JPMorgan: Thị trường đã đúng khi kỳ vọng vào việc hạ lãi suất

JPMorgan: Thị trường đã đúng khi kỳ vọng vào việc hạ lãi suất

Dũng Phùng

Dũng Phùng

FX Strategist

08:43 18/05/2023

Theo bộ phận quản lý tài sản của JPMorgan, suy thoái kinh tế ở Mỹ là điều chắc chắn sẽ xảy ra và Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất vào quý ba khi tăng trưởng mất đà.

Seamus Mac Gorain, người đứng đầu bộ phận lãi suất toàn cầu tại London, cho biết: “Thị trường đã đúng khi đặt cược vào việc hạ lãi suất. Lạm phát đang quá cao và sẽ cần đến một cuộc suy thoái để đưa nó xuống,” đồng thời cho biết thêm rằng những vấn đề của ngành ngân hàng Mỹ “chỉ khiến suy thoái kinh tế có nhiều khả năng xảy ra hơn”.

Mac Gorain, một người bullish với trái phiếu, đang đứng về phía các trader swap dự đoán rằng Fed sẽ xoay trục chính sách ngay sau tháng 9 để chống lại việc tăng trưởng chậm lại. Nhưng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã nhiều lần bác bỏ quan điểm này, làm tăng khả năng những ván cược có thể thất bại nếu các quan chức duy trì lập trường thắt chặt để kiềm chế lạm phát.

Quan điểm của Mac Gorain khác với quan điểm của Goldman Sachs và Barclays, 2 ngân hàng cảnh báo rằng Fed sẽ không mạnh tay cắt giảm lãi suất trong năm nay như dự đoán của thị trường.

JPMorgan coi trái phiếu chính phủ là phương án phòng hộ tốt nhất khi suy thoái và nhận thấy tiềm năng lợi suất 10 năm sẽ giảm xuống dưới 2.5% trong trường hợp suy thoái sâu. Lợi suất 10 năm của Hoa Kỳ hiện ở mức 3.56% vào thứ Tư sau khi tăng lên tới 4.09% vào đầu năm nay.

Mac Gorain cho biết: “Trái phiếu vẫn là thị trường tốt nhất, đồng thời cho biết thêm rằng các thị trường khác đã bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn” bao gồm cả hợp đồng lãi suất kỳ hạn dài ở châu Âu. “Điểm để tham gia là khi xuất hiện bằng chứng rõ ràng về việc lạm phát giảm ở những thị trường đó, điều có thể xảy ra vào cuối mùa hè.”

Sau đây là quan điểm của bộ phận quản lý tài sản của JPMorgan:

Trần nợ

Kết quả dễ xảy ra nhất là vấn đề trần nợ được giải quyết sau một giai đoạn căng thẳng thị trường. Biến động thị trường sẽ giống giai đoạn 2011 và điều đó sẽ đủ để thúc đẩy tiến trình chính trị. Thật khó để nói chính xác khi nào điều đó sẽ xảy ra, có thể là vài tuần tới hoặc muộn hơn vào mùa hè. JPMorgan đã chuyển hướng khỏi tín phiếu kỳ hạn ngắn, khi có thể có lợi suất hấp dẫn hơn từ trái phiếu kỳ hạn ngắn của Nhật Bản.

Short trái phiếu Nhật Bản

Short trái phiếu Nhật Bản do khả năng lạm phát tại đây có thể trở lại 2% và thị trường trái phiếu chưa phản ánh đủ phần bù rủi ro. BoJ rất có thể sẽ điều chỉnh giới hạn kiểm soát lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm từ 50bp lên 100bp tại thời điểm nào đó. JPMorgan cũng kỳ vọng đường cong lợi suất sẽ phẳng dần khi đang rất dốc ở thời điểm hiện tại.

Bullish với trái phiếu thị trường mới nổi

JPMorgan cho rằng lãi suất tại nước đang phát triển đang rất hấp dẫn. Nói chung, bản chất của lạm phát tại đó hơi khác, phụ thuộc vào giá hàng hoá. Lợi suất thực rất hấp dẫn và các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi xử lý vấn đề lạm phát tốt hơn nhiều so với các đồng nghiệp thị trường phát triển. Một thị trường có thể nhắm tới là Mexico.

Bloomberg.com

Broker listing

Cùng chuyên mục

"Người bạn Mỹ xa xôi" hay "Người láng giềng châu Âu", dù lựa chọn điều gì thì sự hy sinh của Vương quốc Anh là điều không thể tránh khỏi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

"Người bạn Mỹ xa xôi" hay "Người láng giềng châu Âu", dù lựa chọn điều gì thì sự hy sinh của Vương quốc Anh là điều không thể tránh khỏi

Một trong những lợi ích được hứa hẹn khi rời khỏi EU là Vương quốc Anh sẽ có thể tự mình định hướng con đường phát triển toàn cầu. Tuy nhiên, với việc Donald Trump tái đắc cử, việc định hình một hướng đi độc lập trở nên phức tạp hơn.
Pháp cần ổn định chính trị để giải quyết thâm hụt ngân sách
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Pháp cần ổn định chính trị để giải quyết thâm hụt ngân sách

Pierre Moscovici, người đứng đầu cơ quan kiểm toán Pháp, cảnh báo về sự cần thiết của ổn định chính trị để giảm thâm hụt ngân sách và nợ công. Ông phản đối việc tổ chức bầu cử tổng thống sớm, nhấn mạnh rằng điều này sẽ gây bất ổn cho đất nước trong bối cảnh chính phủ đối mặt với sự phản đối mạnh mẽ từ quốc hội.
Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi

Giá vàng có vẻ sẽ đạt mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hơn 13 tháng vào thứ Sáu khi căng thẳng địa chính trị leo thang thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn, trong khi sự phục hồi của công nghệ đã đẩy cổ phiếu châu Á tăng cao hơn sau khi lo ngại về tăng trưởng doanh số của Nvidia giảm bớt.
Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa

Nga vừa phóng tên lửa chiến lược RS-26 nhằm vào Ukraine, đánh dấu bước leo thang đáng chú ý nhưng mang tính thăm dò và có thể đảo ngược. Cuộc tấn công không chỉ gửi thông điệp mạnh mẽ tới phương Tây mà còn hé lộ những tính toán nhằm tránh làm mất lòng các đồng minh và duy trì ổn định nội bộ.
Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang

Thị trường vàng đang chứng kiến đà tăng ấn tượng, hướng đến tuần giao dịch tốt nhất trong năm vào ngày thứ Sáu. Sự bứt phá này đến từ việc các nhà đầu tư tìm đến vàng như một kênh trú ẩn an toàn khi căng thẳng Nga-Ukraine ngày càng leo thang, đồng thời họ cũng đang theo dõi sát sao khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall

Cổ phiếu châu Á và vàng tăng mạnh sau khi Phố Wall phục hồi, nhờ vào sự lạc quan về triển vọng của Nvidia và kỳ vọng vào chính sách hỗ trợ của Tổng thống đắc cử Trump. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị và vụ kiện chống lại Gautam Adani cũng khiến giá dầu và vàng tiếp tục tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ