[Quan điểm Citi] BoE: thêm một lý do khác để “bearish” với GBP

[Quan điểm Citi] BoE: thêm một lý do khác để “bearish” với GBP

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

17:12 19/05/2020

Sự ôn hòa trong chính sách của BoE là một lý do khác để kỳ vọng sự giảm giá của GBP

Sự ôn hòa của BoE là lý do thứ sáu để kỳ vọng sự giảm giá của GBP ngoài phần phân tích mà chúng tôi đã thực hiện gần đây: i) Rủi ro Brexit bị đánh giá thấp, ii) Yêu cầu tài trợ từ nước ngoài, iii) Nước Anh như một gã chậm chạp trong các biện pháp phong tỏa, iv) Mức độ tiếp xúc dịch vụ cao, và v) CitiFX Global Flows cho tín hiệu về momentum. Nó phù hợp với quan điểm của chúng tôi trong phân tích mới nhất rằng tình huống cơ bản sẽ là lãi suất bị "mắc kẹt" ở mức này, nhưng việc hạ lãi suất âm trở thành một lựa chọn tiềm năng và có thể sẽ tiếp tục gây sức ép đối với đồng GBP.

Bản hướng dẫn của BoE với sự phối hợp từ Bailey, Haldane và Tenreyro trong vài ngày qua là nỗ lực để khả năng hạ lãi suất âm trở thành một lựa chọn trong tương lai. Mặc dù chúng tôi không tin rằng đây sẽ là công cụ mà BoE sẽ sử dụng, nhưng có vẻ như họ i) rất vui vì thị trường đang định giá điều đó và ii) sẽ không loại trừ khả năng lãi suất âm cho đến khi họ phân tích kỹ hơn bộ công cụ đầy đủ của họ. Điều này có nghĩa là việc thị trường định giá theo lãi suất âm sẽ tiếp tục trong những tháng tới.

Các phản ứng của quan chức BoE tỏ ra yếu hơn so với biểu hiện của Chủ tịch Fed Powell và họ nhấn mạnh phản ứng ôn hòa (dovish) hơn về mặt định giá thị trường khi so với Fed.

Ý kiến của thành viên Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) gần đây về lãi suất âm:

Andrew Bailey, Thống đốc (15 tháng 5): “Khôn ngoan là khi không loại trừ bất cứ khả năng nào mãi mãi, đó không phải là điều mà chúng tôi hiện đang xem xét. Có rất nhiều vấn đề cấu trúc xung quanh lãi suất âm. Điều đó sẽ đòi hỏi rất nhiều nỗ lực giao tiếp, bởi đây không phải là một bước đi thẳng tắp. Các gói kích thích thông thường sẽ giảm hiệu quả khi bạn tiến gần đến vùng lãi suất âm, có những vấn đề phức tạp hơn khi triển khai điều này. Vấn đề biên lãi ròng cho các ngân hàng có thể sẽ hạn chế cơ chế truyền tải của chính sách."

Andy Haldane, Chuyên gia kinh tế trưởng (16 tháng 5): "Đây là thứ chúng tôi cần xem xét - ở mức độ khẩn cấp. Thị trường có đề cập đến lãi suất âm, nhưng còn có những lựa chọn khác hơn cả điều đó, hoặc kèm theo điều đó, mà chúng tôi cũng đang xem xét. Với QE, chúng tôi có thể làm được nhiều hơn ở khía cạnh trái phiếu doanh nghiệp - như cách mà chúng tôi quan sát được từ các ngân hàng trung ương khác, khi mà có thể mua tài sản ở mức độ rủi ro dịu bớt. Tôi không muốn ám chỉ chúng tôi đã sẵn sàng sử dụng những công cụ này, nhưng chúng tôi đã trải qua nhiều năm đánh giá tất cả các lựa chọn của mình để tìm kiếm thêm các công cụ khác hơn nữa, nếu cần thêm những thứ đó."

Silvana Tenreryo (18 tháng 5): “Chúng (lãi suất âm) đã có tác động tích cực theo hướng mang đến truyền tải khá mạnh mẽ đến hoạt động kinh tế-sản xuất trong thực tế ở nơi khác. Đối với Vương quốc Anh, thì cần có một số cân nhắc cụ thể hơn, và những cân nhắc này sẽ cần phải được giải quyết triệt để, trong đó bao gồm cả tác động của lãi suất âm lên một số tổ chức tài chính, cách thức triển khai, việc truyền đạt lại thông điệp đến thị trường, v.v.. Hiện tại, mọi thứ đều đang được chúng tôi xem xét."

Broker listing

Cùng chuyên mục

"Người bạn Mỹ xa xôi" hay "Người láng giềng châu Âu", dù lựa chọn điều gì thì sự hy sinh của Vương quốc Anh là điều không thể tránh khỏi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

"Người bạn Mỹ xa xôi" hay "Người láng giềng châu Âu", dù lựa chọn điều gì thì sự hy sinh của Vương quốc Anh là điều không thể tránh khỏi

Một trong những lợi ích được hứa hẹn khi rời khỏi EU là Vương quốc Anh sẽ có thể tự mình định hướng con đường phát triển toàn cầu. Tuy nhiên, với việc Donald Trump tái đắc cử, việc định hình một hướng đi độc lập trở nên phức tạp hơn.
Pháp cần ổn định chính trị để giải quyết thâm hụt ngân sách
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Pháp cần ổn định chính trị để giải quyết thâm hụt ngân sách

Pierre Moscovici, người đứng đầu cơ quan kiểm toán Pháp, cảnh báo về sự cần thiết của ổn định chính trị để giảm thâm hụt ngân sách và nợ công. Ông phản đối việc tổ chức bầu cử tổng thống sớm, nhấn mạnh rằng điều này sẽ gây bất ổn cho đất nước trong bối cảnh chính phủ đối mặt với sự phản đối mạnh mẽ từ quốc hội.
Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Vàng tăng vọt do lo ngại về chiến tranh ở Ukraine, cổ phiếu công nghệ phục hồi

Giá vàng có vẻ sẽ đạt mức tăng hàng tuần lớn nhất trong hơn 13 tháng vào thứ Sáu khi căng thẳng địa chính trị leo thang thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn, trong khi sự phục hồi của công nghệ đã đẩy cổ phiếu châu Á tăng cao hơn sau khi lo ngại về tăng trưởng doanh số của Nvidia giảm bớt.
Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Vladimir Putin leo thang căng thẳng với thử nghiệm tên lửa

Nga vừa phóng tên lửa chiến lược RS-26 nhằm vào Ukraine, đánh dấu bước leo thang đáng chú ý nhưng mang tính thăm dò và có thể đảo ngược. Cuộc tấn công không chỉ gửi thông điệp mạnh mẽ tới phương Tây mà còn hé lộ những tính toán nhằm tránh làm mất lòng các đồng minh và duy trì ổn định nội bộ.
Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Vàng hướng đến tuần tăng ấn tượng nhất trong năm khi căng thẳng Nga-Ukraine leo thang

Thị trường vàng đang chứng kiến đà tăng ấn tượng, hướng đến tuần giao dịch tốt nhất trong năm vào ngày thứ Sáu. Sự bứt phá này đến từ việc các nhà đầu tư tìm đến vàng như một kênh trú ẩn an toàn khi căng thẳng Nga-Ukraine ngày càng leo thang, đồng thời họ cũng đang theo dõi sát sao khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Cổ phiếu châu Á và vàng bứt phá sau đà tăng mạnh của Phố Wall

Cổ phiếu châu Á và vàng tăng mạnh sau khi Phố Wall phục hồi, nhờ vào sự lạc quan về triển vọng của Nvidia và kỳ vọng vào chính sách hỗ trợ của Tổng thống đắc cử Trump. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị và vụ kiện chống lại Gautam Adani cũng khiến giá dầu và vàng tiếp tục tăng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ