Bắc Kinh đã nỗ lực phục hồi nhu cầu tiêu dùng sau thời kỳ tăng trưởng chậm chạp hậu COVID, nhưng những lo ngại về các vấn đề cơ bản, bao gồm thị trường bất động sản suy thoái và tình trạng bất ổn trên thị trường việc làm, vẫn đang dai dẳng. Điều này đã làm giảm nhu cầu chi tiêu tiêu dùng, đồng thời củng cố lời kêu gọi về các chính sách hiệu quả hơn.

Dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc hôm thứ Tư cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 6 tăng 0.2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn so với con số 0.3% trong tháng 5, và ghi nhận đà tăng chậm nhất trong ba tháng, đồng thời cũng thấp hơn mức dự báo tăng 0.4% trong cuộc thăm dò của Reuters.

Chỉ số CPI và PPI của Trung Quốc

"Nguy cơ xảy ra tình trạng giảm phát vẫn chưa biến mất ở Trung Quốc. Nhu cầu nội địa vẫn yếu", theo Zhiwei Zhang, chuyên gia kinh tế tại Pinpoint Asset Management.

Giá thực phẩm thậm chí còn giảm mạnh hơn nữa, mặc dù nguồn cung bị gián đoạn do thời tiết xấu vào mùa hè, cho thấy nhu cầu suy yếu.

Giá thực phẩm giảm 2.1% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn so với con số 2% vào tháng 5. Đáng chú ý, giá rau tươi giảm 7.3%, trái ngược với mức tăng 2.3% vào tháng 5. Giá trái cây tươi lao dốc 8.7%, đà giảm mạnh hơn nhiều so với con số 6.7% vào tháng 5.

CPI giảm nhẹ 0.2% so với tháng trước, cao hơn mức giảm 0.1% trong tháng 5 và tồi tệ hơn dự kiến ​- giảm 0.1%.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) vào tháng 6 giảm 0.8% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức giảm 1.4% của tháng trước, phù hợp với dự báo giảm 0.8%, và ghi nhận đà lao dốc nhỏ nhất trong 17 tháng, chủ yếu là do mức cơ sở thấp hơn vào năm ngoái.

Gabriel Ng, chuyên gia kinh tế tại Capital Economics, cho biết: "Giá xuất xưởng của các mặt hàng tiêu dùng bền lâu ngày càng giảm mạnh cho thấy tình trạng dư thừa công xuất vẫn đang trở nên trầm trọng hơn".

"Chính sách của chính phủ vẫn ưu tiên đầu tư, điều này sẽ làm trầm trọng thêm vấn đề, do động thái này tiếp tục gây áp lực lên lạm phát", theo Gabriel Ng. Ông cũng ước tính CPI sẽ chỉ tăng 0.5% trong năm 2024, thấp hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát chính thức là 3%.

Cổ phiếu Trung Quốc (SSEC) giảm nhẹ và đồng nhân dân tệ đã lao dốc xuống mức đáy trong gần tám tháng sau dữ liệu.

Các nhà bán lẻ Trung Quốc đã giảm giá hàng hóa từ ô tô đến cà phê khi tìm cách vượt qua tình trạng chi tiêu tiêu dùng trì trệ trong bối cảnh triển vọng kinh tế không chắc chắn.

Dữ liệu của NBS cho thấy giá xăng giảm mạnh 6% vào tháng 6, cao hơn mức 5.2% của tháng trước, trong khi giá xe sử dụng năng lượng mới giảm 7.4%, tăng so với con số 6.9% của tháng 5.

Goldman Sachs lưu ý rằng: "Dữ liệu lạm phát quý 2 yếu khiến chúng tôi hạ dự báo lạm phát PPI xuống -1.6% cho năm 2024", giảm từ mức -1.1% trước đó, trong khi vẫn duy trì dự báo CPI dưới mức đồng thuận là 0.4%.

Các nhà hoạch định chính sách đã kêu gọi người dân "mạnh dạn chi tiêu" nhưng bị ngó lơ. Việc các hộ gia đình và doanh nghiệp dự kiến vay ít hơn sẽ củng cố lập luận cho việc thực hiện các chính sách hỗ trợ khác ngoài các khoản trợ cấp từng phần cho hoạt động mua bán ô tô và hàng tiêu dùng.

Một cuộc cải cách thuế tiêu dùng - một phần trong những thay đổi được mong đợi từ lâu đối với hệ thống thuế của Trung Quốc - có thể được công bố tại một cuộc họp lãnh đạo quan trọng vào tuần tới.

Lynn Song, chuyên gia kinh tế tại ING, cho biết: "Lạm phát và dữ liệu tín dụng yếu đang là lý do thuyết phục PBOC tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong những tháng tới".

Lạm phát cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, duy trì ở mức 0.6% vào tháng 6, không đổi so với tháng 5.