Bảng lương phi nông nghiệp đạt trung bình 540,000 việc làm mới mỗi tháng từ tháng 8 đến tháng 1. Không có gì trong các chỉ số thị trường lao động là dấu hiệu cho sự sụt giảm trong tháng Hai.

Các đơn xin thất nghiệp lần đầu đã tiếp tục giảm từ mức tăng trong tháng Giêng, mặc dù chúng chỉ còn chưa đầy một nửa chặng đường để trở lại mức thấp nhất vào cuối tháng Mười Hai. Đường trung bình động 4 tuần là ở 199,750 trong tuần 24 tháng 12, đến ngày 28 tháng 1 là 255,250. Mức trung bình kể từ đó đã giảm xuống 236,250 vào ngày 18 tháng 2. Số đơn xin trợ cấp dự kiến sẽ giảm xuống 225,000 vào ngày 25 tháng 2 từ mức 232.000 của tuần trước.

Bối cảnh kinh tế: NFP và chính sách của Fed

Với tác động kinh tế không chắc chắn và tiềm ẩn nguy hiểm của cuộc chiến Ukraine, số liệu NFP yếu sẽ làm suy yếu kỳ vọng về lãi suất của Fed trong năm và tiếp tục giao dịch đồng Dollar và trái phiếu kho bạc mạnh hơn, tìm kiếm sự trú ẩn. Một số liệu NFP mạnh mẽ cũng không làm gì để làm dịu “cơn bão” đang lây lan từ Ukraine.

Nga tỏ ra rất cứng rắn với Ukraine. Các biện pháp trừng phạt sẽ trở nên nghiêm ngặt hơn và có thể mở rộng sang lĩnh vực năng lượng của Nga nếu cuộc tấn công vào Kyiv và các thành phố khác biến thành một trận chiến đẫm máu với nhiều thương vong của dân thường. Nếu điều đó xảy ra, giá dầu có thể tăng đủ cao để gây ra thiệt hại kinh tế dài hạn đáng kể.

Thật khó để thấy Cục Dự trữ Liên bang hoặc bất kỳ ngân hàng trung ương nào khác tăng lãi suất trong những trường hợp đó. Kỳ vọng của thị trường đối với mức tăng lãi suất đến cuối năm nay đã giảm từ 125 điểm cơ bản xuống 75 điểm cơ bản.

Cuộc khủng hoảng Ukraine không phải do Fed gây nhưng nếu chiến tranh gây ra lạm phát cao hơn và suy thoái kinh tế, phản ứng của Fed có thể sẽ là một quyết định cực kỳ khó khăn.