh trong tuần này, xuống mức 1.2820 USD, nhưng GBP/USD vẫn đang được giao dịch cao hơn mức giá hợp lý là 1.2776 USD theo mô hình định giá tiền tệ G-10 của tôi. Bảng Anh có thể giảm xuống mức thấp nhất là 1.2430 USD trong hai tuần tới nếu các nhà đầu tư yêu cầu mức chiết khấu khiêm tốn 3% so với mức giá hợp lý như một phần bù rủi ro để nắm giữ đồng tiền này trong môi trường hiện tại.

Phần bù rủi ro đó được đảm bảo vì chính phủ Vương quốc Anh thừa nhận tại quốc hội rằng ý định viết lại thỏa thuận rời khỏi EU là vi phạm luật pháp quốc tế. Mặc dù thủ tướng Anh ông Johnson coi vi phạm này là "có giới hạn và riêng biệt", nhưng nó đặt ra tất cả các câu hỏi về lòng tin, các phân nhánh chính trị rộng lớn hơn và không một câu hỏi nào trong số đó dễ chịu.  Về phần mình, EU đã đe dọa sẽ có hành động pháp lý và sự đối đầu sau đó giữa hai bên có thể làm mất đi mọi khả năng cho một thỏa thuận thương mại.

Đường cong lợi suất trái phiếu ngắn hạn của chính phủ Anh, được giữ nguyên trong tuần trước, hiện giờ đã tăng lên. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai và năm năm của chính phủ Anh thấp hơn có nghĩa là đồng bảng Anh đang mất đi một trụ cột hỗ trợ khác, điều này có thể làm suy yếu tâm lý đối với đồng tiền này trong những ngày tới.

Nếu sự thất bại của Chính phủ Anh rơi vào tình trạng hỗn loạn hoàn toàn trên mặt trận thương mại sau thời hạn chuyển đổi cuối năm, đồng bảng Anh sẽ tìm thấy đáy của mình.