Trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương lớn đã thành công vào năm ngoái trong việc kiềm chế tỷ lệ lạm phát tăng vọt bằng cách tăng lãi suất nhanh chóng, thì một nền kinh tế toàn cầu phục hồi với mức tăng trưởng việc làm và tiền lương mạnh mẽ đã tạo nên rủi ro về lạm phát tăng trở lại.

Nhìn chung, 56% phần lớn các nhà kinh tế - 114/202 người trả lời câu hỏi về lạm phát trong cuộc thăm dò toàn cầu bao gồm gần 50 nền kinh tế hàng đầu được thực hiện từ ngày 8 đến ngày 25 tháng 7 - cho biết lạm phát có nhiều khả năng sẽ cao hơn dự báo của họ trong phần còn lại của năm.

Nền kinh tế toàn cầu được dự báo sẽ tăng trưởng 3.1% trong năm nay và năm tới, tăng so với dự báo 2.9% và 3.0% trong cuộc thăm dò vào tháng 4 và gần bằng với dự đoán mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế.

Nhưng ngay cả khi điều này xảy ra, nhiều ngân hàng trung ương vẫn được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần vào cuối năm.

"Tôi nghĩ nền kinh tế toàn cầu đã xoay xở để trụ vững trước rất nhiều căng thẳng và áp lực và tất nhiên là chu kỳ thắt chặt lớn trong hai năm qua", Douglas Porter, nhà kinh tế trưởng tại BMO Capital Markets, cho biết. "Nền kinh tế vẫn tăng trưởng nhanh hơn một chút so với 3% mặc dù có nhiều thách thức khác nhau ... Chúng tôi dự đoán tăng trưởng sẽ duy trì ở mức khoảng 3% trong nửa cuối năm".

Sự lạc quan đó trái ngược với những lo lắng vào đầu năm nay về việc liệu nền kinh tế Mỹ có thể hấp thụ được một mùa thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ như vậy mà không bị suy thoái hay không, đồng thời cũng có lo ngại về nền kinh tế Trung Quốc.

Tốc độ tăng trưởng của 24 trong số 48 nền kinh tế hàng đầu được khảo sát đã được nâng dự báo so với ba tháng trước, với 13 trong số đó đến từ các nền kinh tế phát triển, nơi có những lo ngại về nhu cầu đang giảm sút, và 11 nền kinh tế còn lại đến từ các nền kinh tế mới nổi.

18 nền kinh tế đã bị hạ dự báo và sáu nền kinh tế không thay đổi.

Tuy nhiên, trong số các ngân hàng trung ương lớn, các nhà kinh tế dự kiến ​​Fed và BoE sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay và ECB sẽ cắt giảm lãi suất ba lần, cuộc khảo sát cho thấy.

Các nhà dự báo đã giữ quan điểm nhất quán hơn so với các nhà giao dịch và nhà đầu tư tài chính. Định giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào đầu năm đã giảm từ sáu lần, xuống còn một hoặc hai lần gần đây và hiện đã quay trở lại mức ba lần.

Với mức tăng trưởng hiện tại, lạm phát vẫn sẽ chủ yếu quyết định mức lãi suất thấp có thể giảm xuống bao nhiêu và khi nào. Ngay cả bây giờ, phần lớn các ngân hàng trung ương - 19/27 ngân hàng có mục tiêu lạm phát - đều không được kỳ vọng sẽ đạt được mục tiêu vào cuối năm 2024.

"Rủi ro đang gia tăng trong giá hàng hóa lõi toàn cầu, khi chi phí vận chuyển đang gần đạt mức cao nhất trong năm 2021/22", James Rossiter, người đứng đầu chiến lược vĩ mô toàn cầu tại TD Securities, cho biết.

"Chúng tôi không kỳ vọng lạm phát sẽ tăng mạnh như vậy trong thời điểm này ... Nhưng mối đe dọa về lạm phát hàng hóa lõi cao hơn có thể làm chậm quá trình cắt giảm lãi suất".

Khi được hỏi thành phần nào của lạm phát cơ bản sẽ là yếu tố khó khăn nhất trong thời gian còn lại của năm 2024, phần lớn - 56 trong số 104 người trả lời câu hỏi đó - cho biết là dịch vụ, tiếp theo là 30 người chọn nơi ở và tiền thuê nhà. 18 người còn lại nêu ra những yếu tố khác.

60% đa số, 131 trong số 220 người, cho biết lãi suất vào cuối năm có nhiều khả năng sẽ cao hơn mức dự báo hiện tại.