Vàng đã giảm trong những tuần gần đây trước nhiều sóng gió, từ lợi suất thực đến USD và triển vọng lãi suất của Mỹ cao hơn trong thời gian dài hơn. Cuộc khảo sát các nhà đầu tư – từ các nhà quản lý quỹ đầu tư quốc gia đến các quỹ phòng hộ – đều có chút lạc quan với vàng vào năm 2024.

Không ai trong số những người được hỏi cho biết họ sẽ hạ vị thế với vàng trong 12 tháng tới và 5 người trong số họ cho biết họ dự kiến sẽ tăng cường phân bổ. Hơn hai phần ba dự báo giá tăng và 5 người mong đợi vàng thiết lập đỉnh mới. Cuộc thăm dò được tiến hành từ ngày 10-22/8.

Vẫn còn sự không chắc chắn về thời điểm Fed sẽ kết thúc chu kỳ thắt chặt, và đây sẽ là một yếu tố tích cực quan trọng đối với tài sản không sinh lãi như vàng. Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục phải đối phó với lạm phát dai dẳng và thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn mạnh một cách đáng ngạc nhiên trước chu kỳ thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ.

Mặc dù có một số dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho lãi suất duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, nhưng thị trường hoán đổi vẫn đang định giá việc không tăng lãi suất nữa và chuyển sang nới lỏng chính sách vào năm tới.

Darwei Kung, người đứng đầu bộ phận hàng hóa và quản lý danh mục đầu tư tại DWS Group, cho biết: “Chúng tôi dự báo đang có nhiều nhu cầu vàng bị dồn nén từ các nhà đầu tư đang chờ Fed kết thúc cuộc họp. Đó là một bối cảnh tích cực từ quan điểm của chúng tôi." Ông dự báo vàng tăng lên $2,250/oz trong khoảng thời gian này.

Vàng hiện đang giao dịch quanh mức $1,900/oz, giảm khoảng 8% so với đỉnh năm nay. Vàng từng đạt mức kỷ lục $2,075 trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn do đại dịch Covid-19 gây ra.

Chắc chắn, các nhà kinh tế ngày càng tin tưởng rằng nền kinh tế Mỹ có thể hạ cánh nhẹ nhàng, trong một sự thay đổi rõ rệt so với quan điểm phổ biến vào đầu năm nay rằng nền kinh tế sẽ trải qua một cuộc suy thoái nghiêm trọng.

Tài sản an toàn

Một cuộc khảo sát khác cũng cho thấy kỳ vọng giá vàng tăng cao hơn. Vàng sẽ giao dịch ở mức 2.021 USD/ounce trong 12 tháng kể từ bây giờ, theo ước tính trung bình của 602 người được Bloomberg khảo sát từ ngày 14-18/8.

Nhu cầu vàng đang đến từ những lo lắng về căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế vĩ mô, như căng thẳng âm ỉ giữa Mỹ và Trung Quốc, chiến tranh ở Ukraine hoặc điều gì sẽ xảy ra tiếp theo cho cuộc khủng hoảng bất động sản của Trung Quốc. Các yếu tố tích cực khác đối với vàng bao gồm việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vào và nhu cầu từ nhà đầu tư cá nhân tương đối mạnh ở các thị trường mới nổi.

Trong khi đó, việc tương quan nghịch giữa cổ phiếu và trái phiếu - nền tảng của chiến lược đầu tư 60/40 phổ biến - đang mất dần cũng đang hỗ trợ cho vàng nhờ khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư, theo Hội đồng Vàng Thế giới.

“Mọi người đang tìm kiếm những thứ biến động khác biệt và vàng làm được điều đó,” người đứng đầu bộ phận quan hệ nhà đầu tư tổ chức châu Á - Thái Bình Dương trừ Trung Quốc của hội đồng, Jaspar Crawley, cho biết tại một hội thảo ở Sydney hôm thứ Ba. “Đa dạng hóa trở thành hiện thực.”

Tuy nhiên, trong thời gian tới, những người theo dõi vàng có rất nhiều lý do để bi quan. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi bình luận từ hội nghị Jackson Hole của các ngân hàng trung ương trong tuần này. Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu vào thứ Sáu.