Các báo cáo lạm phát gần đây đã mang lại một số cứu trợ cần thiết cho cả các nhà hoạch định chính sách và thị trường, cho thấy xu hướng giảm phát đã quay trở lại sau vài tháng đi ngang. Các quan chức Fed thậm chí còn giảm bớt giọng điệu hawkish, ám chỉ rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sắp đến gần.

Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell cũng khá cẩn trọng khi phát biểu trước các nhà lập pháp vào đầu tháng này khi nói rằng Fed muốn có thêm dữ liệu tốt để có niềm tin vào việc đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Do đó, số liệu lạm phát PCE được công bố hôm thứ Sáu có thể rất quan trọng trong việc đưa Fed tiến một bước gần hơn tới mục tiêu của mình.

Dữ liệu PCE cần tiếp tục cho thấy lạm phát hạ nhiệt

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) dự kiến ​​sẽ giảm từ 2.6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5 xuống 2.4% tính đến tháng 6, đây sẽ là mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Chỉ số PCE loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng (PCE lõi) được dự báo sẽ giảm 0.1 bps xuống 2.5% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6 - cũng là mức thấp nhất trong hơn ba năm.

Các hộ gia đình Mỹ có chi tiêu ít hơn không?

Số liệu thu nhập cá nhân và tiêu dùng cá nhân cũng sẽ xuất hiện trong báo cáo PCE. Dữ liệu thu nhập cá nhân dự kiến ​​​​sẽ tăng 0.4% so với cùng kỳ tháng trước trong tháng 6, thấp hơn mức 0.5% của tháng 5. Tiêu dùng cá nhân tăng 0.3% so với cùng kỳ tháng trước, cao hơn mức 0.2% trước đó.

Các chỉ số gần đây cho thấy người tiêu dùng Mỹ cuối cùng cũng đang hạn chế chi tiêu và điều này có thể góp phần khiến Fed có thái độ dovish hơn, vì mức tiêu dùng yếu hơn sẽ làm giảm nguy cơ lạm phát tăng cao. Nhưng nếu có sự tăng tốc bất ngờ, Fed sẽ có xu hướng duy trì lập trường thận trọng hơn trong cuộc họp vào tuần tới.

GDP nhiều khả năng tăng nhanh hơn trong quý 2

Nhìn chung, rõ ràng là nền kinh tế Mỹ đã mất đà trong năm nay, thậm chí thị trường lao động đang nóng lên gần đây cũng hạ nhiệt đôi chút. Mặc dù việc hạ cánh mềm dường như có thể đạt được là một điều tốt nhưng Fed có lẽ mong muốn tốc độ tăng trưởng giảm tốc mạnh hơn vào thời điểm hiện tại để hỗ trợ cuộc chiến chống lạm phát.

Tăng trưởng kinh tế Mỹ đã chậm hơn so với năm 2023

Ước tính trước vào thứ Năm về tăng trưởng GDP trong quý 2 dự kiến ​​sẽ không có tác dụng nhiều trong việc xóa tan sương mù. Nền kinh tế Mỹ được dự đoán sẽ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 2.0% trong quý 2, cao hơn mức 1.4% trong ba tháng trước.

Fed không vội cắt giảm lãi suất

Dữ liệu chi tiêu thấp hơn sẽ làm giảm bớt lo ngại về việc nhu cầu trong nước vẫn còn quá mạnh, nhưng câu hỏi lớn hơn là liệu các chỉ số về lạm phát hoặc tăng trưởng hoặc cả hai có thấp hơn dự kiến hay không, có thúc đẩy Fed đưa ra tín hiệu xoay trục chính sách tại cuộc họp ngày 30-31 tháng 7 không?

Đánh giá qua các bài phát biểu, các nhà hoạch định chính sách có vẻ khá thoải mái khi chờ đợi thêm một thời gian nữa, vì vậy trừ khi có bất kỳ điều gì trong dữ liệu đến chỉ ra sự suy thoái đột ngột của nền kinh tế, Fed có thể sẽ chỉ thực hiện một số điều chỉnh nhỏ trong ngôn ngữ của mình để đánh dấu khả năng cắt giảm lãi suất. vào tháng 9 mà không thực sự cam kết với kịch bản này.

USD sẽ suy yếu nếu kịch bản cắt giảm lãi suất vào tháng 9 được củng cố

USD có thể chịu áp lực nếu số liệu phát hành trong tuần này củng cố đợt cắt giảm tháng 9. USDJPY có thể tiếp đà giảm và nhắm đến ngưỡng hỗ trợ 155.00.

Biểu đồ ngày USDJPY

Tuy nhiên, bất kỳ trở ngại nào từ dữ liệu đối với việc đặt cược cắt giảm lãi suất, đặc biệt là nếu chỉ số PCE lõi nóng hơn dự kiến, có thể thúc đẩy sự phục hồi của USD, đẩy USDJPY lên trên mức trung bình động 50 ngày (MA) ở mức 158.00.

Bầu cử Mỹ khiến thị trường đứng ngồi không yên

Trong khi đó, các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi chặt chẽ cuộc đua tổng thống Mỹ vì cơ hội giành được một chiến thắng khác của Đảng Dân chủ đã tăng lên sau quyết định không tái tranh cử của Tổng thống Biden vào Chủ nhật. Biden tán thành phó Tổng thống Kamala Harris trở thành ứng cử viên của đảng.

Vẫn còn một chặng đường phía trước trước khi Đảng Dân chủ chính thức chọn ứng cử viên của họ tại đại hội đảng vào tháng tới nhưng nếu các cuộc thăm dò dư luận cho thấy Harris gây ra mối đe dọa đối với nỗ lực tái vào Nhà Trắng của Trump, USD có thể giảm nhẹ khi nước Mỹ sẽ ít gặp rủi ro về thuế quan thương mại cao hơn từ nhiệm kỳ tổng thống của Trump, vốn có khả năng đẩy lạm phát lên cao.