ECB giảm lãi suất nhưng vẫn duy trì thái độ thận trọng

ECB hạ lãi suất tiền gửi 25 bps xuống 3.5% như dự đoán, đồng thời cắt giảm 60 bps đối với lãi suất cho vay cận biên và lãi suất tái cấp vốn chính. Mặc dù không nêu rõ, nhưng tăng trưởng kinh tế trì trệ tại khu vực Eurozone được xem là một trong những động lực chính cho quyết định này.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde gián tiếp thừa nhận triển vọng kinh tế ảm đạm khi cho rằng quá trình phục hồi vẫn đối mặt nhiều thách thức, trong khi các nhà hoạch định chính sách cũng cảnh báo về nguy cơ lạm phát tăng cao. Vì vậy, ECB cam kết duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt đủ lâu để đạt được mục tiêu kiểm soát lạm phát. Lagarde nhấn mạnh rằng NHTW sẽ tiếp tục đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu từng cuộc họp.

Thông báo của ECB nhìn chung phù hợp với dự đoán thị trường, tác động không đáng kể lên đồng Euro. EUR/USD tăng chủ yếu do dữ liệu kinh tế Mỹ kém khả quan.

Lạm phát Mỹ gây thất vọng

Mỹ công bố Chỉ số CPI vào thứ Tư. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, chỉ số CPI hàng năm tăng 2.5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, giảm so với mức 2.9% của tháng trước đó. CPI lõi hàng năm duy trì ở mức 3.2%, trùng khớp với tháng 7 và dự báo. Tuy nhiên, CPI lõi hàng tháng tăng 0.3%, cao hơn dự kiến.

Vào thứ Năm, Mỹ công bố Chỉ số PPI tháng 8, tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo 1.8% và mức 2.1% của tháng trước. So với tháng trước, PPI tăng 0.2%, cao hơn một chút so với dự kiến 0.1%.

Những con số này đã làm giảm kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 bps trong cuộc họp tuần tới. Thay vào đó, Fed nhiều khả năng sẽ giảm 25 bps, một động thái mà thị trường đã định giá từ lâu.

Lộ trình của Fed đang thay đổi

Ngoài việc cắt giảm lãi suất, Fed còn dự kiến công bố Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) mới, còn gọi là biểu đồ dot plot. Tài liệu này phản ánh quan điểm của các nhà hoạch định chính sách về triển vọng tăng trưởng, lạm phát, việc làm và dự định thay đổi lãi suất trong những năm tới. SEP gần nhất (tháng 6) cho thấy dự kiến chỉ cắt giảm 25 bps trong năm nay. Bất kỳ điều chỉnh nào đối với con số này đều có thể tác động mạnh đến thị trường. Mức cắt giảm dự kiến càng lớn, USD càng có nguy cơ suy yếu.

Nếu Fed bất ngờ cắt giảm 50 bps trong cuộc họp tháng 9, USD có thể chịu áp lực giảm đáng kể.

Động lực cho đợt cắt giảm lớn hơn là diễn biến kinh tế. Dù kinh tế Mỹ vẫn mạnh hơn nhiều so với các đối thủ chính, lo ngại về "hạ cánh mềm" vẫn còn. Tuy nhiên, việc sử dụng thuật ngữ "suy thoái" ở thời điểm này có thể là quá sớm.

Mặc dù lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% của Fed, nền kinh tế đã phải đối mặt với nhiều thách thức trong thời gian dài. Đã đến lúc Mỹ cần lấy lại vị thế dẫn đầu của mình trên trường quốc tế.

Các sự kiện quan trọng sắp tới

Trong tuần tới, không chỉ Fed là tâm điểm chú ý. BoE và BoJ cũng sẽ công bố quyết định về chính sách tiền tệ vào thứ Năm và thứ Sáu. Những thông báo này có thể gián tiếp ảnh hưởng đến USD thông qua tâm lý thị trường.

Mỹ sẽ công bố dữ liệu Doanh số bán lẻ tháng 8 trước cuộc họp của FOMC. Khu vực Eurozone sẽ công bố ước tính cuối cùng về Chỉ số lạm phát chung châu Âu (HICP) tháng 8 và chỉ số Niềm tin tiêu dùng tháng 9. Riêng Đức sẽ công bố Khảo sát ZEW về Tâm lý kinh tế tháng 9 và Chỉ số PPI tháng 8.

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Biểu đồ EUR/USD trong khung thời gian ngày

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD đang có xu hướng tăng nhẹ. Trên biểu đồ tuần, cặp tiền tệ này đã test đường SMA 200 trong thời gian ngắn, nhưng đã duy trì trên đường này trong 4 tuần liên tiếp. Các đường SMA 20 và 100 tiếp tục hướng lên trên, nằm dưới đường SMA 200, củng cố triển vọng bullish. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật chỉ tăng nhẹ trong vùng dương, phản ánh động lực tăng còn hạn chế.

Trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang gặp khó khăn trong việc mở rộng đà tăng để vượt qua đường SMA 20 - vẫn đang có xu hướng bullish. Đường SMA 100 có xu hướng tăng nhẹ, đang tiến lên trên đường SMA 200 quanh mức 1.08. Nhìn chung, các đường trung bình động cho thấy phe mua vẫn chiếm ưu thế. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật phản ánh niềm tin bullish còn hạn chế. Chỉ báo Momentum tăng nhẹ nhưng vẫn dưới mức 100, trong khi chỉ báo RSI đang ổn định quanh ngưỡng 55.

EUR/USD cần break-out mốc 1.11 để củng cố xu hướng bullish, sau đó hướng tới ngưỡng kháng cự 1.12. Kịch bản bullish sẽ được củng cố nếu cặp tiền này thiết lập được vùng giá trên ngưỡng sau. Ngược lại, nếu break-down dưới 1.10, cặp tiền có thể chịu áp lực bán mạnh, với ít hỗ trợ đáng kể cho đến vùng 1.09.