Thực chất, kỳ vọng lạm phát được tính bằng "Lãi suất 5y/5y Forward". Đây là số liệu được nhiều người coi là kỳ vọng lạm phát và có thể được sử dụng riêng cho tất cả các nền kinh tế lớn.

5y/5y Forward sử dụng chênh lệch lãi suất trong thời hạn 5 năm tính từ thời điểm hiện tại, của 5 năm tiếp theo sau đó. Hiểu đơn giản, tỷ lệ này bằng lãi suất TPCP trung bình kỳ hạn 10 năm trừ đi lãi suất TPCP trung bình kỳ hạn 5 năm. Ví dụ 5y/5y Forwardvào năm 2022 sẽ bằng lãi suất thực TPCP trên thị trường đáo hạn vào năm 2032 trừ đi lãi suất TPCP vào năm 2027.

Đây không phải cách tính đơn giản, nhưng sát với thực tế. Đối với những ai quan tâm đến công thức tính tỷ lệ kỳ vọng lạm phát này, có thể tham khảo thêm tại trang web và công thức sau đây:

• Fred: https://fred.stlouisfed.org/series/T5YIFR
• Công thức: ( ( ( [(1+((BC_10YEAR-TC_10YEAR)/100) )^10] / [ (1+((BC_5YEAR-TC_5YEAR)/100) )^5] )^0.2) -1)*100

Với BC10_YEAR, TC_10YEAR, BC_5YEAR, và TC_5YEAR là lợi suất TPCP Mỹ danh nghĩa và thực (ròng lạm phát) kỳ hạn 10 năm và 5 năm
5y/5y Forward cho chúng ta biết điều gì?
Tin tức về lạm phát đang là chủ đề được quan tâm trọng yếu và những người theo chủ nghĩa lạm phát ở khắp mọi nơi đang cho rằng USD đang trên đà chạm đỉnh với lạm phát sẽ là thứ nguy hiểm đối với chúng ta. Ngay cả hầu hết các nhà đầu tư Bitcoin đều coi lạm phát của USD là nguyên nhân quan trọng kết thúc đà tăng của đồng đô la và khả năng Bitcoin sẽ tiếp quản thị trường.

Tất cả đều sai! Thực chất nền kinh tế toàn cầu đang mắc kẹt trong vòng xoáy của giảm phát quá mức. Tiền là tín dụng và tín dụng đang không mở rộng, do đó không có lạm phát.

Theo dõi biểu đồ, chúng ta có thể thấy hai điểm sụt giảm xung quanh hai cuộc suy thoái bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính lớn (GFC) và cuộc suy thoái năm 2020. Nhưng chúng ta có thể thấy gì khác? Tỷ lệ kỳ vọng lạm phát hiện tại là dưới 2% sau 12 năm "in tiền"!? Trên thực tế, ngày nay con số này vẫn đang thấp hơn hầu hết các giai đoạn khác trong vòng 12 năm qua.

Chúng ta có thể thấy mức giảm nhất quán xảy ra trong 8 năm qua. Ngay cả sau khi Fed rút tất cả các điểm trong gói nới lỏng tiền tệ QE1-3, chiến dịch Twist, hàng trăm tỷ đô la hoán đổi ngoại tệ ngân hàng, mua chứng khoán doanh nghiệp và QEternity. Vậy điều gì đang xảy ra ở đây? Liệu có phải các nhà đầu tư đang cho rằng lạm phát sẽ không vượt quá 2%!?

Kể từ GFC, lần duy nhất kỳ vọng lạm phát thấp hơn là vào khoảng thời gian ngắn năm 2016. Làm sao lại như thế được nếu nới lỏng tiền tệ (QE) và kích thích tài khóa đồng nghĩa với lạm phát?

Đơn giản là, không có lạm phát.