Nền kinh tế châu Âu trùng xuống theo hướng suy thoái đang khiến giới đầu tư củng cố thêm niềm tin rằng giá trị đồng euro về bằng với đồng đô la lần đầu tiên trong 20 năm.

Short EUR đã trở thành một trong những giao dịch phổ biến nhất. Từ Nomura đến HSBC, các chiến lược gia đều nói với khách hàng rằng hãy chuẩn bị tâm lý cho những đợt giảm tiếp theo. Theo mô hình định giá quyền chọn của Bloomberg, có khoảng 50% xác suất EURUSD sẽ về ngang giá trong tháng tới.

Các nhà đầu tư hiện đang lao đao với nguy cơ Nga có thể cắt nguồn cung cấp khí đốt cho châu Âu, khiến khu vực này rơi vào suy thoái. Cú sốc kinh tế này sẽ khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu khó thắt chặt chính sách hơn và có khả năng nới rộng chênh lệch lãi suất với Mỹ. Đồng tiền này đã được giao dịch quanh mức 1.02 USD vào thứ Năm sau khi chạm mức thấp nhất là 1.0162 USD vào thứ Tư.

Đồng Euro gần như không thể ngóc đầu dậy, đặc biệt khi NHTW Châu Âu (ECB) chưa có một kế hoạch rõ ràng nào để giải quyết vấn đề lạm phát tăng cao, Vasileios Gkionakis - người đứng đầu chiến lược ngoại hối tại khu vực châu Âu thuộc ngân hàng Citi London cho hay.

“Tôi thực sự lo lắng về việc các bài phát biểu được đưa ra trong vài ngày qua cho thấy có rất nhiều mối lo ngại và nhiều bất đồng trong hội đồng thống đốc ECB”, ông nói với Bloomberg hôm thứ Tư. "Nếu ECB muốn kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tỷ giá hối đoái ... thì họ cần phải làm được hai việc: tăng lãi suất và đưa ra một cơ chế chống phân mảnh trái phiếu hiệu quả."

Đối với Kit Juckes, Societe Generale SA, đồng Euro "vẫn không thể tăng lại trong mùa hè này". Chiến lược gia về tiền tệ toàn cầu cho biết, “Sự phụ thuộc năng lượng của châu Âu vào Nga đang giảm xuống, nhưng không đủ nhanh để tránh khỏi suy thoái nếu đường ống bị cắt. Nếu điều đó xảy ra, EUR/USD có thể sẽ giảm thêm 10% hoặc hơn nữa”.

ECB sẽ không tăng lãi suất chỉ để củng cố đồng Euro, theo Juan Manuel Herrera Betancourt, chiến lược gia ngoại hối tại Scotiabank. Ông cho biết cú sốc kinh tế từ việc cắt giảm cung dầu sẽ khiến việc thắt chặt chính sách tiền tệ trở nên khó khăn hơn và có khả năng làm gia tăng chênh lệch lãi suất với Mỹ. “Giá sàn ở đâu? Thật khó để nhận định.”

Short đồng Euro

Hơn nữa, việc cắt nguồn cung của Nga có thể kéo theo các hệ lụy khác, theo Kaspar Hense, quản lý danh mục đầu tư cấp cao của BlueBay Asset Management tại London. Nếu điều đó xảy ra, “chúng ta sẽ thấy một cuộc suy thoái nghiêm trọng ở châu Âu. Nó có thể là một mùa đông rất dài”, ông nói.

Hense cho biết BlueBay đã short đồng Euro kể từ tháng trước. Ông hy vọng EUR/USD sẽ về 0.90 nếu Nga siết nguồn cung, mặc dù đó không phải là kịch bản cơ sở của họ.

Các quan chức Đức đã bày tỏ lo ngại rằng một đường ống quan trọng cung cấp khí đốt tự nhiên của Nga đến châu Âu có thể không hoạt động hết công suất trở lại sau khi bảo trì theo kế hoạch trong tháng này. Cơ quan Năng lượng Quốc tế đã cảnh báo rằng khả năng cắt đứt hoàn toàn nguồn cung là điều “không thể loại trừ” do “hành vi không thể đoán trước” của Nga.

Tim Brooks, người đứng đầu giao dịch quyền chọn ngoại hối tại nhà tạo lập thị trường Optiver, dự kiến ​​sẽ có nhiều sự biến động nếu đồng euro giảm xuống dưới mức ngang giá với đồng Dollar. Nhu cầu đối với các quyền chọn EUR/USD đang tụ lại ở khoảng 0.92-1.

Chiến lược gia Jordan Rochester của Nomura International Plc đã viết vào thứ Ba rằng ông thậm chí còn tin rằng đồng Euro sẽ trượt xuống mức 0.98 vào tháng Tám. ING Groep NV nhận định trường hợp xấu nhất là đồng Euro sẽ giao dịch ở mức 0.9545 trong bốn tuần tới.

“Cơn bão hoàn hảo”

Van Luu, người đứng đầu chiến lược tiền tệ và trái phiếu tại Russell Investments cho biết, còn có những lo ngại khác về sự chênh lệch lớn trong lợi suất trái phiếu Ý.

“Đó là một cơn bão hoàn hảo với đồng Euro vào lúc này,” ông Luu, người đang nắm giữ một vị thế short nhỏ cho biết. Tuy nhiên, đồng tiền đang ở mức rẻ và rất có khả năng nó sẽ tăng giá trong năm tới, ông nói thêm.

Ông cho biết: “Tôi sẽ không loại trừ khả năng EUR/USD về ngang giá khi xét đến nhiều yếu tố, nhưng cá nhân tôi không đuổi theo động thái này. Tôi sẽ không short thêm Euro vào lúc này."

TÓM TẮT ĐỘNG THÁI CỦA ECB VÀ FED

ECB dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng này, lần tăng đầu tiên trong một thập kỷ. Thị trường đang định giá lãi suất tăng 125 điểm cơ bản trong năm nay.

Tính đến thời điểm hiện tại, Fed đã tăng lãi suất thêm 150 điểm cơ bản. Thị trường đang kỳ vọng thắt chặt thêm 150 điểm cơ bản nữa trong năm nay.

Trong nhiều tháng gần đây, đồng Euro vẫn dậm chân tại chỗ bởi ý kiến cho rằng lãi suất trong khu vực không thể tăng nhanh như với Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư cũng hy vọng chính sách sẽ ít bị thắt chặt hơn do nền kinh tế yếu kém của khu vực.

Andy Bloomfield, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu vĩ mô tại Record Currency Management, cho biết: “Rất nhiều vốn đã chảy vào Mỹ, nên trừ khi có điều gì đó thu hút tiền đổ ra ngoài, đồng Dollar có thể tiếp tục duy trì sức mạnh. “Để có thể rót vốn đầu tư vào bên ngoài, bạn cần nhìn thấy triển vọng kinh tế tốt hơn ở châu Âu và những nơi khác”.