Mỹ - Bàn tay ngầm xáo trộn thị trường trái phiếu châu Âu

Mỹ - Bàn tay ngầm xáo trộn thị trường trái phiếu châu Âu

16:32 02/10/2023

Thị trường trái phiếu châu Âu đang bước vào quý IV với các mức lợi suất trái phiếu 10 năm tăng lên mức cao nhất trong một thập kỷ. Nhưng không có nguyên nhân rõ ràng gây ra đà tăng này, mà thay vào đó, có thể là kết quả của những biến động từ bên kia đại Tây Dương.

Mặc dù Ý và Pháp đã công bố ước tính thâm hụt ngân sách đáng lo ngại, nhưng không có điều gì mới mẻ nếu ta nhìn vào bối cảnh kinh tế châu Âu thời điểm hiện tại. Điểm khác biệt ở đây chính là đà tăng không ngừng của lợi suất trái phiếu Mỹ và sức mạnh của USD. Chỉ số DXY đã tăng 6% kể từ giữa tháng 7, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 75 điểm cơ bản trong cùng khoảng thời gian đó. Châu Âu không có khả năng chống cự trước những áp lực này, đặc biệt khi giá dầu thô tiệm cận mức 100 USD/thùng. Mặc dù báo cáo lạm phát có ghi nhận tiến triển, với giá cả cơ bản tăng nhẹ nhất trong một năm, có ít lý do thuyết phục hơn để đầu tư vào tài sản EUR hoặc GBP khi USD mạnh như vậy.

Có một sự chuyển dịch nguồn vốn ra khỏi trái phiếu đang diễn ra, mặc dù lợi suất ngày càng cao, nhu cầu đang không đủ cao để hấp thụ nguồn cung khổng lồ. Cuối quý III đã trải qua nhiều biến động, với tháng 9 khó khăn đối với hầu hết các loại tài sản. Theo Kit Juckes, chiến lược gia tiền tệ trưởng tại Societe Generale SA, "thế giới phải chuyển thêm một phần vốn của mình vào trái phiếu Mỹ với lợi suất cao hơn, và lợi suất cao sẽ xử lý phần còn lại, khiến USD mạnh lên do tiền ở lại Mỹ, hoặc được hút vào Mỹ."


Trong mùa hè, lợi suất Ý tăng nhanh tương đương lợi suất Mỹ, nhưng trái phiếu chính phủ tại Pháp và Đức tăng mạnh hơn tới 50 điểm cơ bản. Có sự lo ngại của nhà đầu tư rằng thâm hụt ngân sách Ý bị điều chỉnh tăng cùng lúc với dự báo tăng trưởng bị điều chỉnh giảm. Những dự báo này vẫn quá lạc quan.

Nhưng điều quan trọng đối với Liên minh châu Âu chính là liệu nó có nằm trong giới hạn cho phép, về mặt chính trị hay không. Thủ tướng Ý Giorgia Meloni chắc chắn là đang kiểm tra những giới hạn đó, nhưng vẫn chưa có dấu hiệu bà làm quá. Bài học của khủng hoảng đồng Euro là cùng nhau giải quyết vấn đề là cách duy nhất

Pháp, với nợ công còn lớn hơn Ý hiện nay, cũng sẽ vi phạm quy tắc ngân sách của Liên minh châu Âu trong năm nay và năm 2024. Tuy nhiên, thâm hụt ngân sách trong EU vẫn ở mức cao tương đương thời điểm đại dịch - chỉ là với tốc độ tăng chậm hơn. Chênh lệch lợi suất trái phiếu Ý 10 năm so với Đức đã từ 30 điểm cơ bản trong tháng 7 lên 190 điểm cơ bản hiện tại nhưng chỉ ngang với mức đầu năm nay. Một số phiên đấu thầu trái phiếu tiêu cực có thể đã làm tồi tệ tâm lý nhà đầu tư và nghiêm trọng hóa tình hình tại châu Âu - nhưng kẻ đứng sau, không ai khác ngoài Mỹ.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trọng tâm toàn cầu EBC 26/04: Giá dầu tăng bất chấp dấu hiệu lạm phát đình trệ tái xuất hiện

Trọng tâm toàn cầu EBC 26/04: Giá dầu tăng bất chấp dấu hiệu lạm phát đình trệ tái xuất hiện

Giá dầu lấy lại đà tăng trong ngày thứ Sáu (26/4) nhờ nhận định của Bộ trưởng Tài chính Mỹ rằng tình hình kinh tế có thể mạnh hơn. Đồng thời, Israel đã tăng cường không kích vào khu vực Rafah. Các nhà phân tích của Goldman Sachs tin rằng việc xung đột giữa Iran và Israel giảm bớt có thể khiến giá dầu giảm 5-10 USD trong những tháng tới, trong đó Brent dự kiến ​​sẽ đạt đỉnh 90 USD.
Trọng tâm toàn cầu EBC 25/04: Thị trường Úc đóng cửa nghỉ lễ, ngành khai thác mỏ đón tin tức nóng hổi

Trọng tâm toàn cầu EBC 25/04: Thị trường Úc đóng cửa nghỉ lễ, ngành khai thác mỏ đón tin tức nóng hổi

Vào ngày 25 tháng 4, thị trường chứng khoán Úc đã đóng cửa nghỉ lễ vào thứ Năm. Chỉ số ASX 200 cao hơn, đặc biệt được thúc đẩy bởi mức tăng của cổ phiếu công nghệ và chăm sóc sức khỏe. Chỉ số giá tiêu dùng của Úc trong quý đầu tiên tăng 3.6% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn so với dự kiến.
Trọng tâm toàn cầu EBC 24/04: Giá vàng ổn định lại sau khi giảm xuống dưới mức 2.300 USD

Trọng tâm toàn cầu EBC 24/04: Giá vàng ổn định lại sau khi giảm xuống dưới mức 2.300 USD

Thứ Tư (24/4), tình hình căng thẳng ở Trung Đông giảm bớt khiến cho giá vàng trở nên ổn định sau khi chạm mức thấp nhất hơn 2 tuần. Vanguard Group cảnh báo rằng mức nợ hiện tại của Mỹ có thể gây ra một đợt bán tháo lớn, đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm lên mức 5%. Tổng thống Mỹ Joe Biden tuần trước cũng đề xuất mức thuế gấp 3 lần đối với thép Trung Quốc.
Trọng tâm toàn cầu EBC 22/04: Chứng khoán Mỹ lao dốc trước mùa báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ đến gần

Trọng tâm toàn cầu EBC 22/04: Chứng khoán Mỹ lao dốc trước mùa báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ đến gần

Vào thứ Hai (22/4), hầu hết các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đều giảm mạnh. Cả S&P 500 và Dow đều ghi nhận thành tích hàng tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Các công ty công nghệ lớn như Apple, Microsoft, Nvidia và các công ty vốn hóa lớn tương tự khác đang bước vào một quý được cho là đầy biến động.
Trọng tâm toàn cầu EBC 18/04: Giá dầu tăng khi EU xem xét các biện pháp trừng phạt mới

Trọng tâm toàn cầu EBC 18/04: Giá dầu tăng khi EU xem xét các biện pháp trừng phạt mới

Vào ngày 18 tháng 4, giá dầu tăng vào đầu phiên giao dịch, Mỹ tái áp đặt các lệnh trừng phạt đối với ngành dầu mỏ của Venezuela và Liên minh châu Âu thảo luận về việc áp đặt lệnh cấm vận mới đối với Iran. Nếu giá dầu tăng lên 100 USD/thùng, OPEC+ có thể nới lỏng việc cắt giảm sản lượng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ