Rốt cuộc thì đó lại là một động thái “mua tin đồn, bán sự thật”. Các khoản chi tiêu lớn có nguy cơ gây ra sự phản đối của Đảng Cộng hòa do Đảng Dân chủ chỉ chiếm đa số sát sao ở Thượng viện. Điều đó đủ để ngăn chặn price action khiến đường cong lợi suất dốc hơn và kỳ vọng lạm phát tăng cao hơn sau bài phát biểu của Powell. Nếu gói kích thích tài khóa này đẩy lợi suất kỳ hạn dài lên cao hơn, “tapering” có thể sẽ quay trở lại bàn thảo luận. Powell và các cộng sự sẽ cho thế giới biết trước khi điều đó sắp xảy ra, cũng là một động thái “bật đèn xanh” cho tài sản rủi ro vào năm 2021.

Ở Châu Âu, một cuộc bầu cử sớm khó có thể diễn ra ở Ý, tuy nhiên một cuộc khủng hoảng chính trị ngày càng sâu sắc kết hợp với phát hành nợ chính phủ mới trị giá 32 tỷ EUR là đủ để các nhà đầu tư trái phiếu tạm nghỉ. Chênh lệch lợi suất BTP-Bund kỳ hạn 10 năm đã mở rộng lên mức cao nhất hồi tháng 10, trong khi EUR/GBP đang kiểm tra mức hỗ trợ được thấy lần cuối vào tháng 5. Tất nhiên, biên bản cuộc họp của ECB cam kết sẽ thay đổi PEPP nếu cần.

Ít nhất chúng ta có các phân tích cơ bản để tập trung vào, với báo cáo thu nhập và “một cơn bão” dữ liệu kinh tế trong ngày. Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ sẽ đưa ra hướng dẫn về việc liệu sự sụt giảm trong tháng 11 có phản ánh việc mua sắm trong kỳ nghỉ lễ bị trì hoãn hay không, trong khi kỳ vọng về gói kích thích tài khóa sẽ khiến các thước đo tâm lý được cải thiện trong tháng 1/2021. Những kỳ vọng đó đã được đáp ứng - nhưng thị trường có thể đang tìm kiếm một “chặng nghỉ chân”.