Lợi suất trái phiếu đã đạt đỉnh trừ khi Fed bắt đầu thắt chặt

Nhận định

Bình luận thị trường

Lợi suất trái phiếu đã đạt đỉnh trừ khi Fed bắt đầu thắt chặt

Nguyễn Ngọc Mai

Nguyễn Ngọc Mai

Analyst

10:43 11/06/2021

Dựa trên số liệu 20 năm qua, lợi suất TPCP Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đã đạt đỉnh trong năm 2021 là 1.74% vào tháng 3 vừa qua. Sự trượt dốc của lợi suất của tuần này mặc dù các chỉ số CPI cao "ngất ngưởng" nhấn mạnh những khó khăn mà lợi suất đang phải đối mặt.

Lợi suất trái phiếu đã đạt đỉnh trừ khi Fed bắt đầu thắt chặt
Lợi suất trái phiếu đã đạt đỉnh trừ khi Fed bắt đầu thắt chặt

Lợi suất trái phiếu kho bạc hiếm khi đạt đỉnh hàng năm trong nửa cuối năm. Từ năm 2001 đến năm 2020, lợi suất chỉ đạt đỉnh 5 lần vào khoảng thời gian sau tháng 6. Ba trong số đó (tháng 11 năm 2018, tháng 12 năm 2016, tháng 11 năm 2005) đến khi Fed tăng lãi suất, và mức đỉnh tháng 12 năm 2013 đến khi thị trường bất ổn do Fed thắt chặt điều kiện tài chính. 

Tuy nhiên, có một ngoại lệ vào tháng 9 năm 2003, ngay sau lần giảm lãi suất cuối cùng trong chu kỳ nới lỏng 2001-03 của Fed. Có thể các nhà đầu tư cho rằng đây là mức giảm quả lớn. Tháng 6 là tháng phổ biến nhất để lợi suất đạt ​​đỉnh với 6 trường hợp thực tế và đứng vị trí thứ 2 là tháng 3. 

Quá khứ không phải lúc nào cũng đúng nhưng lịch sử đã sớm dự đoán khả năng lợi suất tăng cao trừ khi Fed dấy lên "cơn giận dữ" trên thị trường do thu hẹp quy mô kích thích - điều mà Chủ tịch Powell đã rất khó để tránh. 

Garfield Reynolds, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Với Powell, việc cắt giảm lần đầu luôn dễ dàng; nhưng giờ đây, thử thách thực sự mới bắt đầu
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Với Powell, việc cắt giảm lần đầu luôn dễ dàng; nhưng giờ đây, thử thách thực sự mới bắt đầu

Fed đã cắt giảm lãi suất 50 bps, nhưng điều này gây hoài nghi về sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, khi nhiều chỉ số vẫn tích cực. Sự quan tâm của Nhà Trắng đối với tình hình Trung Đông gia tăng, trong khi có nguy cơ đình công tại các cảng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế Mỹ vào thời điểm quan trọng. Cùng lúc, chính trị có thể tác động đến các quyết định của Fed, khiến tình hình trở nên phức tạp hơn trước cuộc bầu cử sắp tới.
Thị trường dầu mỏ: Dấu hiệu phục hồi chữ V sau cú sốc lãi suất
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Thị trường dầu mỏ: Dấu hiệu phục hồi chữ V sau cú sốc lãi suất

Thị trường dầu mỏ đang chứng kiến sự hình thành đáy chữ V sau khi Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất quyết liệt. Động thái này buộc một số quỹ phòng hộ phải từ bỏ lập trường bearish về dầu. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh báo cáo mới nhất từ JODI cho thấy nhu cầu dầu toàn cầu đạt mức kỷ lục, trong khi tồn kho toàn cầu suy giảm.
Fed tung đòn mạnh: Hạ lãi suất và hạ kỳ vọng
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Fed tung đòn mạnh: Hạ lãi suất và hạ kỳ vọng

Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 50 bps, một động thái phù hợp với kỳ vọng thị trường (xác suất của kịch bản này vượt 67% vào đầu tuần). Quyết định này khiến 104 trong số 113 chuyên gia được khảo sát bởi các hãng truyền thông tài chính hàng đầu bất ngờ. Do thị trường chưa hoàn toàn định giá mức cắt giảm mạnh mẽ này, chúng ta đã chứng kiến phản ứng thị trường dữ dội. Động thái này không chỉ phản ánh cách tiếp cận chính sách tiền tệ mới của Fed mà còn có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh thị trường kéo dài, tiềm ẩn khả năng xáo trộn cục diện đối với USD.
Fed hạ lãi suất: Nỗ lực cuối cùng trước bờ vực suy thoái?
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Fed hạ lãi suất: Nỗ lực cuối cùng trước bờ vực suy thoái?

FOMC đã đáp ứng kỳ vọng của thị trường, nhưng các nhà đầu tư nên cẩn trọng với "món quà" này. Mặc dù nguy cơ lạm phát cao đang dịu bớt, rủi ro suy thoái bắt nguồn từ thị trường lao động lại đang gia tăng. Trong cả hai kịch bản, thị trường đang chuẩn bị cho một giai đoạn biến động mạnh kéo dài trong năm 2024.
Cơ quan quản lý và bài toán kiểm soát rủi ro ngân hàng: Lỗ hổng đáng báo động
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Cơ quan quản lý và bài toán kiểm soát rủi ro ngân hàng: Lỗ hổng đáng báo động

Có thể thấu hiểu được tâm thế của các cơ quan quản lý ngân hàng khi họ đang dần lùi bước trước sức ép mạnh mẽ từ ngành tài chính. Họ đang dần từ bỏ nỗ lực yêu cầu những ngân hàng lớn nhất tăng cường vốn chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản của mình. Quả thật, trong suốt một năm rưỡi qua, chúng ta chưa chứng kiến bất kỳ biến cố tài chính đáng kể nào. Hơn nữa, các ngân hàng cũng liên tục khẳng định rằng họ đã có dư dả vốn để đối phó với mọi tình huống.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ