Khi nỗi lo về suy thoái kinh tế Mỹ ngày càng tăng, việc Berkshire Hathaway bán bớt cổ phần đầu tư vào Bank of America có thể được hiểu là sự suy giảm niềm tin vào triển vọng của ngân hàng lớn thứ hai nước Mỹ, và cả ngành ngân hàng nói chung.

Theo hồ sơ nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, kể từ giữa tháng 7, công ty Berkshire của Warren Buffett đã bán gần 7 tỷ USD cổ phiếu BofA. Hành động này khiến tỷ lệ sở hữu của tập đoàn trong ngân hàng này giảm từ 13.1% xuống còn 11.1%

Các đợt bán tháo gần đây đã đủ để khiến các nhà đầu tư lo lắng. Cổ phiếu BofA đã giảm 13% xuống còn khoảng 38.50 USD kể từ ngày 17 tháng 7, ngày Berkshire bắt đầu bán cổ phiếu.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư không cần phải hoảng sợ. Cổ phiếu BofA đã có một đợt tăng mạnh, tăng 70% từ tháng 10 năm 2023 đến tháng 7. Việc thu lợi nhuận là một chiến lược đầu tư phổ biến, nhất là khi dự đoán thuế đánh vào lợi nhuận từ vốn có thể tăng. Mặc dù đã bán bớt, Berkshire vẫn giữ ngôi vị cổ đông số một của BofA. Đáng chú ý, Berkshire còn nắm giữ 21% cổ phần trong American Express và mới đây đã mua vào 2.9% cổ phần Citigroup.

Triển vọng lãi suất thấp hơn cũng không hoàn toàn là điều tồi tệ. Lợi ích từ lãi suất cao hơn đã qua đối với hầu hết các ngân hàng: chi phí huy động vốn đã tăng khi phải cạnh tranh để thu hút tiền gửi. Lãi suất thấp hơn sẽ làm giảm thu nhập từ lãi, nhưng cũng có thể giảm bớt một số áp lực về huy động vốn.

Tuy nhiên, có một điểm sáng bất ngờ cho một số ngân hàng. Đối với BofA, lãi suất giảm có thể mang lại lợi ích cho danh mục trái phiếu 'khủng' của họ. Khoản đầu tư 882 tỷ USD vào trái phiếu - được tích lũy trong thời kỳ đại dịch khi ngân hàng tận dụng lượng tiền gửi dư thừa - hiện đang ghi nhận khoản “lỗ ảo” khoảng 114 tỷ USD tính đến cuối tháng 6. Đây là những khoản lỗ trên sổ sách, mà BofA có thể không bao giờ phải gánh chịu nếu họ giữ trái phiếu đến khi đáo hạn hoặc nếu lãi suất bắt đầu hạ nhiệt.

Khi lãi suất giảm, những khoản lỗ chưa thực hiện này sẽ thu hẹp lại. Mỗi quý, có khoảng 10 tỷ USD trái phiếu trong danh mục 'giữ đến ngày đáo hạn' đến hạn thanh toán. Điều này tạo cơ hội cho BofA tái đầu tư số tiền này với lãi suất hấp dẫn hơn nhiều. Ngoài ra, mỗi quý còn có thêm 10 tỷ USD từ các khoản vay ô tô và vay thế chấp. BofA hy vọng những yếu tố này sẽ bổ sung 300 triệu USD vào thu nhập lãi ròng trong quý 4.

Lợi nhuận từ việc tái đầu tư này - cả từ trái phiếu đáo hạn và các khoản vay đã được trả - sẽ tạo ra một lá chắn bảo vệ cho giá cổ phiếu BofA trong những quý tới, bất kể Buffett có quyết định gì với phần cổ phần còn lại của mình.