Bất chấp suy thoái sắp xảy ra ở Mỹ, Fed vẫn quyết tâm thực hiện một đợt tăng lãi suất khác khi kết thúc cuộc họp kéo dài 2 ngày vào 27/7. Phản ứng của ông Powell trong việc chống lạm phát sẽ được quan sát cùng với những hướng dẫn cho chính sách trong cuộc họp tháng 9.

Lạm phát đạt mức cao nhất từ trước tới nay

Sau đợt tăng lãi suất lớn nhất kể từ 1994 vào tháng 6, Fed dự kiến tăng lãi suất lên 75 bps tại cuộc họp vào tháng 7, nâng phạm vi lãi suất quỹ liên bang lên 2.25 - 2.5%. Một khi thực hiện, Fed sẽ chấm dứt sự hỗ trợ kéo dài từ thời kỳ đại dịch cho nền kinh tế Hoa Kỳ.

Thị trường đang đặt cược khoảng 80% Fed sẽ tăng thêm 75 bps trong tháng này so với khoảng 20% của mức tăng 100 bps. Hơn 95% thị trường nhận định Fed sẽ tăng lãi suất lên 100 bps tại cuộc họp tháng 7 ngay sau khi lạm phát của Mỹ tăng cao hơn dự kiến vào tháng 6.

Chi phí khí đốt, thực phẩm và tiền thuê nhà tăng cao đã đẩy lạm phát Mỹ vào tháng 6 lên đỉnh trong 4 thập kỷ qua, đạt 9.1% YoY, cao hơn nhiều so với mức tăng 8.6% của tháng 5. Giá cả đã tăng 1.3% từ tháng 5 đến tháng 6, một mức tăng đáng kể khác kể từ mức tăng 1% giai đoạn tháng 4 sang tháng 5. Lạm phát đã thiêu đốt kỳ vọng về giá tiêu dùng và củng cố cho mức đặt cược lãi suất tăng 1%.

Tại cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách vào tháng 6, Powell thừa nhận rằng chỉ số kỳ vọng lạm phát 5 năm của Đại học Michigan tăng từ 3% vào tháng 5 lên 3.3% vào tháng 6 nguyên nhân chính là do các đợt tăng lãi suất lớn hơn trong tương lai.

Tuy nhiên, con số này đã được điều chỉnh xuống 3.1% vào tháng 6 trong khi công cụ đo lường lạm phát của Fed đã hạ mức 2.8% vào tháng 7, mức thấp nhất trong một năm qua. Hơn nữa, Thống đốc Fed Christopher Waller và Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cũng ủng hộ việc tăng lãi suất thêm 75 bps tại cuộc họp tháng 7 sắp tới. Đối với mức tăng tiềm năng 100 bps của Fed, Waller cho biết thị trường đang cố gắng vượt lên. Tuy vậy những yếu tố này cũng làm giảm kỳ vọng tăng 100 bps.

Với việc tăng lãi suất 75 bps cơ bản đã hoàn thành, mọi con mắt hiện đang đổ vào cam kết của Powell trong việc kiềm chế lạm phát ngay cả khi có nguy cơ đưa nền kinh tế rơi vào một cuộc suy thoái nhẹ.

Điều này có nghĩa rằng chính sách tăng lãi suất của Powell cho cuộc họp tháng 9 sẽ có ý nghĩa quan trọng nhất nếu không có bất kỳ thông tin nào được cập nhật tại cuộc họp tháng 7.

Công cụ FedWatch của CME hiện đang cho thấy xác suất cho một đợt tăng 75 bps nữa thấp hơn cả xác suất tung đồng xu (50%) trong khi xác suất tăng 50 bps đạt gần 49% trong kỳ họp tháng 9 tới đây. Thị trường tiền tệ đang định giá 83.4% khả năng lãi suất mục tiêu sẽ tăng từ 3.25 - 3.5% vào cuối năm nay.

Powell có đủ khả năng để đảm bảo trước cho một đợt tăng lãi suất 75 bps vào tháng 9 đặt trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ hiện vẫn đang đứng vững một cách đáng kinh ngạc. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã có thêm 372,000 việc làm trong tháng 6, vượt quá ước tính 250,000 của các nhà kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức ổn định 3.6% trong khi tỷ lệ tham gia lao động giảm nhẹ xuống 62.2%.

Các dấu hiệu lạm phát đạt đỉnh có thể là rủi ro duy nhất vào lúc này và đây có thể là nguyên do Fed không cam kết tăng lãi suất trong tương lai. Fed sẵn sàng chấp nhận một nền kinh tế tăng trưởng yếu hơn miễn là kiểm soát được lạm phát.

Giao dịch USD cùng với công bố của Fed

Chỉ số USD đang cố gắng vượt lên mức 106.00 sau phiên điều chỉnh từ mức đỉnh 109.29 trong hai thập kỷ vừa qua. Lợi suất chuẩn trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang ở mức gần thấp nhất trong 2 tháng qua do suy thoái kinh tế và đợt tăng lãi suất 75 bps vào tháng 7 đã được thị trường định giá.

Do đó đồng USD cũng như lợi suất cần Powell lên kế hoạch tăng lãi suất hơn 50 bps trong tháng 9 để giữ cam kết chống lại giá cả tăng của ông. Về mặt kỹ thuật, chỉ số DXY đã ở đà tăng trên mức Fibonacci thoái lui 61.8%, được căn chỉnh ở mức 105.90.

Chính sách "hawkish" từ Powell sẽ làm dậy lên mối lo ngại tăng giá đối với USD, phá vỡ phạm vi của tuần trước để lấy lại rào cản 107.50.

Mức Fibonacci hỗ trợ 61.8% đã đề cập ở trên có thể giữ vững nếu Fed thừa nhận các dấu hiệu của lạm phát đang đạt đỉnh điểm hoặc giảm tốc độ thắt chặt khi đối mặt với suy thoái. Đà giảm tiếp theo cho chỉ số USD phù hợp với đường DMA 50 ở mức 104.67.