Toàn cảnh thị trường Mỹ trong 3 tháng qua

Nhà đầu tư bắt đầu nhận ra mặt trái của việc chạy theo lợi nhuận và cổ phiếu “hot". Chỉ trong ba phiên giao dịch, NVIDIA bốc hơi 17% giá trị vốn hóa, khiến nhiều người mới tham gia thị trường thua lỗ và cân nhắc việc có nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu hay nên cắt lỗ. Mức giảm 13% trong 3 ngày của cổ phiếu này là đợt sụt giảm mạnh nhất kể từ cuối năm 2022, với biên độ dao động giá hàng ngày ngày càng lớn so với phần lớn thời gian trong năm qua.

NVIDIA đã trở thành "thước đo" thị trường đối với nhiều người. Mọi người yêu thích cổ phiếu khi tăng giá, nhưng lại bị thử thách bản lĩnh khi giá giảm. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 4 mà các cổ đông phải đối mặt với thử thách thực sự, và cách họ ứng phó có thể quyết định xu hướng tiếp theo của thị trường.

Bitcoin cũng có xu hướng tương tự, giảm gần 20% từ đỉnh xuống đáy trong tháng 6. Mặc dù biến động là điều bình thường đối với tiền điện tử, nhưng khi cả crypto và NVIDIA cùng giảm mạnh, đó là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư không mấy lạc quan về tương lai tăng trưởng và có thể đang chuyển sang phương án phòng thủ nhanh chóng.

Không phải ngẫu nhiên mà TPCP và cổ phiếu ngành tiện ích bắt đầu tăng điểm vào cuối phiên giao dịch thứ Hai, trong khi S&P 500 và Russell 2000 giảm điểm. Động thái mạnh này không chỉ liên quan đến Fed và hướng đi của lãi suất, mà còn phản ánh sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư.

Ngành gỗ giảm 9% trong tuần trước, thường phản ánh trực tiếp sự lạc quan về kinh tế. Với thị trường nhà đất bế tắc do lãi suất vay thế chấp cao, số lượng khởi công xây dựng nhà ở giảm và giá nhà có dấu hiệu tăng vọt, một trong những nền tảng của nền kinh tế Mỹ dường như đang suy yếu. Đây có thể chỉ là hiện tượng ngắn hạn, nhưng việc cả ba tài sản này đồng loạt sụt giảm mạnh cùng lúc gây tâm lý lo ngại cho toàn bộ thị trường.

Hành vi và tâm lý người tiêu dùng đang chuẩn bị có những chuyển biến mạnh mẽ. Số liệu về chi tiêu và thu nhập cá nhân sẽ được công bố vào cuối tuần này, nhưng đã có nhiều dấu hiệu cho thấy người tiêu dùng đang gặp khó khăn. Ban lãnh đạo của cả Walmart (NYSE:WMT) và Target Corporation (NYSE:TGT) đã lên tiếng cảnh báo do lạm phát cao và chi tiêu thấp, cũng như giảm giá sâu hơn cho hàng hóa để kích cầu.

Bên cạnh đó, chỉ số điều kiện kinh tế hiện tại của Đại học Michigan đã giảm từ mức cao nhất trong 3 năm vào tháng 3 xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12/2022 trong tháng 6. Những sự sụt giảm mạnh như vậy trong dữ liệu và cảnh báo từ các nhà bán lẻ thường không xảy ra vô cớ. Nhiều nhà phân tích cho rằng nền kinh tế đang gần đến lúc mà người tiêu dùng sẽ không thể chịu đựng thêm áp lực tài chính.

Thị trường quốc tế trong 3 tháng qua

USD/JPY đã dao động quanh mức 160 trong vài ngày qua và các chuyên gia đang tự hỏi liệu thị trường có đang coi đây như một mức trần cho đồng tiền này không. BoJ đã từng can thiệp ở mức này trong quá khứ và liên tục tuyên bố sẵn sàng can thiệp trở lại bất cứ lúc nào. Vì vậy, một số nhà giao dịch ngoại hối có thể đang thiết lập vị thế với JPY, hy vọng sự can thiệp của BoJ có thể dẫn đến một đợt tăng ngắn hạn.

Dù thế nào đi nữa, JPY rõ ràng vẫn đang ở trạng thái rất yếu và có thể sẽ cần hành động từ NHTW để ngăn không “rơi tự do”. Các can thiệp cho đến nay chưa thực sự hiệu quả, khiến tăng lãi suất trở thành lựa chọn khả thi duy nhất để tăng cường sức mạnh đồng tiền.

Đó là lý do tại sao khả năng cao BoJ sẽ hành động vào mùa hè này và bắt đầu quá trình dài để cố gắng bình thường hóa các điều kiện chính sách. Tất nhiên, đây cũng có thể là khởi đầu của việc đảo ngược carry trade, dẫn đến việc thoát khỏi vị thế bán JPY và tạo ra cuộc khủng hoảng tiền tệ toàn cầu.

Ngành ngân hàng Nhật Bản có vẻ đang gặp rắc rối.