Khi áp lực giá cả cao vẫn tiếp diễn, các nhà đầu tư tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất thêm 50bp vào cuộc họp tiếp theo của họ. Điều này phù hợp với tất cả những gì chúng ta đã nghe từ các thành viên Fed vào tuần trước. Chúng ta sẽ nhận được phản hồi từ nhiều nhà hoạch định chính sách hơn trong tuần này và họ được cho là sẽ củng cố quan điểm “diều hâu” của ngân hàng trung ương. Các báo cáo lạm phát và chi tiêu tiêu dùng sắp tới cũng sẽ củng cố kịch bản thắt chặt mạnh mẽ. CPI sẽ tiếp tục tăng “nóng” và doanh số bán lẻ sẽ được hỗ trợ bởi giá cả cao hơn, lương cao hơn và các điều kiện thị trường lao động tích cực.

Câu hỏi lớn là USD/JPY có thể tăng thêm bao nhiêu nữa? Mức kháng cự gần nhất là mức cao nhất hồi tháng 5 ở 125.86, nhưng nếu các báo cáo kinh tế của Hoa Kỳ trong tuần này gây bất ngờ theo hướng tích cực, chúng ta có thể dễ dàng thấy cặp tiền này di chuyển lên mức cao nhất của tháng 4 năm 2001 là 126.85 và sau đó là 130.

Ngoài những dữ liệu có thể gây biến động thị trường của Hoa Kỳ, cũng có 3 quyết định lãi suất của các ngân hàng trung ương khác trên lịch kinh tế và hai trong số đó rất có thể sẽ tăng lãi suất. Ngân hàng Dự trữ New Zealand họp đầu tiên vào sáng thứ Tư theo giờ địa phương và họ dự kiến ​​sẽ nâng lãi suất lần thứ tư thêm 25bps. Một số nhà kinh tế đang kỳ vọng mức tăng 50bp lớn hơn. Tuy nhiên, với những hạn chế về nguồn cung, giá cả tăng, sự bế tắc ở Trung Quốc và tốc độ tăng trưởng toàn cầu chậm hơn, RBNZ có khả năng chọn quyết định thận trọng hơn. Bằng cách đó, họ sẽ có được sự linh hoạt trong việc xem thị trường phản ứng như thế nào với việc Fed thắt chặt và cuộc xâm lược Ukraine của Nga diễn ra như thế nào.

Mặt khác, Ngân hàng Canada dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất thêm 50bp. Đây sẽ là lần tăng lãi suất thứ hai liên tiếp từ BoC và là lần tăng lớn nhất trong một tháng kể từ năm 2000. Không giống như RBNZ, Ngân hàng Canada chỉ tăng lãi suất thêm 25bp và một động thái nửa điểm sẽ mang lại lãi suất đến 1%. Ngay cả khi không có áp lực giá cả, thị trường lao động và nhà ở mạnh mẽ cũng hỗ trợ quá trình bình thường hóa chính sách. Với lạm phát ở mức cao nhất trong 30 năm, BoC chắc chắn sẽ phát đi tín hiệu thắt chặt hơn nữa sau động thái của tuần này. Lãi suất có thể dễ dàng đạt 2.5% vào cuối năm.

Không giống như RBNZ và BoC, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến ​​sẽ không tăng lãi suất. Mặc dù lạm phát cao cũng là một vấn đề trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu, nhưng tăng trưởng bị cản trở bởi các lệnh trừng phạt đối với Nga, các vấn đề về chuỗi cung ứng và cú sốc về chi phí thực phẩm và năng lượng cao hơn đối với người tiêu dùng. Việc lợi suất dài hạn tăng trên khắp châu Âu sẽ giúp hạ nhiệt giá cả. Ngay cả khi ECB không thể tăng lãi suất trong tuần này, họ vẫn có thể thực hiện các bước chuẩn bị theo hướng đó. Điều quan trọng nhất trong số đó là giải quyết chương trình Nới lỏng định lượng của họ. Trước đây, ECB cho biết lãi suất sẽ không tăng cho đến khi chương trình mua tài sản kết thúc.

Sự lựa chọn bây giờ là chấm dứt QE ngay lập tức hoặc chuyển định hướng chính sách bằng cách đề xuất rằng lãi suất có thể tăng trong khi QE giảm dần. Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất trong năm nay, nhưng động thái này có thể không diễn ra cho đến cuối quý 3 hoặc đầu quý 4, điều này khiến ECB bị bỏ xa so với các ngân hàng trung ương khác – và đó không phải tin tốt cho đồng EUR.

Với triển vọng thắt chặt toàn cầu, xung đột Nga-Ukraine đang diễn ra, căng thẳng về giá cả cao, các vấn đề về chuỗi cung ứng và cuộc khủng hoảng COVID-19 ở Trung Quốc, chúng tôi kỳ vọng khẩu vị rủi ro sẽ diễn biến theo chiều hướng xấu hơn. Chỉ số Dow Jones đã giảm hơn 400 điểm trong ngày hôm nay và trong khi các đồng tiền được giữ ổn định, một đợt bán tháo trên diện rộng có thể sắp xảy ra.