Goldman Sachs: Thị trường mới nổi có thể đứng vững trước suy thoái kinh tế Trung Quốc

Goldman Sachs: Thị trường mới nổi có thể đứng vững trước suy thoái kinh tế Trung Quốc

Nguyễn Mai Vinh

Nguyễn Mai Vinh

Junior Analyst

17:40 22/08/2023

Trong ba thập kỷ qua, nền kinh tế Trung Quốc là nhân tố chi phối tại các thị trường mới nổi về tăng trưởng kinh tế và doanh nghiệp. Các chiến lược gia của Goldman Sachs Group Inc. cho rằng điều đó hiện đang dần thay đổi.

Gọi đó là “sự giảm phụ thuộc lâu dài”, ngân hàng cho biết tác động của sự chậm lại của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đối với các quốc gia đang phát triển đã hạ nhiệt “nhanh chóng” trong ba năm qua. Điều đó cho thấy vấn đề vĩ mô của Trung Quốc hiện tại và việc bán tháo cổ phiếu có thể sẽ không kéo các thị trường mới nổi cùng đi xuống như trong quá khứ.

Các chiến lược gia Caesar Maasry, Jolene Zhong và Lexi Kanter của Goldman Sachs viết trong một ghi chú hôm thứ Hai: “Tác động lan tỏa từ điều chỉnh tăng trưởng của Trung Quốc dường như đang giảm dần theo thời gian. Dữ liệu EPS, cùng với sự khác biệt về tăng trưởng của các thị trường mới nổi (ngoại trừ Trung Quốc và Trung Quốc), cho thấy sự giảm phụ thuộc đang dần diễn ra - một quan sát mà chúng tôi nghĩ rằng hầu hết các nhà đầu tư sẽ cảm thấy an tâm hơn trước những lo ngại hiện tại”.

Trung Quốc chiếm khoảng 1/3 tỷ trọng các chỉ số cổ phiếu và trái phiếu chính của các thị trường mới nổi, trong khi tài sản của nhiều quốc gia như Nam Phi tỏ ra rất nhạy với các dữ liệu và tuyên bố chính sách đến từ Bắc Kinh. Điều đó có nghĩa là các chỉ số có thể bị sai lệch do những thay đổi nhỏ trong hoạt động của Trung Quốc. Quy mô khổng lồ của đất nước tỷ dân, với thị trường chứng khoán trị giá 10 nghìn tỷ USD và thị trường trái phiếu trị giá 19 nghìn tỷ USD, cũng lấn át dòng vốn chảy vào các thị trường mới nổi.

Các chiến lược gia cho biết, hiện tại, các mối liên kết đang nhạt dần do tính chất nội địa và định hướng dịch vụ của lệnh phong tỏa toàn quốc vào năm ngoái và việc mở cửa trở lại nền kinh tế của Trung Quốc sau đó. Hiệu quả vốn chủ là cơ sở của sự khác biệt này.

Họ cho biết, có hai đợt giảm10% của chỉ số MSCI China trong năm nay do số liệu tăng trưởng mờ nhạt, nhưng chỉ số MSCI trừ Trung Quốc (MSCI ex-China) ghi nhận tăng trưởng trong đợt đầu tiên vào tháng 5 và giảm ít hơn trong đợt thứ hai vào tháng 8.

Họ cho biết: “Lo ngại về các vụ phá sản gần đây và việc các công ty tài chính liên tục hoãn thanh toán đã tạo ra một làn sóng mạnh mẽ hơn trên thị trường toàn cầu so với những lo ngại về nhu cầu nội địa yếu đi hồi đầu năm”.

Phân tích của Goldman về điều chỉnh ước tính thu nhập cho thấy thị trường toàn cầu còn phải phụ thuộc nhiều vào Trung Quốc trong giai đoạn 2010-2018, tuy nhiên kể từ năm 2019 đến nay, EPS ở Trung Quốc có ít hoặc gần như không có tác động đáng kể tới phần còn lại của thế giới.

Trong khi một số mối liên hệ đang dần bình thường hóa và các thị trường mới nổi vẫn nhạy cảm với Trung Quốc, ảnh hưởng của nền kinh tế Trung Quốc và những thay đổi thu nhập sẽ tiếp tục suy giảm. Chứng khoán Trung Đông và Ấn Độ có thể là “nơi hấp dẫn” để tránh khỏi các vấn đề của Trung Quốc, trong khi Hàn Quốc lại là lựa chọn hàng đầu, theo phân tích của Goldman.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi

Giá vàng có vẻ sẽ đạt mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hơn 13 tháng vào thứ Sáu khi căng thẳng địa chính trị leo thang thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn, trong khi sự phục hồi của công nghệ đã đẩy cổ phiếu châu Á tăng cao hơn sau khi lo ngại về tăng trưởng doanh số của Nvidia giảm bớt.
Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa

Nga vừa phóng tên lửa chiến lược RS-26 nhằm vào Ukraine, đánh dấu bước leo thang đáng chú ý nhưng mang tính thăm dò và có thể đảo ngược. Cuộc tấn công không chỉ gửi thông điệp mạnh mẽ tới phương Tây mà còn hé lộ những tính toán nhằm tránh làm mất lòng các đồng minh và duy trì ổn định nội bộ.
Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang

Thị trường vàng đang chứng kiến đà tăng ấn tượng, hướng đến tuần giao dịch tốt nhất trong năm vào ngày thứ Sáu. Sự bứt phá này đến từ việc các nhà đầu tư tìm đến vàng như một kênh trú ẩn an toàn khi căng thẳng Nga-Ukraine ngày càng leo thang, đồng thời họ cũng đang theo dõi sát sao khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall

Cổ phiếu châu Á và vàng tăng mạnh sau khi Phố Wall phục hồi, nhờ vào sự lạc quan về triển vọng của Nvidia và kỳ vọng vào chính sách hỗ trợ của Tổng thống đắc cử Trump. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị và vụ kiện chống lại Gautam Adani cũng khiến giá dầu và vàng tiếp tục tăng.
Báo cáo thị trường năng lượng: Khi ranh giới bị phá vỡ
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Báo cáo thị trường năng lượng: Khi ranh giới bị phá vỡ

Chính quyền Trump đang thể hiện lập trường cứng rắn, khẳng định sẽ chấm dứt tình trạng các nhóm vận động hành lang năng lượng xanh và các tổ chức toàn cầu lợi dụng nguồn lực tài chính và ảnh hưởng để làm suy yếu vị thế dẫn đầu về năng lượng cũng như triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ