Đó là lời của Ben Emons, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao và là người đứng đầu bộ phận trái phiếu NewEdge Wealth ở New York, người đã xác định lý do tại Nvidia đang thể hiện quyền lực giống như ngân hàng trung ương.

Câu chuyện bắt đầu với ý tưởng rằng công ty chip Santa Clara, California hoạt động như một chỉ báo cho hoạt động chi tiêu tài sản cố định cho AI, điều khả năng tăng hiệu suất trên toàn nền kinh tế Hoa Kỳ. Và trên thị trường trái phiếu, kỳ vọng liên quan đến AI tăng đang dẫn đến lợi suất thực cao hơn, sau đó phản ánh vào tăng trưởng GDP và hiệu suất.

Lợi suất thực cao hơn ở Hoa Kỳ là lý do chính khiến lợi suất trái phiếu chính phủ 10 và 30 năm tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Lợi suất thực cung cấp một cái nhìn thoáng qua về cách thị trường kỳ vọng Hoa Kỳ sẽ hoạt động ra sao khi loại bỏ lạm phát.

“Câu chuyện vĩ mô lớn hơn đằng sau Nvidia với tư cách là đầu tàu trí tuệ nhân tạo là vai trò của họ trong nền kinh tế, và điều này đang chi phối mạnh hơn bất kỳ ai từng nghĩ,” ông Emons cho biết. “Mọi người kết nối AI với hiệu suất và hiệu suất dẫn đến tăng trưởng, và đến một mức nào đó, điều này đang ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất.”

Khi thị trường đang sốt sắng chờ đợi báo cáo quý II của Nvidia và bài phát biểu vào thứ Sáu của Chủ tịch Fed Jerome Powell ở Jackson Hole, “kỳ vọng tăng lãi suất đang tăng cao hơn,” ông nói thêm. “Dự báo EPS của NVDA cứ tăng 1 USD, xác suất thắt chặt vào tháng 11 cũng tăng theo. Nvidia đang có được quyền lực giống như Fed.”

Một biểu đồ do Emons cung cấp cho thấy ước tính EPS trung bình của Nvidia từ các nhà phân tích trong quý II đã tăng lên như thế nào cùng với kỳ vọng thắt chặt tháng 11.

Ngoài ra, lợi suất của một trái phiếu doanh nghiệp của Nvidia, phát hành vào năm 2020 và đáo hạn vào tháng 4/2040, đang tăng cùng lợi suất thực “do tác động rộng lớn hơn của công ty đối với nền kinh tế.”.

Như giáo sư Jeremy Siegel của Trường Kinh doanh Wharton, Đại học Pennsylvania, đã giải thích rằng, lãi suất thực bám sát tốc độ tăng trưởng thực. Hiệu suất được cải thiện và tăng trưởng mạnh hơn “có nghĩa là Fed sẽ không thể hạ lãi suất nhiều.”

Vào thứ Ba, trái phiếu đóng cửa trái chiều, trong khi cổ phiếu Nvidia đóng cửa giảm 2.8%, khi thị trường chờ đợi báo cáo thu nhập của công ty vào thứ Tư, sau đó hai ngày là nhận xét của chủ tịch Powell.