Trì hoãn là trò chơi trong câu chuyện Brexit. Và đó cũng là cách tiếp cận của Washington khi sự bế tắc về kích thích tài khóa tiếp tục là vấn đề nổi trội trong khi các nhà lãnh đạo EU phải đối mặt với những tranh cãi về quỹ phục hồi. Cuối cùng thời gian sẽ hết và các nhà đầu tư đặt cược vào các giao dịch ở phút chót có thể sẽ là những người phải nhận lấy thất bại.

Thị trường đã dự đoán sẽ có thay đổi trong các điều khoản Brexit, báo hiệu một kết quả tốt đẹp ngày hôm nay. Về lý thuyết, các cuộc đàm phán có thể kết thúc vào ngày mai nếu Ủy ban châu Âu cho là quá trình đàm phán chưa đi đến đâu hoặc vương quốc Anh rời khỏi bàn đàm phán. Nhưng việc tiếp tục đàm phán có vẻ sẽ khiến thời hạn dời lại đến cuối năm.

Điều đó xảy ra trong bối cảnh xuất hiện các mối rủi ro về việc tái phong tỏa các thành phố của Vương quốc Anh. Các biện pháp hạn chế đã và đang lan rộng khắp châu Âu với việc Đức ghi nhận số ca mắc mới tăng nhanh nhất kể từ khi đại dịch bắt đầu, khiến tương lai châu Âu xấu đi một cách rõ ràng. Coronavirus, Brexit và vấn đề khí hậu đều nằm trong chương trình nghị sự của Hội nghị thượng đỉnh EU cũng như quỹ phục hồi là những điều hội đồng thống đốc sẽ xem xét vào ngày 1 tháng 1.

IMF đã chỉ ra rủi ro của việc rút hỗ trợ của chính phủ quá sớm. Nhưng sự cấp bách phải tăng chi tiêu sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách gặp phải một vấn đề khác, đó là cắt giảm nguồn cung. Điều này đã nằm dưới sự theo dõi của RBA, và RBA đã phát tín hiệu rằng họ có thể mua trái phiếu có thời gian đáo hạn dài hơn, khiến lợi suất 10 năm suy giảm.

Nhưng các gói chi tiêu của Hoa Kỳ sẽ không xuất hiện trước cuộc bầu cử do các yếu tố chính trị. Điều đó đang khiến các nhà đầu tư lo lắng với việc hợp đồng tương lai giảm điểm - tuy nhiên hiện tại quan điểm chúng tôi vẫn chưa hoàn toàn sai.