Dữ liệu chính thức công bố vào thứ Tư dự kiến sẽ cho thấy lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ giảm nhẹ xuống 5.6% trong tháng 6, so với mức 5.7% của tháng trước. Một ngày sau đó, mức tăng lương thường xuyên được dự đoán sẽ giảm xuống dưới 6% lần đầu tiên trong 20 tháng, trong khoảng thời gian ba tháng tính đến tháng 5.

Mặc dù tỷ lệ lạm phát dự kiến sẽ duy trì quanh mức mục tiêu 2% của BoE trong tháng thứ hai liên tiếp, các quan chức NHTW đang chú ý đến các chỉ số cơ bản để đánh giá chính xác hơn về thời gian áp lực giá cả sẽ kéo dài. Chính những chỉ số này đang củng cố lo ngại về việc cắt giảm lãi suất quá sớm.

Sonali Punhani, chuyên gia kinh tế Anh tại Bank of America nhận định: "Nếu lạm phát dịch vụ và tăng trưởng mức tiền lương tăng cao hơn dự kiến, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 8 có thể bị đặt dấu hỏi."

Các chỉ số cho thấy lạm phát vẫn còn dai dẳng và chỉ giảm chậm

Tuần này là đợt công bố dữ liệu quan trọng cuối cùng trước khi BoE quyết định có nên nới lỏng chính sách chống lạm phát và cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ khi đại dịch bùng phát hay không. Trong khi ECB đã bắt đầu nới lỏng chính sách, cuộc bầu cử ở Anh và những lo ngại dai dẳng về áp lực giá cả cơ bản đã khiến BoE trì hoãn việc thay đổi chính sách.

Biên bản cuộc họp gần đây nhất của BoE vào tháng 6 cho thấy quyết định không hạ lãi suất từ mức cao nhất trong 16 năm là 5.25% là một quyết định đã được "cân nhắc kỹ lưỡng" đối với một số thành viên trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ.

Tuần trước, các thành viên có quan điểm hawkish trong Ủy ban đã nhanh chóng cảnh báo về áp lực lạm phát dai dẳng sau khi im lặng trong thời gian bầu cử. Chuyên gia kinh tế trưởng Huw Pill, cùng các thành viên Jonathan Haskel và Catherine Mann đều bày tỏ thái độ thận trọng về việc có nên giảm lãi suất hay không.

Nhà hoạch định chính sách Swati Dhingra hôm thứ Hai kêu gọi các đồng nghiệp ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Bà là thành viên có quan điểm dovish nhất trong ủy ban, đã bỏ phiếu ủng hộ giảm lãi suất từ tháng 2. Dhingra cho biết: "Đây là lúc để bắt đầu bình thường hóa để chúng ta có thể ngừng việc siết chặt mức sống như chúng ta đã làm để giảm lạm phát. Chúng ta đang ảnh hưởng đến mức sống mà không cần thiết."

Các nhà đầu tư đặt cược 45% khả năng BoE sẽ giảm lãi suất vào tháng 8, giảm so với mức 60% vào đầu tháng này. GBP tuần trước đã chạm mức cao nhất trong một năm so với USD do kỳ vọng rằng lãi suất ở Anh sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian và tăng trưởng kinh tế đang phục hồi. GBP đang ở gần mức cao nhất kể từ tháng 8/2022 so với EUR.

Kirstine Kundby-Nielsen, chuyên gia phân tích tại Danske Bank cho rằng: "Dữ liệu CPI vào thứ Tư sẽ là yếu tố quyết định cho cuộc họp tháng 8". Dữ liệu kinh tế Anh mạnh hơn, bình luận thận trọng từ BoE và ổn định chính trị sau cuộc bầu cử đã giúp GBP tăng giá lên mức cao nhất kể từ năm 2022 so với EUR.

Một cuộc khảo sát hàng tháng cho thấy các nhà kinh tế đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP năm nay lên 0.8% từ mức 0.7%. Khoảng 86% số người được hỏi kỳ vọng BoE sẽ giảm lãi suất vào tháng 8.

Khu vực công ở Anh đang có tốc độ tăng tiền lương nhanh hơn khu vực tư nhân

Một số nhà kinh tế dự đoán dữ liệu công bố vào thứ Tư sẽ cho thấy lạm phát tổng thể giảm xuống dưới 2% lần đầu tiên kể từ tháng 4/2021. Tuy nhiên, một số ít khác lại kỳ vọng mức tăng lên 2.1%, khiến dự báo trung bình vẫn nằm trong mục tiêu của BoE.

Mặc dù vậy, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ - chỉ số mà BoE đang theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu hạ nhiệt của áp lực giá cả trong nước - không giảm nhiều như BoE kỳ vọng trong dự báo gần nhất hồi tháng 5.

Theo một số nhà dự báo, chuyến lưu diễn Eras Tour của Taylor Swift tại Anh vào tháng 6 có thể gây áp lực tăng lên con số lạm phát dịch vụ.

Lạm phát dịch vụ có khả năng vẫn cao hơn nhiều so với mức 5.1% mà BoE dự kiến cho tháng 6. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đã không quá lo ngại về mức vượt này tại cuộc họp tháng trước, cho rằng đó là do các yếu tố biến động hoặc liên kết với chỉ số trong rổ tính lạm phát. Tăng trưởng tiền lương không bao gồm tiền thưởng dự kiến sẽ giảm từ 6% xuống 5.7%.

Nền kinh tế Anh đang trở lại đà tăng trưởng

Dan Hanson và Ana Andrade, các nhà kinh tế tại Bloomberg Economics nhận định: "Chúng tôi cho rằng dữ liệu sẽ duy trì khả năng giảm lãi suất vào tháng 8, mặc dù những bình luận gần đây của các nhà hoạch định chính sách cho thấy điều này còn lâu mới đạt được." Họ nói thêm: "Gần đây, mức tăng lương vẫn khó giảm xuống, một phần do ảnh hưởng của việc tăng gần 10% mức lương sống tối thiểu quốc gia. Tuy nhiên, trong các báo cáo sắp tới, chúng ta có thể sẽ thấy rõ hơn dấu hiệu của việc tăng lương chậm lại."

Có những dấu hiệu khác về sự hạ nhiệt của thị trường lao động vào thứ Hai. Một báo cáo riêng cho thấy số lượng việc làm đang tuyển giảm 1.6% trong tháng 6 so với tháng trước, xuống còn 1.69 triệu - vẫn cao hơn mức trước đại dịch. Theo Liên đoàn Tuyển dụng và Việc làm (REC), số lượng quảng cáo việc làm mới giảm 2.6%.

Neil Carberry, Giám đốc điều hành REC cho biết: "Các nhà tuyển dụng báo cáo một số doanh nghiệp còn do dự về việc tuyển dụng. Tuy nhiên, thị trường việc làm đang chứng tỏ khả năng phục hồi đáng kể trước các áp lực kinh tế."

Các nhà hoạch định chính sách của BoE cũng phải đánh giá liệu sự phục hồi kinh tế nhanh hơn dự kiến ở Anh có cản trở khả năng nới lỏng chính sách của họ hay không.

Tuần trước, số liệu cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 0.4% trong tháng 5, gấp đôi tốc độ mà các nhà kinh tế dự đoán. Điều này có nghĩa là nếu GDP không đổi trong tháng 6, nền kinh tế sẽ tăng trưởng 1.4% trong nửa đầu năm, cao hơn mức 1.2% mà BoE dự kiến.