Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, tuần vừa qua đã chứng kiến dòng vốn 4.6 tỷ USD (tương đương 48 tấn vàng) đổ vào các quỹ ETF vàng tại Bắc Mỹ - đánh dấu đợt tăng mạnh nhất trong một tuần kể từ đầu tháng Tư. Sự hồi sinh này của nhu cầu đầu tư diễn ra trong bối cảnh giá vàng ghi nhận tuần tăng thứ tám liên tiếp và liên tục phá vỡ đỉnh cao lịch sử.

Đà tăng của thị trường vàng vẫn tiếp diễn với giá vàng vật chất hiện đang được giao dịch ở mức 2,950.015 USD/oz tính đến 8:00 giờ sáng nay theo giờ Việt Nam.

Nhiều chuyên gia phân tích nhận định rằng việc vàng chạm ngưỡng 3,000 USD/oz chỉ còn là vấn đề thời gian, được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư ngày càng gia tăng.

"Tổng lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã đạt 84.2 triệu ounce vào ngày 20/2, phục hồi lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2024," Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa tại Bloomberg Intelligence nhận định. "Hoàn toàn hợp lý khi kỳ vọng một dòng vốn mạnh mẽ đổ vào quỹ ETF vàng trong năm 2025, đặc biệt nếu xuất hiện những điều chỉnh nhất định trên thị trường chứng khoán Mỹ đang tăng nóng và môi trường lãi suất cao."

Trong cuộc trao đổi với Kitco News, Chris Mancini, Quản lý Danh mục Đầu tư của Quỹ Vàng Gabelli (GOLDX), cho biết các nhà đầu tư phương Tây đang tìm đến các quỹ ETF vàng như một công cụ phòng vệ trước nguy cơ bất ổn kinh tế hoặc lạm phát do chính sách thuế quan gây ra. Ông cũng nhấn mạnh rằng nhu cầu đầu tư vẫn còn dư địa để phát triển mạnh hơn nữa.

"Vàng đang chứng minh vai trò là lá chắn bảo vệ trước tình trạng đồng USD và các đồng tiền khác suy giảm sức mua," ông nhận định. "Các chính sách thuế quan có thể đẩy nhanh quá trình này khi giá cả hàng hóa toàn cầu leo thang. Bên cạnh đó, nếu các ngân hàng trung ương trên thế giới (bao gồm cả Fed) hạ lãi suất hoặc bơm tiền để đối phó với suy thoái kinh tế, mặt bằng giá có khả năng tăng cao, càng làm tăng sức hấp dẫn của vàng trong mắt giới đầu tư."

Giới phân tích đang chỉ ra rằng nhu cầu đầu tư hiện nay đã làm đảo lộn hoàn toàn các nguyên tắc thị trường truyền thống. Theo lẽ thường, vàng - một tài sản không sinh lời - sẽ gặp khó khăn trong môi trường lãi suất cao do chi phí cơ hội tăng cao. Thế nhưng, trái với mọi dự đoán, vàng đã ghi nhận đà tăng giá ấn tượng 12% chỉ trong hai tháng đầu năm, bất chấp việc Fed khẳng định sẽ không vội vàng hạ lãi suất. Các chuyên gia nhận định rằng mặc dù Fed giữ nguyên chính sách lãi suất trong tương lai gần, áp lực lạm phát vẫn không ngừng gia tăng, dẫn đến sự sụt giảm của lãi suất thực.

Điều khiến giới chuyên gia bất ngờ là mối tương quan âm truyền thống giữa vàng với lãi suất và đồng USD đã hoàn toàn biến mất, khi thị trường hiện nay chịu sự chi phối mạnh mẽ từ nhu cầu của các ngân hàng trung ương.

"Động lực chính đưa vàng tiến tới mốc 3,000 USD/oz chính là chiến lược mua vào quy mô lớn và đồng bộ từ các ngân hàng trung ương khối BRICS," David Miller, Giám đốc Đầu tư kiêm Quản lý danh mục cấp cao tại Catalyst Funds nhận định. "Sau khi Mỹ và Liên minh Châu Âu (EU) biến hệ thống ngân hàng SWIFT thành công cụ trừng phạt vào năm 2022 để phong tỏa tài sản của Ngân hàng Trung ương Nga, không một quốc gia BRICS nào còn tin tưởng rằng họ sẽ không bị đối xử tương tự nếu thực hiện những hành động đi ngược lại lợi ích của phương Tây. Hệ quả là việc các ngân hàng trung ương này đã mua ròng hơn 1,000 tấn vàng trong cả năm 2023 và 2024. Hành trình vượt ngưỡng 3,000 USD/oz của vàng đang ngầm báo hiệu rằng kim loại quý này đang dần thay thế đồng USD, trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu."

Mặc dù vàng vẫn được hậu thuẫn vững chắc, một số nhà phân tích cảnh báo rằng đà tăng chậm lại của kim loại quý này đang báo hiệu nguy cơ điều chỉnh đang hiện hữu.

"Vàng tiếp tục thể hiện dấu hiệu ở vùng mua quá mức khi đánh giá qua chỉ báo MACD hàng ngày. Dù các thị trường có thể duy trì trạng thái mua quá mức hoặc bán quá mức trong thời gian dài, nhưng cuối cùng, quy luật cân bằng sẽ buộc giá cả phải điều chỉnh," David Morrison, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, lưu ý trong báo cáo hôm thứ Hai. "Sự điều chỉnh có thể biểu hiện qua một đợt sụt giảm sâu và kéo dài. Tuy nhiên, điều đó cũng có thể diễn ra dưới dạng một giai đoạn tích lũy, với biên độ giao dịch hẹp, cho đến khi MACD và các chỉ báo kỹ thuật khác trở về ngưỡng hợp lý. Do đó, tương lai gần của giá vàng vẫn còn nhiều bất định."

Tuy nhiên, bất chấp những rủi ro gia tăng, Mancini khuyên các nhà đầu tư nên tập trung vào bức tranh tổng thể dài hạn.

"Vàng ở ngưỡng 3,000 USD phản ánh một thực tế rằng giới đầu tư đang ngày càng coi trọng giá trị của những tài sản hữu hình, có thể nắm bắt được trong bối cảnh địa chính trị và kinh tế đầy bất trắc," ông nhận định. "Điều này là một thông điệp rõ ràng về tình hình địa chính trị toàn cầu và nền kinh tế thế giới đang trở nên khó lường hơn bao giờ hết."